ความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยลดลง
ทองคำอ่อนลงด้วย เพราะความต้องการ “สินทรัพย์ปลอดภัย” (สินทรัพย์ที่คนมักถือเมื่อเสี่ยงสูง เช่น ทองคำ) ลดลง หลังมีรายงานว่าสหรัฐอาจตั้งพันธมิตรเพื่อคุ้มกันเรือผ่านช่องแคบฮอร์มุซ (Strait of Hormuz) ทรัมป์เรียกร้องให้สหราชอาณาจักร ฝรั่งเศส จีน และญี่ปุ่นช่วยดูแลเส้นทาง ขณะรัฐมนตรีต่างประเทศอียูประชุมที่บรัสเซลส์เพื่อหารือการตอบสนองทางเรือ ต่อภาวะที่ช่องแคบถูกปิดใช้งานในทางปฏิบัติ คริส ไรต์ รัฐมนตรีพลังงานสหรัฐกล่าวว่าเขาคาดว่าความขัดแย้งจะจบภายใน “ไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า” และมองว่าสิ่งนี้อาจทำให้อุปทานน้ำมันกลับมาและราคาพลังงานลดลง สภาทองคำโลก (World Gold Council) ระบุว่า ธนาคารกลางต่าง ๆ เพิ่มทองคำเข้าทุนสำรอง 1,136 ตัน มูลค่าราว 70,000 ล้านดอลลาร์ในปี 2022 ซึ่งเป็นการซื้อรายปีสูงสุดตั้งแต่เริ่มมีบันทึก เมื่อทองคำถอยจากระดับ 5,000 ดอลลาร์ แนวทางเก็งกำไรด้วย “ตราสารอนุพันธ์” (เครื่องมือทางการเงินที่ราคาอิงกับสินทรัพย์อื่น เช่น ออปชันและฟิวเจอร์ส) ควรระวัง และมองลบระยะสั้น ตลาดกำลังขายเพราะหวังว่าพันธมิตรทางเรือหลายชาติจะทำให้ช่องแคบฮอร์มุซปลอดภัย และความขัดแย้งจะจบเร็ว จึงอาจพิจารณา “พุตออปชันระยะสั้น” (สิทธิ์ในการขายที่มีอายุใกล้หมด) หรือ “ขายคอลแบบมีสินทรัพย์ค้ำ” (covered call คือขายสิทธิ์ซื้อโดยมีสินทรัพย์ถืออยู่รองรับ) บน “ETF ทองคำ” (กองทุนซื้อขายในตลาดที่ติดตามราคาทอง) ในช่วง 1–2 สัปดาห์ข้างหน้าการจัดการความเสี่ยงจากเหตุการณ์
แต่ต้องยอมรับว่าหากเรื่อง “ลดความตึงเครียด” ไม่เป็นจริง ความเสี่ยงจะสูงมาก โดยราว 20% ของการใช้น้ำมันทั่วโลกผ่านช่องแคบฮอร์มุซ หากถูกรบกวนเพิ่มจะเกิดช็อกราคาพลังงานรุนแรง ทำให้การถือสถานะขาลงล้วน ๆ อันตราย เพราะข่าวลบเพียงครั้งเดียวอาจดันราคาทองพุ่งขึ้นอีก ตัวขับเคลื่อนสำคัญคือผลของราคาพลังงานต่อ “นโยบายเฟด” ซึ่งเป็นรูปแบบที่เห็นบ่อยในปี 2024 และ 2025 เงินเฟ้อที่ยืดเยื้อจากต้นทุนพลังงานสูงทำให้ตลาดเลื่อนคาดการณ์การลดดอกเบี้ยออกไป ส่งผลให้ “ดอลลาร์สหรัฐแข็งค่า” (ค่าเงินดอลลาร์แพงขึ้นเมื่อเทียบกับสกุลอื่น) สภาพแวดล้อมนี้กดดันทองคำที่ “ไม่มีดอกผล” (ทองคำไม่จ่ายดอกเบี้ยหรือปันผล) และหนุนแรงกดราคาลงในตอนนี้ อย่างไรก็ดี ไม่ควรมองข้ามแรงหนุนจากการซื้อทองของธนาคารกลาง กระแสซื้อจำนวนมากช่วง 2022–2025 โดยมีหน่วยงานอย่างธนาคารประชาชนจีน (People’s Bank of China) ที่ซื้อทองต่อเนื่อง 17 เดือน ช่วยสร้าง “แนวรับ” (ระดับราคาที่มักมีแรงซื้อพยุง) ที่แข็งแรง จึงเป็นไปได้ว่าการย่อตัวครั้งนี้เป็นโอกาสซื้อ “คอลออปชันอายุยาว” (สิทธิ์ซื้อที่มีเวลาถือนานกว่า) ในราคาค่า “พรีเมียม” (ค่าที่จ่ายเพื่อซื้อออปชัน) ต่ำลง เพื่อเตรียมรับโอกาสความขัดแย้งกลับมาตึงเครียด เมื่อความไม่แน่นอนสูง “ความผันผวน” (การแกว่งของราคา) เองก็เป็นสิ่งที่ซื้อขายได้ ช่องว่างระหว่างคำแถลงเชิงบวกอย่างเป็นทางการกับความเสี่ยงหน้างาน ทำให้ “ความผันผวนโดยนัย” (implied volatility คือระดับความผันผวนที่สะท้อนในราคาออปชัน) ของออปชันทองและน้ำมันน่าจะยังสูง เราจำได้ว่าตลาดกลับทิศเร็วแค่ไหนในช่วงต้นสงครามยูเครนปี 2022 และสถานการณ์นี้ก็ดูไม่มั่นคงคล้ายกัน
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
