เงินเฟ้อจากการนำเข้า และความเสี่ยงด้านพลังงาน
เจ้าหน้าที่กังวลว่า หากเงินเยนอ่อนต่อไปจะดัน “เงินเฟ้อจากการนำเข้า” (imported inflation: ราคาสินค้านำเข้าแพงขึ้นเพราะค่าเงินอ่อน) ผ่านราคาพลังงานที่สูงขึ้นซึ่งเชื่อมโยงกับสงครามอิหร่าน เป้าหมายคือจำกัดแรงกดดันต่อค่าครองชีพของครัวเรือน มีการมองว่า “การขึ้นดอกเบี้ยแบบไม่คาดคิด” ของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) ในการประชุมวันที่ 19 มีนาคมเป็นไปได้ BOJ บอกต่อรัฐสภาว่า ความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนตอนนี้มีผลต่อ “เงินเฟ้อพื้นฐาน” (underlying inflation: เงินเฟ้อที่ตัดปัจจัยผันผวนออก) และ “คาดการณ์เงินเฟ้อ” (inflation expectations: สิ่งที่คนเชื่อว่าเงินเฟ้อจะเป็นในอนาคต) มากกว่าในอดีต เรามองว่า USD/JPY เข้าใกล้ระดับสำคัญ 160 ทำให้โอกาส “แทรกแซงตลาดโดยตรง” เพิ่มขึ้นมาก เจ้าหน้าที่ญี่ปุ่นและเกาหลีใต้แสดงความกังวลอย่างชัดเจนต่อค่าเงินที่อ่อนลง การที่โตเกียวติดต่อกับทางการสหรัฐฯ ใกล้ชิดกว่าปกติบ่งชี้ว่า “การร่วมมือกัน” (coordinated action: ทำมาตรการพร้อมกันหลายฝ่าย) ก็เป็นไปได้ความเสี่ยงจากการแทรกแซงนโยบาย และความเสี่ยงด้านสถานะการลงทุน
การประชุม BOJ วันที่ 19 มีนาคมกลายเป็นเหตุการณ์เสี่ยงสำคัญ โดยมีโอกาสขึ้นดอกเบี้ยแบบไม่คาดคิด ความเป็นไปได้ของการเปลี่ยนนโยบายฉับพลันทำให้ “ความผันผวนโดยนัย” (implied volatility: ตัวเลขที่สะท้อนความผันผวนที่ตลาดคาดจากราคาสัญญา) ระยะ 1 สัปดาห์ของ USD/JPY พุ่งเกิน 15% สะท้อนความไม่แน่นอนสูง ผู้เทรดควรระวังการถือ “สถานะซื้อ” (long position: ได้ประโยชน์เมื่อราคาขึ้น) แบบตรง ๆ ก่อนประกาศ เพราะการขึ้นดอกเบี้ยอาจทำให้ราคาปรับลงแรง เราต้องเตรียมรับความเป็นไปได้ที่กระทรวงการคลังจะดำเนินการเอง แม้ BOJ ยังไม่เปลี่ยนนโยบาย เจ้าหน้าที่กังวลว่าราคาพลังงานสูงจะดันเงินเฟ้อเพิ่ม จึงมีแรงจูงใจสูงในการพยุงค่าเงิน การซื้อ “ออปชันซื้อ JPY ที่ราคาใช้สิทธิไกลจากราคาตลาด” (out-of-the-money JPY calls: ออปชันที่ตอนนี้ยังไม่คุ้มใช้สิทธิ) หรือเทียบเท่า “ออปชันขาย USD/JPY” (USD/JPY puts) อาจเป็นวิธีป้องกันความเสี่ยง หากเกิดการแทรกแซงจน USD/JPY ลดลงรวดเร็วหลายเยน ย้อนไปปี 2025 เราเห็นทางการเข้ามา “ซื้อเยน” เมื่อเงินเยนอ่อนจนกลายเป็นประเด็นทางการเมือง จึงไม่ใช่แค่คำขู่ ข้อมูลล่าสุดของ CFTC (คณะกรรมการกำกับการซื้อขายสัญญาล่วงหน้าสหรัฐฯ) ชี้ว่า “สถานะขายสุทธิเก็งกำไรต่อเยน” (speculative net short: ฝั่งที่เดิมพันว่าเยนจะอ่อนมีมากกว่าฝั่งตรงข้าม) เพิ่มขึ้นมากที่สุดนับตั้งแต่ต้นปีก่อน ทำให้ตลาดมีสถานะกระจุกและเสี่ยง “กลับตัวแรง” (sharp reversal: ราคาเปลี่ยนทิศเร็วและแรง) เงินเฟ้อพื้นฐานของญี่ปุ่นอยู่ที่ 2.4% เดือนที่แล้ว เป็นเหตุผลภายในประเทศที่รองรับท่าทีเชิงรุกมากขึ้นของนโยบาย สร้างบัญชี VT Markets แบบใช้งานจริง และ เริ่มเทรด ตอนนี้
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
