ปัจจัยที่ทำให้ทองอ่อนค่า
ช่วงหลัง ทองคำบางครั้งขึ้นได้แม้ดอลลาร์แข็งค่า แต่ครั้งนี้ความคาดหวังที่ลดลงว่าอัตราดอกเบี้ยสหรัฐจะถูกปรับลด ทำให้ราคาถูกกดดันเพิ่ม ปลายสัปดาห์ที่แล้ว สัญญาซื้อขายล่วงหน้า Fed Funds (สัญญาที่สะท้อน “การคาดการณ์” อัตราดอกเบี้ยนโยบายของสหรัฐ) ไม่ได้สะท้อนแม้แต่การลดดอกเบี้ย 0.25% (25 เบซิสพอยต์ = 0.25%) ภายในสิ้นปี ความคาดหวังการลดดอกเบี้ยที่เคยมีเกือบ 0.50% (50 เบซิสพอยต์ = 0.50%) ถูกตัดออกจากราคาไปแล้วตั้งแต่สงครามเริ่ม การเปลี่ยนแปลงนี้โยงกับราคาน้ำมันที่สูงขึ้นและความเสี่ยงเงินเฟ้อ (เงินเฟ้อ = ราคาสินค้าและบริการโดยรวมแพงขึ้น) การลดดอกเบี้ยน้อยลงหรือดอกเบี้ยสูงขึ้นทำให้ “ต้นทุนโอกาส” ของการถือทองสูงขึ้น (ต้นทุนโอกาส = สิ่งที่เสียไป เพราะเลือกถือสินทรัพย์ที่ไม่ให้ดอกเบี้ยแทนการถือสินทรัพย์ที่ให้ดอกเบี้ย) ทองอาจปรับขึ้นได้หากตลาดยังคาดว่าจะลดดอกเบี้ย อย่างไรก็ตาม ความไม่แน่นอนเรื่องระยะเวลาสงครามและความเสี่ยงที่อุปทานน้ำมันสะดุด อาจทำให้ธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ระมัดระวังผลต่อการเทรดและความเสี่ยง
ดังนั้น การประชุม FOMC ที่กำลังจะมาถึง (FOMC = คณะกรรมการกำหนดนโยบายดอกเบี้ยของ Fed) ไม่น่าจะช่วยหนุนราคาทองเพิ่ม เมื่อทองไม่ทำหน้าที่เป็นสินทรัพย์หลบภัย เราเห็นราคายังลำบากแถว 5,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ลดลงราว 5% ตั้งแต่ความขัดแย้งในอิหร่านเริ่ม จุดอ่อนนี้ถูกขับเคลื่อนโดยดอลลาร์สหรัฐที่แข็งขึ้น โดยดัชนีดอลลาร์ (DXY = ดัชนีที่วัดค่าเงินดอลลาร์เทียบกับตะกร้าเงินตราหลัก) เพิ่งขึ้นไปแตะ 107.5 ซึ่งแข็งสุดในรอบหลายเดือน สำหรับผู้เทรด หมายถึงมุมมองระยะสั้นเป็นขาลงยังเด่น ตลาดปรับมุมมองต่อ Fed อย่างแรง โดยลบความคาดหวังการลดดอกเบี้ยปีนี้ออกไปเกือบ 0.50% นี่เป็นผลโดยตรงจากความกังวลเงินเฟ้อจากราคาน้ำมันที่สูงขึ้น และย้ำด้วยข้อมูล CPI (ดัชนีราคาผู้บริโภค = ตัวชี้วัดเงินเฟ้อ) ของเดือนกุมภาพันธ์ 2026 ที่ออกมาสูงกว่าคาดที่ 3.8% อย่างที่เคยเห็นในช่วงขึ้นดอกเบี้ยแรงปี 2022 ทองมักแย่เมื่อ “ต้นทุนโอกาส” ของการถือทองสูงขึ้น ข้อมูลสองสัปดาห์ที่ผ่านมาไปในทางเดียวกัน โดยมีเงินไหลออกสุทธิจาก ETF ทองรายใหญ่รวมมากกว่า 3 พันล้านดอลลาร์ ความผันผวนก็สูง โดย VIX (ดัชนีวัดความผันผวนของตลาดหุ้นสหรัฐ มักเรียกดัชนีความกลัว) แถว 28 ทำให้การเปิดสถานะด้วยออปชัน (สัญญาที่ให้สิทธิซื้อหรือขายในอนาคต) แพง ทั้งฝั่ง long และ short สภาพแวดล้อมแบบนี้ทำให้การซื้อพุท (put = ออปชันที่ได้ประโยชน์เมื่อราคาลง) อาจมีต้นทุนสูงและมีความเสี่ยงมูลค่าเวลาลดลง (premium decay = มูลค่าในออปชันค่อย ๆ ลดลงเมื่อเวลาใกล้หมดอายุ) เมื่อออปชันแพง ควรพิจารณากลยุทธ์ที่ได้ประโยชน์จากความผันผวนสูง และราคาที่แกว่งในกรอบหรือค่อย ๆ ไหลลง เช่น ขายสเปรดคอลนอกเงิน (out-of-the-money call spread = ขายคอลที่ราคาใช้สิทธิสูงกว่าราคาตลาด แล้วซื้อคอลอีกตัวเพื่อจำกัดความเสี่ยง) ตัวอย่างเลือกระดับราคาใช้สิทธิสูงกว่า 5,200 ดอลลาร์ จะช่วยเก็บ “พรีเมียม” (premium = เงินที่ได้รับ/จ่ายเพื่อซื้อขายออปชัน) พร้อมกำหนดความเสี่ยงชัดเจน กลยุทธ์นี้ได้กำไรหากทองอยู่ต่ำกว่าระดับดังกล่าวจนหมดอายุสัญญา ความเสี่ยงหลักต่อมุมมองขาลงคือการประชุม FOMC ที่จะมาถึง แม้ตลาดคาดว่า Fed จะระมัดระวัง แต่ถ้อยคำที่ออกมา “ผ่อนคลายกว่าคาด” (dovish = มีแนวโน้มสนับสนุนดอกเบี้ยต่ำ/ลดดอกเบี้ย) และเปิดโอกาสกลับมาคาดการลดดอกเบี้ยอีกครั้ง อาจทำให้ราคากลับตัวแรง ดังนั้น สถานะขาลงควรจัดขนาดให้เหมาะสมก่อนเหตุการณ์เสี่ยงนี้ สร้างบัญชีจริงของ VT Markets และ เริ่มเทรด ตอนนี้
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
