ปฏิกิริยาของดอลลาร์และบริบทตลาด
หลังประกาศข้อมูล ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ (US Dollar Index: DXY ซึ่งเป็นดัชนีวัดความแข็ง-อ่อนของดอลลาร์เทียบกับตะกร้าเงินหลัก) ขยับขึ้นมาที่ราว 99.50 สูงสุดในรอบ 3 วัน รายงานระบุว่า ความตึงเครียดด้านภูมิรัฐศาสตร์ (ความขัดแย้ง/แรงกดดันระหว่างประเทศที่กระทบเศรษฐกิจและการลงทุน) เป็นปัจจัยหนุนดอลลาร์ ระดับการจ้างงานส่งผลต่อค่าเงินได้ เพราะกระทบการใช้จ่ายของผู้บริโภคและการเติบโตเศรษฐกิจ ตลาดแรงงานตึงตัว (หางานง่าย คนว่างงานน้อย) ยังทำให้เงินเฟ้อ (ราคาสินค้าและบริการเพิ่มขึ้น) และนโยบายการเงิน (การปรับดอกเบี้ย/มาตรการของธนาคารกลาง) เปลี่ยนได้ ผ่านแรงกดดันจากค่าจ้าง การเติบโตของค่าจ้างสำคัญต่อผู้กำหนดนโยบาย เพราะรายได้ที่สูงขึ้นช่วยให้ครัวเรือนใช้จ่ายมากขึ้นและดันราคา ธนาคารกลางติดตามค่าจ้าง เพราะเงินเฟ้อจากค่าจ้างมัก “อยู่ได้นาน” กว่าสินค้าบางอย่าง เช่น พลังงาน ธนาคารกลางประเมินข้อมูลการจ้างงานตาม “ภารกิจหลัก” (mandate: เป้าหมายที่ต้องทำตามหน้าที่องค์กร) ของตน ธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve: Fed) เน้นการจ้างงานให้มากที่สุดและราคามีเสถียรภาพ ส่วนธนาคารกลางยุโรป (ECB) เน้นเงินเฟ้อ แต่ทั้งสองใช้ข้อมูลแรงงานเพื่อประเมินความเสี่ยงเงินเฟ้อสถานการณ์เปลี่ยนไปอย่างไรจนถึงปี 2026
ย้อนกลับไปช่วงเดียวกันในปี 2025 ผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานรายใหม่ยังอยู่ที่ 213,000 ราย สะท้อนว่าตลาดแรงงานตึงมาก แรงหนุนนี้ช่วยดัน DXY ขึ้นไปแถว 99.50 ข้อมูลต้นมีนาคม 2025 ชี้ว่าเศรษฐกิจยังแข็งแกร่ง ทำให้เฟดยังให้น้ำหนักกับการคุมเงินเฟ้อ มาถึงวันนี้ 12 มีนาคม 2026 ภาพเปลี่ยนไปเล็กน้อย ล่าสุดสัปดาห์แรกของมีนาคม ตัวเลขผู้ขอรับรายใหม่ขยับขึ้นเป็น 225,000 ราย และที่สำคัญ ผู้ขอรับต่อเนื่องเพิ่มขึ้นตลอดไตรมาสล่าสุดเป็น 1.95 ล้านราย สะท้อนว่าคนใช้เวลานานขึ้นกว่าจะหางานใหม่ได้ การชะลอลงแบบค่อยเป็นค่อยไปของตลาดแรงงานเป็นสิ่งที่เฟดต้องการจากนโยบายของตน แม้ตอนนี้ DXY ซื้อขายสูงขึ้นแถว 104 เฟดมองว่าการอ่อนลงนี้จำเป็นเพื่อจัดการเงินเฟ้อที่ยัง “ฝังอยู่” (persistent: อยู่ต่อเนื่อง ลดลงยาก) ซึ่งอยู่ที่ 3.1% ณ เดือนกุมภาพันธ์ โดยเฟดต้อง “ถ่วงดุล” เป้าหมายคู่ (dual mandate: เป้าหมาย 2 เรื่องพร้อมกันคือการจ้างงานและเสถียรภาพราคา) อย่างระมัดระวัง สำหรับเทรดเดอร์ตราสารอนุพันธ์ (derivatives: เครื่องมือการเงินที่มูลค่าขึ้นกับสินทรัพย์อ้างอิง เช่น สัญญาฟิวเจอร์สและออปชัน) หมายถึงควรเตรียมรับความผันผวนในตลาดดอกเบี้ยมากขึ้น ออปชันบนฟิวเจอร์สพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ (Treasury futures options: สิทธิในการซื้อ/ขายสัญญาฟิวเจอร์สพันธบัตร) อาจน่าสนใจ เพราะตลาดกำลังประเมินช่วงเวลาที่เฟดอาจลดดอกเบี้ยช่วงปลายปีนี้ ดอลลาร์แข็งอาจเจอแรงกดดัน หากตลาดแรงงานอ่อนลงเร็วเกินคาด ควรทบทวนกลยุทธ์ที่อิงดอลลาร์แข็งต่อเนื่องด้วย แม้ดอลลาร์ยังแข็ง แต่ออปชันที่เดิมพันว่าดอลลาร์จะอ่อน หรือ “พุท” (put option: สิทธิในการขายที่ได้ประโยชน์เมื่อราคาลดลง) บน DXY อาจใช้เป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยง (hedge: ลดความเสียหายหากราคาวิ่งสวนทาง) ได้ เรื่องเล่าที่หนุนดอลลาร์ตลอดปี 2025—ตลาดแรงงานตึงมาก—เริ่มมีรอยร้าว
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
