Implied Volatility And Risk Reversals
ตั้งแต่เริ่มความขัดแย้งอิหร่าน เขาบอกว่าความสัมพันธ์ของ EUR/USD แบบนี้อ่อนลง เขาโยงสาเหตุไปที่ปัจจัยที่หนุนให้ยูโรอ่อนค่าต่อดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งทำให้ความต้องการทำเฮดจ์เพื่อกันความเสี่ยง “ดอลลาร์แข็ง” เพิ่มขึ้น เขายังบอกว่า ตลาดอาจกลับไปสู่ภาวะสมดุลที่มีมานาน ที่ดอลลาร์สหรัฐยังคงมีคุณสมบัติแบบ *สกุลเงินหลบภัย* (safe-haven: เงินที่คนมักถือเมื่อกังวลความเสี่ยง) เขาให้เหตุผลว่า โดยปกติต้องเกิดแรงกระแทกซ้ำ ๆ ก่อนพฤติกรรมแบบนั้นจะเปลี่ยนยาว ๆ ดูเหมือนตลาดกำลังกลับไปสู่รูปแบบคุ้นเคยที่ดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าในช่วงไม่แน่นอน ตั้งแต่ความขัดแย้งอิหร่านเมื่อปีก่อน เราเห็นความผันผวนโดยนัยของ EUR/USD ที่สูงขึ้นกลับมา “ไปพร้อม” กับความต้องการทำเฮดจ์ต่อความเสี่ยงยูโรงอ่อนค่าอีกครั้ง นี่คือการกลับสู่รูปแบบเดิมที่เคยถูกทำให้สะดุดชั่วคราวในปี 2025 มีเหตุผลเชิงพื้นฐานที่สนับสนุนการเปลี่ยนไปทางยูโรอ่อนค่า ข้อมูลล่าสุดเดือนนี้ชี้ว่า ดัชนีบรรยากาศธุรกิจ IFO ของเยอรมนี (German IFO Business Climate: แบบสำรวจความเชื่อมั่นภาคธุรกิจ) ลดลงแบบไม่คาดคิดมาอยู่ที่ 89.5 และคาดการณ์การเติบโตของยูโรโซนไตรมาส 1 ปี 2026 ถูกปรับลงเหลือเพียง 0.1% ภาวะเศรษฐกิจที่อ่อนแรงนี้ทำให้การถือยูโรน่าดึงดูดน้อยลงOptions Market Implications
ในทางกลับกัน เศรษฐกิจสหรัฐยังดูทนทาน ซึ่งหนุนความน่าสนใจของดอลลาร์ รายงานเงินเฟ้อล่าสุดของสหรัฐสำหรับกุมภาพันธ์ 2026 อยู่ที่ 3.3% และยังลดลงยาก ทำให้ตลาดคาดหวังน้อยลงว่า *ธนาคารกลางสหรัฐ* (Federal Reserve: หน่วยงานกำหนดดอกเบี้ยนโยบายของสหรัฐ) จะลดดอกเบี้ยเร็ว ๆ นี้ และหนุนให้ *ผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐ* (US yields: ผลตอบแทนตราสารหนี้) อยู่ในระดับสูง ความต่างของแนวโน้มเศรษฐกิจระหว่างสหรัฐกับยูโรโซนเป็นแรงขับสำคัญของคู่นี้ ในตลาดออปชัน มุมมองนี้เห็นชัด ริสก์รีเวอร์ซัล 1 เดือนของ EUR/USD ติดลบมากขึ้น ล่าสุดแตะ -0.60 สื่อว่า *พุต* (put: สัญญาออปชันที่ได้ประโยชน์เมื่อราคาลดลง ใช้กันความเสี่ยงยูโรอ่อน) แพงกว่า *คอล* (call: สัญญาออปชันที่ได้ประโยชน์เมื่อราคาขึ้น) อย่างชัดเจน เราเห็นความสัมพันธ์แบบนี้ชัดขึ้นหลังเริ่มเปลี่ยนครั้งแรกในเดือนเมษายน 2025 ช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า การวางสถานะเพื่อให้สอดคล้องกับดอลลาร์แข็งต่อเนื่องหรือกลับมาแข็งอีกเป็นเรื่องสมเหตุสมผล ผู้เทรดควรพิจารณาว่า การทำเฮดจ์กันดอลลาร์แข็งไม่ใช่มุมมองสวนตลาด แต่สอดคล้องกับสมดุลที่ตลาดกลับมามองใหม่ กลยุทธ์ที่ได้ประโยชน์เมื่อ EUR/USD ลดลง เช่น ซื้อพุต หรือทำ *พุตสเปรด* (put spread: ซื้อพุตหนึ่งสัญญาและขายพุตอีกสัญญาที่ราคาต่างกัน เพื่อลดต้นทุนแลกกับการจำกัดกำไร) จึงสอดคล้องกับราคาออปชันและสภาพแวดล้อมเศรษฐกิจมหภาคในตอนนี้
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
