ดอลลาร์สหรัฐ (USD) ยังแกว่งตัวในกรอบแคบ (consolidation = ราคาเคลื่อนไหวขึ้นลงในช่วงจำกัด ยังไม่เลือกทิศทางชัด) หลังปรับขึ้นในช่วงตลาดสหรัฐวันพุธ ตลาดรอการตัดสินใจนโยบายของ SNB (Swiss National Bank = ธนาคารกลางสวิตเซอร์แลนด์), BoE (Bank of England = ธนาคารกลางอังกฤษ) และ ECB (European Central Bank = ธนาคารกลางยุโรป) ขณะที่ปฏิทินเศรษฐกิจสหรัฐมีรายงานผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานรายสัปดาห์ครั้งแรก (Initial Jobless Claims = จำนวนคนยื่นขอครั้งแรก) และยอดขายบ้านใหม่เดือนมกราคม (New Home Sales = จำนวนบ้านใหม่ที่ขายได้) เฟด (Fed = ธนาคารกลางสหรัฐ) คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 3.5%–3.75% โดย SEP (Summary of Economic Projections = ชุดคาดการณ์เศรษฐกิจและดอกเบี้ยของกรรมการเฟด) ยังชี้ว่ามีโอกาสลดดอกเบี้ยครั้งละ 25 bps ในปี 2026 และ 2027 (bps = basis point หรือ “จุดเบส” 1 bps = 0.01%) มีกรรมการ 7 คนคาดว่า “ปีนี้ไม่ลดดอกเบี้ย” และ 1 คนคาดว่า “ปีหน้าขึ้นดอกเบี้ย” เงินเฟ้อ PCE ปลายปี 2026 (PCE inflation = เงินเฟ้อจากรายจ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคลที่เฟดให้ความสำคัญ) ถูกคาดที่ 2.7% เพิ่มจาก 2.4% ในเดือนธันวาคม และ core PCE (เงินเฟ้อพื้นฐาน = ไม่รวมอาหารและพลังงานที่ผันผวน) ก็ถูกมองที่ 2.7% เช่นกัน เจอโรม พาวเวลล์กล่าวว่าราคาพลังงานที่สูงขึ้นอาจดันเงินเฟ้อในระยะสั้น และจะไม่เดินหน้าลดดอกเบี้ยหากความคืบหน้าเรื่องเงินเฟ้อหยุดชะงัก ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (USD Index หรือ DXY = ดัชนีวัดค่าเงินดอลลาร์เทียบตะกร้าเงินหลัก) ขึ้นเกือบ 0.7% ในวันพุธ และยังยืนเหนือ 100.00 ในเช้าวันพฤหัสบดี ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) คงดอกเบี้ยระยะสั้นไว้ที่ 0.75% โดยมีกรรมการ 1 คนต้องการขึ้น 25 bps; USD/JPY อ่อนลงราว 159.50 หลังเกือบแตะ 160.00 การจ้างงานออสเตรเลียเดือนกุมภาพันธ์เพิ่ม 48.9K เทียบคาด 20.3K ขณะที่อัตราว่างงานขึ้นเป็น 4.3% จาก 4.1% AUD/USD ซื้อขายต่ำกว่า 0.7050 เล็กน้อย; อัตราว่างงานสหราชอาณาจักรคงที่ 5.2% และการเติบโตของค่าจ้างชะลอลงเหลือ 3.8% จาก 4.1% โดย GBP/USD ต่ำกว่า 1.3300 และตลาดคาด BoE ที่ 3.75% EUR/USD ยังอยู่เหนือ 1.1450 หลังร่วงเกือบ 0.8% ทองคำร่วงต่ำกว่า $5,000 และลงต่อหลุด $4,800 ส่วน WTI (West Texas Intermediate = น้ำมันดิบมาตรฐานสหรัฐ) ลดลงราว 3.5% มาแถว $95.50 หลังจากขึ้นเกือบ 4% เฟดส่งสัญญาณว่าจะคงดอกเบี้ย “สูงนานขึ้น” (higher for longer = ไม่รีบลดดอกเบี้ย) ซึ่งหนุนดอลลาร์สหรัฐอย่างมาก ข้อมูลช่วงต้นปีชี้ว่าเงินเฟ้อยังลดช้า โดย CPI (Consumer Price Index = ดัชนีราคาผู้บริโภค) เดือนมกราคม 2026 อยู่ที่ 3.1% และตลาดแรงงานเพิ่มงานแข็งแกร่ง 280,000 ตำแหน่ง ภาพเศรษฐกิจแบบนี้ทำให้เฟดแทบไม่มีเหตุผลต้องรีบลดดอกเบี้ย จากฉากหลังนี้ ควรคาดว่าดอลลาร์จะแข็งต่อในสัปดาห์ข้างหน้า แนวคิดที่ตรงไปตรงมาคือซื้อคอลออปชัน (call option = สิทธิในการซื้อสินทรัพย์ที่ราคาอ้างอิงภายในเวลาที่กำหนด) บนสัญญาฟิวเจอร์สดัชนีดอลลาร์สหรัฐ DXY (futures = สัญญาซื้อขายล่วงหน้า) โดยคาดว่าจะขึ้นเหนือ 101.00 อีกทางคือขายพุทแบบวางเงินสดค้ำ (cash-secured put = ขายสิทธิให้คนอื่นขายให้เรา โดยกันเงินสดไว้พอซื้อหากถูกใช้สิทธิ) บน ETF ที่อิงดอลลาร์ เพื่อรับพรีเมียม (premium = ค่าตอบแทนออปชัน) พร้อมสะท้อนมุมมองว่าดอลลาร์ยังเป็นขาขึ้น ขณะเดียวกัน BoJ เผชิญแรงกดเงินเฟ้อของตนเอง ซึ่งกรรมการ 1 คนยอมรับแล้ว ย้อนดูข้อมูลปลายปี 2025 เงินเฟ้อพื้นฐานทั่วประเทศญี่ปุ่น (nationwide core inflation = เงินเฟ้อพื้นฐานระดับประเทศ) ทรงตัวเหนือ 2.5% ต่อเนื่อง จึงพออธิบายเหตุผลของเสียงเรียกร้องให้ขึ้นดอกเบี้ยเพียงคนเดียว ความเห็นที่เริ่มต่างกันใน BoJ (divergence = มุมมองไม่ไปทางเดียวกัน) บ่งชี้ว่าการเปลี่ยนนโยบายอาจมาเร็วกว่าที่ตลาดคาด เมื่อ USD/JPY ซื้อขายใกล้ระดับที่ไม่เห็นตั้งแต่กลางปี 2024 ความเสี่ยงที่ทางการญี่ปุ่นจะ “ส่งสัญญาณด้วยคำพูด” หรือ “เข้าแทรกแซงจริง” (verbal/physical intervention = พูดกดดันค่าเงิน/เข้าซื้อขายในตลาดโดยตรง) สูงมาก คล้ายที่เคยทำในปี 2022 ผู้เทรดอนุพันธ์ (derivatives = เครื่องมือการเงินที่มูลค่าขึ้นกับสินทรัพย์อ้างอิง เช่น ออปชัน ฟิวเจอร์ส) ควรพิจารณาซื้อพุทออปชันแบบไกลราคา (out-of-the-money put = พุทที่ราคาใช้สิทธิ “ยังไม่คุ้ม” ณ ตอนนี้) บน USD/JPY เป็นประกันราคาถูก (hedge = การป้องกันความเสี่ยง) หากเกิดการกลับตัวแรงฉับพลัน วิธีนี้ช่วยกันความเสี่ยงทั้งจาก BoJ เปลี่ยนท่าทีแบบเซอร์ไพรส์ และจากการแทรกแซงค่าเงินโดยตรง ดอลลาร์ที่แข็งกดดันสินค้าโภคภัณฑ์ (commodities = สินค้าพื้นฐาน เช่น ทอง น้ำมัน) โดยเฉพาะทองคำที่หลุดระดับสำคัญในเชิงจิตวิทยา (psychological levels = ระดับกลม ๆ ที่คนจับตา) ดอกเบี้ยที่สูงขึ้นเพิ่ม “ต้นทุนค่าเสียโอกาส” (opportunity cost = ผลประโยชน์ที่เสียไปเมื่อเลือกถือสิ่งหนึ่งแทนอีกสิ่ง) ของการถือสินทรัพย์ที่ไม่ให้ดอกผล (non-yielding assets = สินทรัพย์ที่ไม่จ่ายดอกเบี้ย/ปันผล เช่น ทอง) จึงกดราคาลง ส่วนราคาน้ำมันดิบที่แข็งช่วงก่อนหน้าไปเพิ่มความกังวลเงินเฟ้อของเฟด ทำให้ตลาดพลังงานตึงตัว สำหรับทองคำ แนวโน้มที่เป็นไปได้มากคืออ่อนลงต่อ (path of least resistance = มีโอกาสไปทางนั้นมากกว่า) ทำให้การซื้อพุทออปชันบนฟิวเจอร์สทองเป็นทางเลือกเพื่อได้ประโยชน์จากการลงต่อ ส่วนราคาน้ำมันดูเหมือนติดอยู่ระหว่างสัญญาณอุปสงค์ที่ดีและแรงกดจากดอลลาร์ที่แข็ง การขายไอรอนคอนดอร์ (iron condor = กลยุทธ์ออปชันขายทั้งคอลและพุทเป็นช่วง ๆ เพื่อหวังราคาแกว่งในกรอบ) บนฟิวเจอร์ส WTI อาจเหมาะ หากคาดว่าราคาจะอยู่ในกรอบ เช่น $90–$100 ต่อบาร์เรล ในยุโรป ทั้ง BoE และ ECB ดูพอใจกับการคงดอกเบี้ยนโยบาย เงินเฟ้อในยูโรโซนและสหราชอาณาจักรเย็นลงเร็วกว่าสหรัฐ โดยรายงานล่าสุดเดือนกุมภาพันธ์ 2026 ระบุว่าเงินเฟ้อทั่วไป (headline inflation = เงินเฟ้อรวม ไม่ตัดรายการผันผวน) ของทั้งสองพื้นที่ลดต่ำกว่า 3.0% ยืนยันว่าจุดยืนของพวกเขาไม่เข้มเท่าเฟด

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets