ความเชื่อมั่นยูโรโซนอ่อนลง
ข้อมูลความเชื่อมั่นยูโรโซนอ่อนลงในเดือนมีนาคม ดัชนีความเชื่อมั่นเศรษฐกิจ ZEW (ZEW Economic Sentiment index: แบบสำรวจมุมมองผู้เชี่ยวชาญต่อเศรษฐกิจ) ลดลงมาอยู่ที่ -8.5 จาก 39.4 ต่ำกว่าคาดที่ 24 ขณะที่ของเยอรมนีลดลงมาอยู่ที่ -0.5 จาก 58.3 ต่ำกว่าคาดที่ 38.7 ข้อมูลสวิตเซอร์แลนด์ก็อ่อนลง โดยราคาผู้ผลิตและราคานำเข้า (Producer and Import Prices: ดัชนีราคาที่ผู้ผลิตขาย และราคาสินค้านำเข้า) ลดลง 0.3% เมื่อเทียบรายเดือนในกุมภาพันธ์ หลังลดลง 0.2% ในมกราคม อัตรารายปีขยับเป็น -2.7% จาก -2.2% โฟกัสย้ายไปที่การตัดสินใจนโยบายวันพฤหัสบดีของ ECB และ SNB โดยคาดว่าอัตราดอกเบี้ยจะไม่เปลี่ยน ตลาดจับตา “แนวทางล่วงหน้า” (forward guidance: การสื่อสารทิศทางนโยบายในอนาคตของธนาคารกลาง) หลังราคาน้ำมันเพิ่มขึ้นจากความกังวลการรบกวนการขนส่งที่ช่องแคบฮอร์มุซ (Strait of Hormuz: เส้นทางขนส่งน้ำมันสำคัญ) ตลาดกำลังให้ราคาความเป็นไปได้ที่ ECB อาจขึ้นดอกเบี้ยภายในเดือนกรกฎาคม ส่วน SNB คาดว่าจะคงดอกเบี้ยไปจนถึงปี 2026การเปลี่ยนสถานะการถือครองเป็นตัวขับเคลื่อน
เรากำลังเห็นนักลงทุนลดการถือฟรังก์สวิส ทำให้ EUR/CHF กลับขึ้นเหนือ 0.9050 การเคลื่อนไหวนี้ดูเหมือนเป็นการปิดสถานะซื้อ CHF ที่สะสมไว้ช่วงความตึงเครียดภูมิรัฐศาสตร์ปีก่อน ตลาดกังวลการถือเงินที่ธนาคารกลางไม่ต้องการให้แข็งค่า อิทธิพลของ SNB ต่อฟรังก์เด่นชัดมานานกว่าสิบปี ช่วงปี 2011-2015 มีมาตรการสำคัญ และความเสี่ยงที่ SNB จะเข้าแทรกแซงเพื่อลดค่าเงินที่แข็งเกินไปยังมีน้ำหนัก ทำให้หลายคนเลือกทำกำไรตอนนี้แทนการฝืนทิศทางธนาคารกลาง ความต่างของนโยบายระหว่างธนาคารกลางชัดเจนขึ้น และเป็นปัจจัยหลักต่อการจัดพอร์ตของเรา ข้อมูลล่าสุดชี้ว่าเงินเฟ้อยูโรโซนยังอยู่แถว 2.5% ทำให้ ECB ถูกกดดันให้คงท่าทีเข้มงวด (hawkish: เน้นคุมเงินเฟ้อ พร้อมขึ้นดอกเบี้ย) ขณะเดียวกัน เงินเฟ้อสวิตฯ อยู่ที่ 1.4% ทำให้ SNB ไม่มีเหตุให้คุมเข้ม ช่องว่างเงินเฟ้อนี้แย่ลงจากต้นทุนพลังงาน โดยสัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันเบรนท์ (Brent crude futures: สัญญาตกลงซื้อขายน้ำมันในอนาคต) ซื้อขายเหนือ 85 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลต่อเนื่อง จากปัญหาการขนส่ง สำหรับยูโรโซนหมายถึงเงินเฟ้อนำเข้าสูงขึ้น (imported inflation: ราคาสินค้านำเข้าดันเงินเฟ้อ) และเป็นปัญหาสำหรับ ECB ส่วนสวิตฯ เงินฟรังก์ที่แข็งค่าเป็นตัวช่วย ทำให้พลังงานนำเข้าถูกลงเมื่อคิดเป็นเงินท้องถิ่น เมื่อใกล้ประกาศธนาคารกลาง เรามองใช้ “ออปชัน” (options: สัญญาที่ให้สิทธิซื้อ/ขายในราคาและเวลาที่กำหนด) เพื่อเทรดความผันผวนที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้น ความผันผวนโดยนัย (implied volatility: ระดับความผันผวนที่สะท้อนในราคาออปชัน) ของออปชัน EUR/CHF ขยับขึ้น บ่งชี้ว่า “ซื้อสตรัดเดิล” (buying straddles: ซื้อออปชัน call และ put ที่ราคาใช้สิทธิเดียวกัน เพื่อได้ประโยชน์ถ้าราคาแกว่งแรงไม่ว่าขึ้นหรือลง) อาจเหมาะ ช่วยลดความเสี่ยงหากแนวทางล่วงหน้าจากแฟรงก์เฟิร์ตหรือซูริกผิดคาด สำหรับคนที่มีมุมมองทิศทาง ปัจจัยพื้นฐานหนุนให้ EUR/CHF สูงขึ้น ส่วนต่างดอกเบี้ยที่กว้างขึ้น (interest rate differential: ความต่างอัตราดอกเบี้ยระหว่างสองประเทศ) ระหว่าง ECB ที่อาจเข้มงวดกว่า และ SNB ที่คงท่าทีเดิม หนุนยูโร เราจึงพิจารณาสร้างสถานะซื้อผ่าน “สัญญาฟิวเจอร์ส” (futures contracts: สัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่ผูกพันต้องซื้อ/ขายในอนาคต) โดยคาดว่าคู่เงินจะไปทดสอบระดับสูงขึ้นในอีกไม่กี่สัปดาห์
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
