มุมมองความผันผวนระยะสั้น
การที่ Riksbank คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ 1.75% ไม่ใช่เรื่องน่าแปลกใจ จึงทำให้ความผันผวนระยะสั้นของเงินโครนาสวีเดนลดลงตามคาด หลังเหตุการณ์นี้ผ่านไป ความผันผวนที่ตลาดคาดไว้ (implied volatility: ระดับความผันผวนที่สะท้อนจากราคา “ออปชัน”) ของออปชัน EUR/SEK อายุ 1 เดือน ลดลงมาใกล้ 5.2% ต่ำสุดของปีนี้ ภาวะแบบนี้บอกว่า “ขายพรีเมียมออปชัน” (option premium: ค่าราคา/ค่าธรรมเนียมที่ผู้ซื้อจ่ายเพื่อซื้อออปชัน) เช่น กลยุทธ์ชอร์ตสตราดเดิล (short straddle: ขายออปชัน Call และ Put ที่ราคาใช้สิทธิเดียวกัน โดยหวังให้ราคาเคลื่อนไหวไม่มาก) อาจเหมาะกับนักเทรดที่เชื่อว่าความสงบจะต่อเนื่อง แต่ความนิ่งนี้ก็เปิดโอกาสสำหรับคนที่มองไกลกว่า ความผันผวนต่ำทำให้การซื้อออปชันอายุยาวมีต้นทุนถูกลง เหมาะสำหรับวางตำแหน่งเผื่อการเปลี่ยนนโยบายช่วงปลายปี เรามองว่านักเทรดควรพิจารณาซื้อคอลของเงินโครนาเทียบยูโร (call: สิทธิในการซื้อสินทรัพย์ที่ราคาใช้สิทธิ) เพราะถ้าธนาคารกลางยุโรป (ECB) ส่งสัญญาณลดดอกเบี้ยก่อนที่ Riksbank จะขยับ คู่เงิน EUR/SEK มีแนวโน้มจะลง (หมายถึงยูโรอ่อนเมื่อเทียบโครนา) ต้องไม่ลืมบริบทนโยบายการเงินปีก่อน วงจรการลดดอกเบี้ยแรงที่เกิดขึ้นตลอดปี 2025 เป็นการตอบสนองต่อเศรษฐกิจชะลอตัวมาก และเงินเฟ้อเข้าใกล้เป้าหมาย 2% ในที่สุด ตอนนี้ GDP ของสวีเดนโตเพียงราว 0.8% และเงินเฟ้อพื้นฐาน (core inflation: เงินเฟ้อที่ตัดรายการผันผวนมากอย่างอาหารและพลังงานออก) อยู่ที่ 2.2% ทำให้ Riksbank ชัดเจนว่ากำลัง “คงท่า” ไม่อยากเสี่ยงกระทบการเติบโตหรือความน่าเชื่อถือด้านการคุมเงินเฟ้อ ช่วงนี้ ตัวขับเคลื่อนหลักของเงินโครนาจะเป็น “นโยบายธนาคารกลางเมื่อเทียบกัน” มากกว่าปัจจัยในประเทศที่ออกมาเกินคาด ควรโฟกัสที่ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย (rate differentials: ความต่างของอัตราดอกเบี้ยระหว่างสองประเทศ) โดยเฉพาะเทียบดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve/Fed) ก็ส่งสัญญาณ “พัก” นานขึ้นเช่นกัน นั่นทำให้กลยุทธ์เทรดในกรอบ (range-trading: ซื้อขายเมื่อราคาแกว่งอยู่ในช่วง) ในคู่เงิน USD/SEK โดยใช้ฟิวเจอร์สหรือออปชันเพื่อกำหนดความเสี่ยง (futures: สัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่มีข้อผูกมัด; options: สัญญาสิทธิในการซื้อหรือขาย ไม่จำเป็นต้องทำ) น่าจะเป็นแนวทางที่รอบคอบที่สุดในไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้าโฟกัสนโยบายธนาคารกลางเมื่อเทียบกัน
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
