ผลผลิตอิตาลีต่ำกว่าคาด เพิ่มความกังวลต่อการเติบโตของยูโรโซน
ตัวเลขผลผลิตภาคอุตสาหกรรมเดือนมกราคมของอิตาลีเป็นสัญญาณลบที่ชัดเจนต่อเศรษฐกิจยูโรโซน (กลุ่มประเทศที่ใช้เงินยูโร) และสวนทางกับความหวังเล็กน้อยที่เริ่มเห็นช่วงปลายปี 2025 ชี้ว่าการคาดการณ์การเติบโตปีนี้อาจสูงเกินไป ความผิดคาดเชิงลบนี้บอกให้นักเทรดทบทวนการถือสถานะ “ขาขึ้น” (Long positions: การซื้อ/ถือเพื่อหวังให้ราคาขึ้น) ที่ผูกกับผลงานภาคอุตสาหกรรมยุโรป ตัวเลขอ่อนแอของอิตาลีไม่ได้เกิดขึ้นลำพัง เพราะดัชนี PMI ภาคการผลิตของเยอรมนีเดือนกุมภาพันธ์ล่าสุด (PMI: แบบสำรวจผู้จัดซื้อในโรงงาน ใช้ชี้แนวโน้มกิจกรรมผลิต; ต่ำกว่า 50 หมายถึงหดตัว) ยังอยู่ในโซนหดตัวที่ 43.1 นอกจากนี้ ส่วนต่างผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีของอิตาลีและเยอรมนีกลับมากว้างขึ้น ทะลุ 160 จุดเบส (basis points: 1 จุดเบส = 0.01%) เพราะนักลงทุนต้องการ “ส่วนชดเชยความเสี่ยง” ที่สูงขึ้นสำหรับอิตาลี แนวโน้มนี้ยืนยันการชะลอตัวของภาคอุตสาหกรรมในประเทศแกนหลักของกลุ่ม จากสัญญาณเหล่านี้ ควรเตรียมรับความเสี่ยงด้านขาลงในหุ้นอิตาลีด้วยการซื้อออปชันแบบพุท (Put options: สิทธิในการขายที่ราคาเดิม เพื่อป้องกัน/ทำกำไรเมื่อราคาลง) บนดัชนี FTSE MIB (ดัชนีหุ้นหลักของอิตาลี) การชะลอตัวนี้คล้ายต้นปี 2023 ที่ความอ่อนแอของภาคอุตสาหกรรมนำไปสู่การปรับฐานของตลาดโดยรวม (market correction: ราคาปรับลงแรงหลังขึ้นมาช่วงหนึ่ง) ตอนนี้การทำ “เฮดจ์” (hedging: ป้องกันความเสี่ยงด้วยการถือสินทรัพย์/สัญญาที่เคลื่อนไหวสวนกัน) มีความสำคัญ เพราะข้อมูลนี้เพิ่มโอกาสที่ไตรมาส 2 อาจออกมาแย่ ข้อมูลดังกล่าวทำให้นโยบายของธนาคารกลางยุโรป (ECB) ซับซ้อนขึ้น เพราะเงินเฟ้อพื้นฐาน (core inflation: เงินเฟ้อที่ตัดของผันผวน เช่น อาหารและพลังงาน เพื่อดูแนวโน้มจริง) เดือนกุมภาพันธ์ยังทรงตัวสูงที่ 2.4% ทำให้เกิดความไม่แน่นอน ซึ่งอาจกดดันค่าเงินยูโร จึงทำให้การถือสถานะ “ขาลง” (Short positions: การขายเพื่อหวังให้ราคาลง) ในคู่เงิน EUR/USD ผ่านฟิวเจอร์สหรือออปชันน่าสนใจ (futures: สัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่กำหนดราคาและวันส่งมอบ/ปิดสถานะ; options: สัญญาให้สิทธิซื้อหรือขาย) ตลาดเริ่มให้ความเป็นไปได้มากขึ้นกับภาวะ “สแต็กแฟลชัน” (stagflation: เศรษฐกิจโตช้าแต่เงินเฟ้อสูง) ความผันผวนของตลาดโดยรวมมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นจากช่วงค่อนข้างสงบปลายปี 2025 โดยดัชนี VSTOXX ของยุโรป (ดัชนีความผันผวนของตลาดยุโรป คล้าย “ดัชนีความกลัว”) เริ่มไต่กลับไปใกล้ 18 ซึ่งบ่งชี้ว่าการซื้อสตรัดเดิล (straddles: ซื้อทั้งคอลและพุทพร้อมกัน เพื่อทำกำไรเมื่อราคาแกว่งแรงไม่ว่าขึ้นหรือลง) บน Euro Stoxx 50 (ดัชนีหุ้นขนาดใหญ่ของยูโรโซน) อาจเป็นกลยุทธ์ที่มีคุณค่า เพราะช่วยทำกำไรจากการแกว่งของราคาที่คาดว่าจะมากขึ้น ไม่ว่าตลาดจะลงแรงจากกังวลการเติบโต หรือขึ้นแรงจากนโยบายที่ช่วยพยุงตลาดแบบไม่คาดคิดความผันผวนมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นทั่วตลาดยุโรป
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
