Industrial Production Drivers
อุตสาหกรรมที่ใช้พลังงานสูงลดลง 3.4% เมื่อเทียบรายเดือน ทำระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 2009 ผลผลิตยังต่ำกว่าระดับก่อนสงครามยูเครนราว 13% และถูกกดดันเพิ่มจากราคาน้ำมันและ LNG (ก๊าซธรรมชาติเหลว) ที่ผันผวน ซึ่งเชื่อมโยงกับความขัดแย้งในอิหร่าน คาดว่ามาตรการกระตุ้นการคลังของเยอรมนี (การใช้จ่าย/ลดภาษีของรัฐเพื่อพยุงเศรษฐกิจ) การลงทุนในสินทรัพย์ถาวรที่เกี่ยวกับ AI (การใช้จ่ายลงทุน เช่น เครื่องจักร ดาต้าเซ็นเตอร์ เซิร์ฟเวอร์) การฟื้นตัวของที่อยู่อาศัย และการบริโภคที่ทรงตัว จะช่วยให้การฟื้นตัวกว้างขึ้น ผลกระทบจากภาษีนำเข้าของสหรัฐฯ ถูกมองว่าส่วนใหญ่ถูกซึมซับไปแล้ว และคาดว่าผลผลิตจะค่อย ๆ กลับไปสอดคล้องกับอุปสงค์ในประเทศ (ความต้องการซื้อภายในประเทศ) ที่เพิ่มขึ้น การผลิตอุตสาหกรรมเดือนมกราคมที่ลดลงแรงถือว่าน่าประหลาดใจ โดยเฉพาะหลังการฟื้นตัวเล็กน้อยในครึ่งหลังของปี 2025 ภาพนี้ขัดกับความเชื่อมั่นที่ดีขึ้น เช่น ดัชนี PMI ภาคการผลิตแบบประมาณการเบื้องต้น (flash) เดือนกุมภาพันธ์ 2026 ที่ออกมา 50.8 ซึ่งเป็นเดือนที่ 3 ที่ขยายตัว (มากกว่า 50 หมายถึงขยายตัว) ทำให้ความไม่แน่นอนเพิ่มขึ้น และชี้ว่าความผันผวน (ความแกว่งของราคา) ที่วัดด้วยดัชนีอย่าง VSTOXX (ดัชนีความผันผวนของตลาดหุ้นยุโรป คล้าย VIX ของสหรัฐฯ) อาจสูงขึ้น ส่งผลให้กลยุทธ์ออปชัน (สัญญาซื้อขายสิทธิในอนาคต) น่าสนใจ ควรดูรายละเอียด เพราะมี 2 กลุ่มอุตสาหกรรมที่ทำให้ภาพรวมอ่อนแรงเป็นหลัก การร่วง 16% ของกลุ่มยาอาจเป็นการปรับฐานครั้งเดียวหลังส่งออกดีมากในปี 2025 และมีโอกาสฟื้นตัวสูง การอ่อนตัวชั่วคราวนี้อาจเป็นโอกาสซื้อคอลออปชันอายุสั้น (สิทธิในการซื้อในเวลาสั้น ๆ) ของหุ้นยาใหญ่ในยุโรป หรือ ETF กลุ่มเฮลท์แคร์ (กองทุนที่ซื้อขายเหมือนหุ้น และลงทุนตามกลุ่มสุขภาพ)Sector Divergence Trades
ในทางกลับกัน อุตสาหกรรมที่ใช้พลังงานสูงยังถูกกดดัน ทำระดับการผลิตต่ำสุดตั้งแต่วิกฤตปี 2009 ขณะที่ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ (Brent crude: ราคามาตรฐานน้ำมันดิบโลก) อยู่แถว 95 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ (ความขัดแย้งระหว่างประเทศ) ต่อเนื่อง ภาคส่วนนี้น่าจะยังทำผลงานแย่ในระยะกลาง จึงอาจเหมาะกับการถือมุมมองขาลง เช่น ใช้พุตออปชัน (สิทธิในการขาย) หรือขายชอร์ตฟิวเจอร์สโลหะอุตสาหกรรม (สัญญาซื้อขายล่วงหน้า เช่น ทองแดง อะลูมิเนียม) แม้มีจุดอ่อนบางส่วน แต่มุมมองการฟื้นตัวตามวัฏจักร (การฟื้นตัวตามรอบเศรษฐกิจ) โดยรวมยังไม่เปลี่ยน เราเห็นแรงหนุนจากมาตรการการคลังของเยอรมนีที่เริ่มส่งผลปลายปีก่อน การลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน AI ที่เพิ่มขึ้น และการใช้จ่ายผู้บริโภคที่ยังทนทาน ดังนั้น การใช้ตัวเลขการผลิตอุตสาหกรรมที่อ่อนแอเพียงครั้งนี้ไปวางเดิมพันขาลงขนาดใหญ่ต่อดัชนีกว้างอย่าง Euro Stoxx 50 (ดัชนีหุ้นบลูชิพยุโรป) ยังเร็วไป แนวทางที่เหมาะในช่วงสัปดาห์ข้างหน้าคือเทรดตามความแตกต่างระหว่างกลุ่มอุตสาหกรรม แทนการเดิมพันทิศทางตลาดเพียงทางเดียว เราคาดว่าผลผลิตอุตสาหกรรมจะค่อย ๆ กลับมาสอดคล้องกับอุปสงค์ในประเทศที่ดีขึ้นตั้งแต่ปีก่อน สภาพแวดล้อมนี้เหมาะกับ “แพร์เทรด” (pair trade: ซื้อสินทรัพย์หนึ่งและขายอีกสินทรัพย์หนึ่งเพื่อเล่นส่วนต่าง) เช่น ถือฝั่งซื้อในกลุ่มเทคโนโลยีและสินค้า/บริการที่ผู้บริโภคเลือกซื้อ (consumer discretionary: สินค้าที่ไม่จำเป็น) พร้อมถือฝั่งขายในกลุ่มวัสดุที่ใช้พลังงานสูง
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
