สัญญาณเงินเฟ้อยังดื้อ
ข้อมูลดัชนีราคาผู้ผลิตล่าสุดเป็นสัญญาณชัดว่าเงินเฟ้อยัง “ไม่ยอมลง” เงินเฟ้อขายส่ง (ราคาสินค้าก่อนถึงผู้บริโภค) ที่สูงกว่าคาดมักถูกส่งต่อไปยังราคาผู้บริโภค ทำให้ธนาคารกลางสหรัฐ (Fed: ธนาคารกลางของสหรัฐฯ) ยังถูกกดดัน เราควรคาดว่า Fed จะคงท่าทีเข้มงวด (Hawkish: เน้นคุมเงินเฟ้อด้วยดอกเบี้ยสูง) นานกว่าที่ตลาดเคยคิด ความคาดหวังเรื่องการลดดอกเบี้ยต้องปรับใหม่ทันที หลังข้อมูลนี้ สัญญาซื้อขายล่วงหน้าดอกเบี้ยของ Fed (Fed funds futures: สัญญาที่สะท้อนการคาดการณ์ดอกเบี้ยนโยบายในอนาคต) ตัดโอกาสลดดอกเบี้ยเดือนพฤษภาคม 2026 ออกไป และความน่าจะเป็นของการลดดอกเบี้ยเดือนมิถุนายนลดลงจากมากกว่า 70% เหลือต่ำกว่า 40% การปรับมุมมองนี้สะท้อนว่าตลาดกำลังรับแนวคิด “ดอกเบี้ยสูงนาน” (Higher for longer: ดอกเบี้ยอยู่ในระดับสูงเป็นเวลานาน) เราเห็นแล้วว่าตลาดหุ้นไวต่อข่าวเงินเฟ้อในปี 2024 และ 2025 รอบนี้ก็ไม่น่าต่างกัน ผู้ที่เทรดอนุพันธ์ (Derivatives: เครื่องมือการเงินที่มูลค่าขึ้นกับสินทรัพย์อ้างอิง เช่น หุ้น ดัชนี) ควรพิจารณาซื้อพุตออปชันเพื่อป้องกันความเสี่ยง (Protective put: ซื้อสิทธิขายเพื่อกันพอร์ตหากราคาตก) บนดัชนีหลักอย่าง S&P 500 และ Nasdaq 100 ที่มีหุ้นเทคโนโลยีเยอะ เพื่อช่วยลดความเสี่ยงหากตลาดปรับลง เพราะต้นทุนกู้ยืมมีแนวโน้มสูงต่อ ความประหลาดใจเรื่องเงินเฟ้อนี้อาจทำให้ตลาดเลิกนิ่งและเกิดการแกว่งของราคารุนแรงขึ้น ดัชนีความผันผวน (VIX: ตัวชี้ความผันผวนที่ตลาดคาดจากออปชันของ S&P 500) ซึ่งเคยอยู่แถว 14 ได้เริ่มขยับขึ้นแล้ว การซื้อคอลออปชันของ VIX หรือฟิวเจอร์ส (Futures: สัญญาซื้อขายล่วงหน้า) อาจเป็นทางเลือกเพื่อทำกำไรจากความไม่แน่นอนที่เพิ่มขึ้น ท่าทีเข้มงวดของ Fed มักทำให้เงินดอลลาร์แข็งค่า เพราะดอกเบี้ยสูงดึงเงินทุนต่างชาติ ดัชนีดอลลาร์ (DXY: ตัวชี้ค่าเงินดอลลาร์เทียบตะกร้าเงินหลัก) พุ่งไปที่ 104.5 สูงสุดในรอบ 3 เดือน สะท้อนมุมมองนี้ เราควรมองการถือสถานะซื้อดอลลาร์ (Long: ได้ประโยชน์เมื่อราคาขึ้น) เทียบกับเงินที่ธนาคารกลางผ่อนคลายกว่า (Dovish: เน้นกระตุ้นเศรษฐกิจด้วยดอกเบี้ยต่ำ) เช่น ยูโรหรือเยนผลต่อดอกเบี้ยและดอลลาร์
ในตลาดตราสารหนี้ (Fixed-income: สินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนดอกเบี้ย เช่น พันธบัตร) ข้อมูลนี้เป็นลบต่อราคาพันธบัตร เพราะเมื่อผลตอบแทนขึ้น ราคาพันธบัตรมักลง อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 2 ปี ซึ่งไวต่อการคาดการณ์นโยบายของ Fed กระโดดขึ้น 15 เบซิสพอยต์ (Basis point: 0.01%) เป็น 4.75% ผู้เทรดควรพิจารณากลยุทธ์ที่ได้ประโยชน์จากผลตอบแทนที่สูงขึ้น เช่น การขายชอร์ตฟิวเจอร์สพันธบัตรรัฐบาล (Short: ได้ประโยชน์เมื่อราคาอ้างอิงลดลง)
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
