มุมมองการกลับสู่ภาวะนโยบายปกติ
TD Securities คาดว่าเส้นทางเงินเฟ้อจะดีขึ้นในไตรมาส 3 โดยอิงจากแนวรายเดือน (month-on-month: เปรียบเทียบตัวเลขกับเดือนก่อน) ที่เอื้อให้การกลับสู่ภาวะนโยบายปกติ (policy normalisation: ค่อย ๆ ปรับนโยบายจากช่วงเข้มงวดกลับสู่ระดับปกติ) เริ่มได้อีกครั้ง พวกเขาคาดว่าจะลดดอกเบี้ย 3 ครั้ง ครั้งละ 25 จุดพื้นฐาน (basis points/bp: 1 จุดพื้นฐาน = 0.01%) โดยลดรายไตรมาสตั้งแต่กันยายน 2026 ถึงมีนาคม 2027 พวกเขากล่าวว่า ความเสี่ยงเพิ่มขึ้นที่เฟดจะชะลอการผ่อนคลายนโยบายในปีนี้ เพราะความไม่แน่นอนด้านภูมิรัฐศาสตร์ (geopolitical uncertainty: ความเสี่ยงจากความขัดแย้งระหว่างประเทศ) และผลต่อราคาพลังงาน โดยพัฒนาการของความขัดแย้งในตะวันออกกลางจะมีผลต่อทางเลือกของเฟดในไม่กี่เดือนข้างหน้าเตรียมรับความผันผวนที่สูงขึ้น
สภาพแวดล้อมที่ไม่แน่นอนนี้บอกว่า ผู้เทรดควรเตรียมรับความผันผวนที่สูงขึ้น (volatility: ราคาขึ้นลงแรงและเร็ว) ในช่วงเดือนข้างหน้า กลยุทธ์ใช้ออปชัน (options: สัญญาที่ให้สิทธิซื้อ/ขายในอนาคต) บนสัญญาซื้อขายล่วงหน้าอัตราดอกเบี้ย เช่น ที่อ้างอิง SOFR (Secured Overnight Financing Rate: อัตราดอกเบี้ยกู้ยืมข้ามคืนที่มีหลักประกันในสหรัฐ ใช้อ้างอิงผลิตภัณฑ์ดอกเบี้ยจำนวนมาก) อาจช่วยวางตำแหน่งเพื่อรับการเคลื่อนไหวแรง ๆ เมื่อเข้าใกล้เส้นตายช่วงฤดูร้อนของเฟด ช่องว่างระหว่างเป้าหมายนโยบายของเฟดกับความเป็นจริงของราคาพลังงาน อาจทำให้ตลาด “ปรับราคาใหม่” (repricing: ตลาดปรับคาดการณ์และราคาสินทรัพย์อย่างรวดเร็ว) อย่างมาก เรายังจำได้ว่า เงินเฟ้อที่ดื้อในปี 2022 และ 2023 บีบให้เฟดต้องขึ้นดอกเบี้ยแรง และเฟดระวังที่จะผ่อนคลายนโยบายเร็วเกินไป ตัวเลขดัชนีราคาผู้บริโภคล่าสุด (Consumer Price Index/CPI: ดัชนีวัดราคาสินค้าและบริการที่ผู้บริโภคซื้อ) ที่เงินเฟ้ออยู่ที่ 3.2% และยัง “เหนียว” (sticky: ลดลงยาก อยู่สูงนาน) ช่วยหนุนเหตุผลให้เฟดรอข้อมูลที่ชัดเจนกว่า ความเหนียวนี้หมายความว่า การเดิมพันว่าดอกเบี้ยจะลดเร็ว มีความเสี่ยงสูง
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
