ความเชื่อมั่นตลาดเป็นตัวขับเคลื่อนราคา
แม้ผล ZEW อ่อนแอ แต่ EUR/USD แทบไม่ตอบสนอง โดย “ความเชื่อมั่น” ยังเป็นแรงขับหลัก ความสนใจของตลาดย้ายไปที่ “อัตราผลตอบแทนพันธบัตร” (rates / yields: ผลตอบแทนที่ผู้ถือพันธบัตรได้รับ ซึ่งมักมีผลต่อค่าเงิน) โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 2 ปีค่อนข้างนิ่ง และเอนเอียงไปทาง “ขาลง” (bearish: มีแนวโน้มอ่อนตัว) ในเยอรมนี “บุนด์” (bund: พันธบัตรรัฐบาลเยอรมนี) มีปฏิกิริยาหลังประกาศ ZEW ต่อจากรูปแบบแท่งเทียน “Hanging Man Doji” เมื่อวันศุกร์ ซึ่งเป็นรูปแบบแท่งเทียนที่มักสื่อถึง “กลับตัวลง” (bearish reversal candle: สัญญาณว่าแรงซื้อเริ่มหมดและอาจเปลี่ยนเป็นขาลง) ส่วน “ส่วนต่างอัตราผลตอบแทน” (yield spreads: ความต่างของผลตอบแทนพันธบัตรสองประเทศ/สองช่วงอายุ) ถูกมองว่ายังอยู่ในระดับสูง ซึ่งช่วยพยุงเงินยูโร การตั้งราคาของ “ออปชัน” (options: สัญญาซื้อขายสิทธิ์ในการซื้อ/ขายสินทรัพย์ที่ราคาในอนาคต) ก็สะท้อนความระมัดระวัง เพราะ “Risk Reversals” (การเปรียบเทียบราคาออปชัน Call กับ Put เพื่อวัดว่าตลาดเอนเอียงกันความเสี่ยงด้านไหน) แสดงว่าตลาดยอมจ่ายแพงกว่าเพื่อป้องกันความเสี่ยงยูโรอ่อนค่า ทิศทางระยะใกล้ผูกกับว่าโทนตลาดโดยรวมจะดีขึ้นต่อหรือไม่ ซึ่งจะเปิดทางให้ EUR/USD “ย่อตามกลับ” (retracement: ฟื้น/ปรับกลับบางส่วนของการร่วงก่อนหน้า) จากการร่วงล่าสุดที่ถูกขับด้วยปัจจัยภูมิรัฐศาสตร์ (geopolitical: เหตุการณ์การเมืองระหว่างประเทศที่กระทบตลาด)อัตราผลตอบแทนพันธบัตรและออปชันส่งสัญญาณระวัง
เราจับตาตลาดพันธบัตรอย่างใกล้ชิด เพราะดูเป็นตัวขับหลักของรอบนี้ แม้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 2 ปีอยู่สูงราว 4.6% เทียบกับบุนด์อายุ 2 ปีของเยอรมนีราว 2.9% แต่ตลาดคาดว่าช่องว่างนี้จะ “แคบลง” มุมมองหลักคือผลตอบแทนสหรัฐมีโอกาสกลับเป็นขาลง ซึ่งจะลด “ความได้เปรียบด้านผลตอบแทนของดอลลาร์” และหนุนคู่ EUR/USD มองย้อนกลับ การฟื้นตัวนี้เหมือนการปรับกลับจากการร่วงแรงช่วงปลายปีก่อน การร่วงนั้นเกิดจากความตึงเครียดด้านภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มขึ้นในไตรมาส 4 ปี 2025 เมื่อความกังวลนั้นลดลง ความเชื่อมั่นตลาดดีขึ้น ทำให้ยูโรดึงคืนบางส่วนของการอ่อนค่า สำหรับผู้เทรด “อนุพันธ์” (derivatives: สัญญาที่มูลค่าขึ้นกับสินทรัพย์อ้างอิง เช่น ฟอเร็กซ์ พันธบัตร) สภาพแวดล้อมนี้อาจเหมาะกับกลยุทธ์ที่ได้ประโยชน์จาก EUR/USD ทรงตัวหรือปรับขึ้น เช่น “ขายออปชัน Put ที่อยู่นอกระดับราคา” (out-of-the-money put: สิทธิ์ขายที่ราคาใช้สิทธิ์ต่ำกว่าราคาปัจจุบัน โอกาสถูกใช้สิทธิ์น้อยกว่า) เพื่อรับ “ค่า Premium” (premium: เงินที่ผู้ซื้อออปชันจ่ายให้ผู้ขาย) อย่างไรก็ดีควรระวัง เพราะ risk reversals ยังบอกว่าตลาดยอมจ่ายแพงเพื่อป้องกันยูโรอ่อนค่า หมายความว่าแม้บรรยากาศระยะสั้นดูดี แต่ผู้เล่นรายใหญ่ยัง “ป้องกันความเสี่ยง” (hedged: มีการทำธุรกรรมกันความเสี่ยงไว้) เผื่อเกิดการกลับทิศทาง
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
