การรับรู้เงินเฟ้อและราคาของใช้ประจำวัน
ความกังวลเรื่องค่าครองชีพในสหรัฐฯ เชื่อมโยงกับ “การรับรู้เงินเฟ้อ” ของคนทั่วไป ซึ่งมักถูกกำหนดจากการซื้อของที่ซื้อบ่อยในชีวิตประจำวัน การเปลี่ยนแปลงราคาสินค้าที่ซื้อประจำสามารถมีผลต่อความรู้สึกเรื่องเงินเฟ้อมากกว่าค่าใช้จ่ายที่จ่ายไม่บ่อย การเพิ่มขึ้นเกือบ 27% ของราคาน้ำมันเบนซินจากจุดต่ำในเดือนมกราคมจะไม่ปรากฏในตัวเลข CPI เดือนกุมภาพันธ์ อย่างไรก็ตาม ผู้บริโภคอาจยังสังเกตราคาที่สูงขึ้นของสินค้าอาหารบางรายการ ข้อมูลเงินเฟ้อล่าสุดของเดือนกุมภาพันธ์ 2026 บ่งชี้ว่าแรงกดดันด้านราคาพื้นฐานกำลังผ่อนลง ซึ่งสำคัญต่อการกำหนดนโยบาย Core CPI (CPI พื้นฐาน: CPI ที่ตัดหมวดที่ผันผวนมากออก) ลดลงมาอยู่ที่ 2.8% ต่อปี ทำให้ Fed มีพื้นที่ที่จะ “รอและประเมิน” ได้มากขึ้น สิ่งนี้อาจทำให้นักลงทุนประเมินเส้นทางดอกเบี้ยว่าจะไม่ขึ้นแรง โดยสะท้อนผ่านสัญญาออปชัน (Options: เครื่องมือที่ให้สิทธิในการซื้อ/ขายในอนาคต) บนสัญญาซื้อขายล่วงหน้า SOFR (SOFR futures: สัญญาที่อ้างอิงอัตราดอกเบี้ยระยะสั้น SOFR ซึ่งเป็นอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงของสหรัฐฯ) เรามองว่า Fed จะไม่ตอบสนองต่อช็อกด้านอุปทานแบบเฉพาะเหตุการณ์ (supply shock: การขาดแคลน/ติดขัดของสินค้า ทำให้ราคาขึ้น) เช่น ความตึงเครียดในช่องแคบฮอร์มุซที่ทำให้ราคาน้ำมันดิบอยู่เหนือ 85 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล Fed ไม่มีเครื่องมือไปแก้เหตุเหล่านี้โดยตรง จึงไม่น่าขึ้นดอกเบี้ยเพียงเพราะราคาพลังงานสูง สิ่งนี้ทำให้ผลิตภัณฑ์อนุพันธ์ที่ผูกกับสินค้าโภคภัณฑ์ (commodity-linked derivatives: สัญญาการเงินที่มูลค่าอิงกับสินค้าอย่างน้ำมัน ทอง ฯลฯ) อาจทำผลงานได้ดี โดยไม่ทำให้เกิดการคุมเข้มนโยบายแบบรวดเร็วทั่วทั้งเศรษฐกิจความผันผวนและการตั้งราคาของตลาด
แม้ข้อมูล Core จะดูไม่รุนแรง แต่ผู้บริโภคยังรู้สึกตึงจากของที่ซื้อบ่อย ค่าเฉลี่ยน้ำมันเบนซินทั่วประเทศตอนนี้ใกล้ 3.85 ดอลลาร์ต่อแกลลอน เพิ่มขึ้นมากจากเดือนมกราคม ซึ่งข้อมูลทางการของเดือนกุมภาพันธ์ยังไม่สะท้อน ช่องว่างระหว่างข้อมูลทางการกับความรู้สึกของคนทั่วไปน่าจะเป็นเหตุที่ดัชนีความผันผวน CBOE (VIX: ดัชนีที่สะท้อนความคาดหวังความผันผวนของตลาดหุ้นสหรัฐฯ จากราคาออปชัน) ยังอยู่สูงแถว 19 ซึ่งหมายความว่า “พรีเมียมออปชัน” (options premium: ราคาที่ต้องจ่ายเพื่อซื้อออปชัน) อาจยังน่าสนใจสำหรับผู้ขายออปชัน เรายังจำได้ว่า Fed ขึ้นดอกเบี้ยอย่างจริงจังในปี 2022 และ 2023 เมื่อเงินเฟ้อขึ้นกว้างทั่วเศรษฐกิจ สภาพแวดล้อมตอนนี้ดูต่างออกไป โดยการพุ่งของราคาดูเหมือนกระจุกในบางภาคส่วน เช่น พลังงาน นี่ชี้ว่า กลยุทธ์ที่ทำกำไรจากความผันผวนต่อเนื่องในหุ้นรายตัวหรือบางกลุ่มอุตสาหกรรม (sector: กลุ่มธุรกิจ) มากกว่าการเดาทิศทางตลาดโดยรวม อาจได้ผลดีกว่าในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
