คลังสำรองเชิงยุทธศาสตร์ และผลกระทบต่อตลาด
ญี่ปุ่นระบุว่าจะปล่อยน้ำมันจากคลังสำรองเชิงยุทธศาสตร์ประมาณ 80 ล้านบาร์เรล (บาร์เรลเป็นหน่วยปริมาตรน้ำมัน) เทียบเท่าปริมาณใช้ราว 45 วัน เริ่มวันจันทร์ การปล่อยครั้งนี้จะทำร่วมกับกลุ่ม G7 (กลุ่มประเทศอุตสาหกรรมชั้นนำ 7 ประเทศ) และทบวงพลังงานระหว่างประเทศ IEA (องค์การที่ประสานงานด้านนโยบายพลังงานของประเทศสมาชิก) ญี่ปุ่นนำเข้าน้ำมันราว 95% จากตะวันออกกลาง โดยเกือบ 90% ขนส่งผ่านช่องแคบฮอร์มุซ (เส้นทางเดินเรือสำคัญสำหรับขนส่งน้ำมัน) ความตึงเครียดที่เกี่ยวข้องกับสหรัฐ อิสราเอล และอิหร่าน ทำให้ช่องแคบถูกปิด ส่งผลต่อเส้นทางหลักของการส่งออกน้ำมันโลก IEA ประเมินว่าการสะดุดของการส่งมอบอาจมากอย่างน้อย 8 ล้านบาร์เรลต่อวัน ประเทศสมาชิก IEA ยังประกาศปล่อยน้ำมันฉุกเฉินจากคลังสำรองรวมราว 400 ล้านบาร์เรล ซึ่งเป็นระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ เพื่อช่วยลดผลกระทบจากอุปทานที่หายไป คอมเมิร์ซแบงก์กล่าวว่า การปล่อยน้ำมันจากคลังสำรองช่วยได้เพียงชั่วคราว และอาจชดเชยการขาดแคลนได้เพียงบางส่วน หากช่องแคบยังปิดอยู่ทั้งหมดกลยุทธ์ออปชันสำหรับความผันผวน
ความนิ่งของราคา WTI แถว 95 ดอลลาร์อาจทำให้เข้าใจผิด และเป็นโอกาสสำหรับกลยุทธ์ที่เน้น “ความผันผวน” (การแกว่งขึ้นลงของราคา) ขณะนี้เป็นการปะทะกันโดยตรงระหว่าง “แรงกระแทกด้านอุปทานจากการเมืองโลก” (เหตุการณ์การเมืองระหว่างประเทศที่ทำให้น้ำมันขาดตลาดกะทันหัน) กับ “การปล่อยน้ำมันจากคลังสำรองขนาดใหญ่ผิดปกติ” สมดุลที่เปราะบางเช่นนี้บ่งชี้ว่า “ความผันผวนโดยนัย” ในตลาดออปชัน (ระดับความผันผวนที่ตลาดคาดไว้จากราคาพรีเมียมของออปชัน) น่าจะสูงมาก และผู้ซื้อขายควรเตรียมรับการหลุดกรอบราคาครั้งใหญ่ได้ทั้งสองทาง ย้อนดูวิกฤตยูเครนปี 2022 เคยมีการปล่อยน้ำมันที่ IEA ประสานงานราว 240 ล้านบาร์เรลในช่วงหกเดือน ช่วยกดราคาจากเหนือ 120 ดอลลาร์ลงมาได้ แต่การสะดุดของอุปทานครั้งนั้นต่างออกไป และไม่รุนแรงเท่าการปิด “คอขวด” (จุดที่ถ้าปิดแล้วการขนส่งติดขัดหนัก) ขนาดใหญ่ การประกาศปล่อย 400 ล้านบาร์เรลครั้งนี้ใหญ่กว่ามาก แต่มีจำนวนจำกัด และทำหน้าที่เป็นเพียงเพดานราคาชั่วคราว ไม่ใช่ทางออกระยะยาว ความเสี่ยงหลักคือการหายไปของอุปทาน 8 ล้านบาร์เรลต่อวัน ซึ่งหนักมาก เมื่อเทียบกับแรงช่วยชั่วคราวจากคลังสำรอง เพื่อให้เห็นภาพ ช่องแคบฮอร์มุซในอดีตรองรับเกือบ 21 ล้านบาร์เรลต่อวัน คิดเป็นราว 20% ของการใช้น้ำมันโลก แม้การปล่อยของ IEA จะพออุดช่องว่างนี้ได้ราว 50 วัน แต่หากมีสัญญาณว่าความขัดแย้งจะยืดเยื้อเกินช่วงนั้น โอกาสที่ราคาจะพุ่งแรงแทบหลีกเลี่ยงไม่ได้ ในสถานการณ์นี้ ผู้ซื้อขายควรพิจารณาซื้อออปชัน (สัญญาที่ให้สิทธิซื้อหรือขายในราคาและเวลาที่กำหนด) เพื่อวางตำแหน่งรับการเคลื่อนไหวใหญ่ “ลองสตรัดเดิล” หรือ “ลองสแตรงเกิล” (กลยุทธ์ซื้อออปชันทั้งขาขึ้นและขาลง โดยได้กำไรเมื่อราคาเหวี่ยงแรงไม่ว่าทิศทาง) เหมาะกับสภาพแวดล้อมที่ความตึงเครียดสูง แต่ราคาหน้าตลาดยังนิ่ง ดัชนีความผันผวนของน้ำมันดิบ CBOE OVX (ตัวชี้วัดความผันผวนที่คาดไว้จากออปชันน้ำมันดิบ) น่าจะอยู่ในระดับสูง สะท้อนความไม่แน่นอนมาก อย่างไรก็ดี ความเสี่ยงเอนเอียงไปทาง “ขึ้น” มากกว่า หมายความว่าออปชันฝั่งซื้อ (คอลออปชัน: สิทธิซื้อ) ควรเป็นจุดสนใจสำหรับการเก็งทิศทาง หากมีข้อตกลงสันติภาพฉับพลัน ราคาอาจลง 20% แต่หากความขัดแย้งยืดเยื้อหลังจากใช้คลังสำรองไปแล้ว ราคาอาจพุ่งเกิน 150 ดอลลาร์ได้ ดังนั้น การซื้อ “คอลสเปรดนอกเงิน” (ซื้อคอลที่ราคาใช้สิทธิสูงกว่าราคาปัจจุบัน และขายคอลอีกตัวเพื่อช่วยลดต้นทุน เป็นวิธีจำกัดความเสี่ยงไว้ชัดเจน) เป็นทางเลือกเพื่อเก็บโอกาสทำกำไร หากมาตรการรัฐไม่พอจะกดราคาได้
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
