Fed Policy And Market Reaction
วันพุธ ธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) คงดอกเบี้ยไว้ที่ 3.50%–3.75% รายงานคาดการณ์เศรษฐกิจ (Summary of Economic Projections: เอกสารที่รวม “ประมาณการ” ของกรรมการเฟด) ยังชี้ว่ามีโอกาสลดดอกเบี้ย 1 ครั้งในปี 2026 ขณะที่แนวโน้มเงินเฟ้อถูกมองว่า “ไม่แน่นอนมาก” เพราะราคาพลังงานสูงขึ้น BoE คาดว่าจะคง “อัตราดอกเบี้ยนโยบาย” (ดอกเบี้ยหลักที่ธนาคารกลางใช้กำหนดทิศทางดอกเบี้ยในระบบ) ที่ 3.75% ในการประชุมเดือนมีนาคม นักเศรษฐศาสตร์ของ Bank of America ปรับคาดการณ์เป็นลดดอกเบี้ยธนาคาร 2 ครั้งในเดือนมิถุนายนและกันยายน จากเดิมที่คาดไว้เดือนมีนาคมและมิถุนายน ข้อมูลแรงงานสหราชอาณาจักรก็จะประกาศเช่นกัน โดยคาดว่าอัตราว่างงานแบบ ILO (มาตรฐานการนับผู้ว่างงานขององค์การแรงงานระหว่างประเทศ) จะอยู่ที่ 5.3% ในเดือนมกราคม เทียบกับ 5.2% ในเดือนธันวาคม เงินปอนด์สเตอร์ลิงมีมาตั้งแต่ปี ค.ศ. 886 และคิดเป็น 12% ของธุรกรรมในตลาดอัตราแลกเปลี่ยน (FX: ตลาดซื้อขายเงินตรา) ราว 630 พันล้านดอลลาร์ต่อวัน (ปี 2022) โดย GBP/USD อยู่ที่ 11%, GBP/JPY 3% และ EUR/GBP 2% เมื่อความขัดแย้งในตะวันออกกลางดันราคาน้ำมันเข้าใกล้ 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล เราเห็น “ความผันผวนโดยนัย” (implied volatility: ตัวเลขที่สะท้อนว่าตลาด “คาด” ความผันผวนจากราคาของออปชัน) ในตลาดค่าเงินเพิ่มขึ้น ตัวอย่างเช่น ดัชนีความผันผวน Cboe (VIX: ดัชนีที่วัดความกังวลของตลาดจากราคาออปชันของ S&P 500) พุ่งขึ้นเหนือ 20 เพิ่มขึ้นมากจากช่วงต้นปีที่สงบกว่า สภาพแวดล้อมแบบนี้ชี้ว่า “ซื้อออปชัน” (options: สัญญาที่ให้สิทธิในการซื้อ/ขายในราคาและเวลาที่กำหนด) เช่น straddle หรือ strangle บน GBP/USD อาจเป็นกลยุทธ์ที่รอบคอบเพื่อหวังได้ประโยชน์จากการแกว่งของราคาไม่ว่าทิศทางไหน – straddle: ซื้อออปชัน “ซื้อ” และ “ขาย” พร้อมกันที่ราคาใช้สิทธิเดียวกัน – strangle: ซื้อออปชันซื้อและขาย แต่คนละราคาใช้สิทธิ (มักห่างกัน) เพื่อลดต้นทุน ดอลลาร์สหรัฐได้แรงหนุนทั้งจากความตึงเครียดด้านภูมิรัฐศาสตร์ (เหตุการณ์การเมืองระหว่างประเทศที่กระทบตลาด) และท่าทีของเฟดที่ยังเข้มงวดเรื่องดอกเบี้ย เมื่อเงินเฟ้อสหรัฐล่าสุดของเดือนกุมภาพันธ์ 2026 ยังสูงที่ 3.4% ท่าที “เหยี่ยว” ของเฟด (hawkish: เน้นคุมเงินเฟ้อ มักหมายถึงคง/ขึ้นดอกเบี้ย) จึงมีเหตุผลและทำให้ดอลลาร์น่าถือมากขึ้นImplications For Trading Strategy
ในทางกลับกัน แนวโน้มของเงินปอนด์ดูอ่อนแรง และเกิดความต่างชัดเจน BoE คาดว่าจะคงดอกเบี้ยวันนี้ แต่ตลาดเริ่มคาดการลดดอกเบี้ยตั้งแต่มิถุนายน ซึ่งต่างจากบรรยากาศปลายปี 2025 การคาดว่าอัตราว่างงานสหราชอาณาจักรจะขึ้นไปที่ 5.3% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในเกือบห้าปี ยิ่งสนับสนุนมุมมองเชิงลบต่อเงินปอนด์ ช่องว่างที่เพิ่มขึ้นระหว่างเฟดที่เข้มงวดกับ BoE ที่ระมัดระวังมากกว่า ชี้ว่า GBP/USD มีแนวโน้มไปทางลง เรามองว่านักเทรดควรพิจารณากลยุทธ์ที่ได้ประโยชน์เมื่อคู่เงินลดลง เช่น ซื้อ “พุทออปชัน” (put option: สิทธิในการขาย) หรือทำ “สเปรดพุทขาลง” (bear put spread: ซื้อพุทหนึ่งสัญญาและขายพุทอีกสัญญาที่ราคาใช้สิทธิต่ำกว่า เพื่อลดต้นทุน) ระดับ 1.3290 อาจเป็นจุดที่เหมาะสำหรับเริ่มวางสถานะ ในอดีต เราเห็นว่า “ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย” (interest rate differential: ช่องว่างดอกเบี้ยระหว่างสองประเทศ) เป็นตัวขับเคลื่อนแนวโน้มค่าเงินตลอดปี 2025 ทำให้ “แคร์รีเทรด” (carry trade: กู้/ขายเงินดอกเบี้ยต่ำไปซื้อเงินดอกเบี้ยสูงเพื่อกินส่วนต่าง) ทำกำไรได้ เมื่อเฟดยืนดอกเบี้ยสูง ขณะที่ BoE ส่งสัญญาณลดดอกเบี้ยในอนาคต ความได้เปรียบด้านดอกเบี้ยจึงเอนกลับไปทางดอลลาร์สหรัฐ ปัจจัยพื้นฐานนี้สนับสนุนการถือสถานะขาย GBP/USD ผ่าน “ฟิวเจอร์ส” (futures: สัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบมาตรฐานในตลาด) หรือ “ฟอร์เวิร์ด” (forward: สัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบตกลงกันเอง) เพื่อเก็บส่วนต่างนี้
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
