Policy Guidance And Inflation Risks
อุเอดะระบุว่าสมาชิกคณะกรรมการส่วนใหญ่แบบเฉียด ๆ มองว่า “ความเสี่ยงที่เงินเฟ้อจะสูงขึ้น” มีมากกว่า (upside risks คือความเสี่ยงด้านที่ทำให้เงินเฟ้อสูงเกินคาด) ธนาคารไม่ได้ส่งสัญญาณว่าจะเปลี่ยนท่าทีหลักของนโยบาย การส่งสัญญาณด้วยคำพูดของรัฐบาล (verbal intervention คือการออกมาพูด/เตือนเพื่อกดดันค่าเงิน โดยยังไม่ลงมือซื้อขายเงินจริง) ถูกมองว่าช่วยกด USD/JPY ไม่ให้เกิน 160 ในช่วงนี้ ING คาดว่า BoJ จะขึ้นดอกเบี้ยครั้งถัดไปในเดือนมิถุนายน BoJ ยังระมัดระวัง แม้เงินเฟ้อพื้นฐาน (core inflation คือเงินเฟ้อที่มักตัดราคาอาหารสดและพลังงานที่ผันผวนออก) จะอยู่เหนือเป้าหมาย ที่ 2.2% เดือนล่าสุด ความอดทนของธนาคารเป็นสัญญาณสำคัญ และอาจเปิดทางให้ขึ้นดอกเบี้ยได้ภายในไตรมาสนี้ ทำให้ตลาดต้องรอแบบตึง ๆ สถานการณ์นี้คล้ายปี 2025 ที่ความไม่แน่นอนและคำพูดระมัดระวังของอุเอดะมาก่อนการปรับดอกเบี้ย เขาย้ำอีกครั้งว่าจะยึดข้อมูลจริงในแต่ละการประชุม และไม่บอกเวลาให้ชัด รูปแบบนี้บอกว่า BoJ จะขยับเมื่อมีหลักฐานชัดเจนว่าเงินเฟ้ออยู่ได้อย่างยั่งยืน (sustainable inflation คือเงินเฟ้อที่อยู่ต่อได้ ไม่ใช่ขึ้นชั่วคราว)Market Focus And Trading Implications
ขณะนี้ USD/JPY ซื้อขายแถว 164.50 ความเสี่ยงที่รัฐบาลจะเข้าแทรกแซง (currency intervention คือรัฐเข้าไปซื้อ/ขายเงินตราจริงเพื่อดันค่าเงิน) เพิ่มขึ้น เราเห็นแล้วว่าคำเตือนช่วยกดไม่ให้เกิน 160 เมื่อปีก่อน ทำให้ BoJ มีเวลาเพิ่มขึ้น ความสัมพันธ์ระหว่าง BoJ ที่รอข้อมูล กับกระทรวงการคลัง (Ministry of Finance คือหน่วยงานรัฐที่ดูแลการคลังและมักมีบทบาทเรื่องแทรกแซงค่าเงิน) ที่กังวล จะเป็นประเด็นหลักในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า ในฉากหลังแบบนี้ ผู้เทรดควรพิจารณากลยุทธ์ที่ได้ประโยชน์เมื่อ “ความผันผวน” เพิ่ม (volatility คือการแกว่งของราคา) การซื้อออปชันแบบ straddle หรือ strangle บน USD/JPY ที่หมดอายุในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า อาจเหมาะ (straddle คือซื้อสิทธิซื้อและสิทธิขายที่ราคาใช้สิทธิเดียวกัน; strangle คือซื้อสิทธิซื้อ/ขายคนละราคาใช้สิทธิ) เพราะทำกำไรได้หากราคาเคลื่อนไหวแรงไม่ว่าทิศทางไหน ไม่ว่าจะจาก BoJ ขึ้นดอกเบี้ยแบบไม่คาด หรือการแทรกแซงค่าเงินแบบฉับพลัน ส่วน “ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย” ที่กว้างยังหนุนการทำ carry trade ของเงินเยนในตอนนี้ (carry trade คือกู้/ขายสกุลที่ดอกเบี้ยต่ำ แล้วไปถือสกุลที่ดอกเบี้ยสูงเพื่อกินดอกเบี้ย) การใช้สัญญาซื้อขายล่วงหน้า (forward contracts คือสัญญาตกลงอัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้า) เพื่อคงสถานะ Long USD/JPY ยังทำได้ แต่ต้องคุมความเสี่ยงอย่างรอบคอบ ความเสี่ยงหลักไม่ใช่ BoJ ที่ปรับช้า แต่เป็นการแทรกแซงจากรัฐบาลที่เกิดเร็วและแรง
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
