Fed Decision In Focus
ตลาดคาดว่า Fed จะคงดอกเบี้ยไว้ที่ 3.50%–3.75% ตามเครื่องมือ CME FedWatch (เครื่องมือที่ใช้ “ราคาสัญญาซื้อขายล่วงหน้า” เพื่อประเมินโอกาสที่ Fed จะขึ้น/ลง/คงดอกเบี้ย) ความคาดหวังเงินเฟ้อทั่วโลกเพิ่มขึ้นตามราคาน้ำมันที่สูงขึ้น ซึ่งเชื่อมโยงกับความขัดแย้งที่เกี่ยวข้องกับอิหร่าน เมื่อคาดว่าดอกเบี้ยจะถูก “คงไว้” โฟกัสจึงอยู่ที่ dot plot ของ Fed และงานแถลงข่าวของประธาน Jerome Powell โดย dot plot (กราฟจุดที่สรุปมุมมองของผู้กำหนดนโยบายว่า “ดอกเบี้ย Fed Funds” ควรอยู่ระดับใดในช่วงเวลาต่อไป) เงินยูโรอ่อนค่าลงโดยรวมก่อนการตัดสินใจของธนาคารกลางยุโรป (European Central Bank หรือ ECB: ธนาคารกลางของยูโรโซน) ในวันพฤหัสบดี ตลาดก็คาดว่า ECB จะคงดอกเบี้ยเช่นกัน โดยเงินเฟ้อยูโรโซนยังอยู่ใกล้เป้าหมาย 2% ต่อเนื่องPositioning For Rate Divergence
สภาพแวดล้อมที่เงินเฟ้อและดอกเบี้ย “สูงแต่ต่างกัน” สร้างโอกาสในตลาดความผันผวน (volatility markets: ตลาดที่ซื้อขาย/กำหนดราคาความเสี่ยงจากการแกว่งของราคา) โดยดัชนีความผันผวน Cboe (VIX: ดัชนีที่สะท้อนความผันผวนที่ตลาดคาดไว้จากออปชันของ S&P 500) อยู่ที่ระดับค่อนข้างต่ำ 13.8 ทำให้ตลาดอาจ “ประมาท” ก่อนประกาศของธนาคารกลางในอนาคต ผู้เทรดอนุพันธ์ (derivative traders: ผู้ซื้อขายตราสารที่มูลค่าอ้างอิงจากสินทรัพย์อื่น เช่น ฟิวเจอร์ส/ออปชัน) ควรคำนึงว่าข้อมูลเศรษฐกิจที่ออกมา “ผิดคาด” อาจทำให้ความผันผวนโดยนัย (implied volatility: ความผันผวนที่สะท้อนอยู่ในราคาออปชัน) พุ่งแรง กลยุทธ์ที่ได้ประโยชน์เมื่อความผันผวนเพิ่มขึ้น เช่น long vega (การถือสถานะที่กำไรเมื่อความผันผวนโดยนัยเพิ่ม; vega คือค่าความไวของราคาออปชันต่อความผันผวน) อย่าง straddles บน EUR/USD (การซื้อคอลออปชันและพุทออปชันที่ราคาใช้สิทธิเดียวกัน เพื่อหวังกำไรจากการแกว่งแรงไม่ว่าขึ้นหรือลง) อาจทำกำไรได้ คำถามสำคัญตอนนี้ไม่ใช่ว่าธนาคารกลางจะ “คงดอกเบี้ย” หรือไม่ แต่คือใครจะ “ลดดอกเบี้ย” ก่อน และลดเร็วแค่ไหน ควรใช้ออปชันเพื่อวางตำแหน่งรับความแตกต่างของนโยบาย (rate divergence: ช่วงที่ทิศทางดอกเบี้ยของ 2 ประเทศ/ภูมิภาคเริ่มต่างกัน) ในไม่กี่ไตรมาสข้างหน้า เช่น หากเชื่อว่าเศรษฐกิจสหรัฐยังแข็งแรงจนทำให้ Fed เลื่อนการลดดอกเบี้ยเมื่อเทียบกับ ECB การซื้อพุทออปชันของ EUR/USD แบบอายุยาว (longer-dated put options: ออปชันขายที่มีเวลาถึงวันหมดอายุนานกว่า) ช่วยวางตำแหน่งเพื่อรับโอกาสที่คู่เงินอาจปรับลงได้
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
