ความเสี่ยงเงินเฟ้อและแนวโน้มนโยบาย
ความขัดแย้งในตะวันออกกลางอาจทำให้อุปสงค์ (ความต้องการซื้อ) อ่อนลงด้วย โดยทำให้ความเชื่อมั่นของธุรกิจและผู้บริโภคในการใช้จ่ายและลงทุนลดลง สวีเดนฟื้นตัวแบบเปราะบางหลัง GDP (ผลิตภัณฑ์มวลรวมในประเทศ: มูลค่าผลผลิต/บริการทั้งหมดของประเทศ) โตช้าหรือหดตัวในปี 2022 และ 2023 และตัวเลขรายเดือนชี้ว่า GDP ลดลงทั้งเดือนธันวาคมและมกราคม GDP เดือนมกราคมลดลง 1.1% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า (month on month: เทียบเดือนต่อเดือน) ประเด็น “ลดดอกเบี้ย” อาจกลับมาอีกครั้งหากความขัดแย้งยุติเร็วและข้อมูลชัดขึ้น แต่ไม่ได้เป็นผลลัพธ์หลักที่คาด ด้วยการประชุม Riksbank วันที่ 19 มีนาคม จุดตึงเครียดสำคัญคือข้อมูลในประเทศที่อ่อนแรงเทียบกับความเสี่ยงเงินเฟ้อใหม่ เราเห็นเงินเฟ้อสวีเดนต่ำกว่าคาด 4 เดือนติด โดยข้อมูล CPIF เดือนกุมภาพันธ์อยู่ที่ 2.1% (CPIF: ดัชนีราคาผู้บริโภคแบบ “ตรึง” ผลของอัตราดอกเบี้ยจำนอง เพื่อดูเงินเฟ้อที่ไม่ถูกบิดด้วยการเปลี่ยนดอกเบี้ย) อย่างไรก็ดี ความขัดแย้งในอิหร่านทำให้น้ำมันดิบเบรนท์ (Brent crude: ราคาน้ำมันอ้างอิงสำคัญของตลาดโลก) ขึ้นไปที่ 98 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล เสี่ยงนำเข้าเงินเฟ้อระลอกใหม่ (เงินเฟ้อที่เกิดจากต้นทุนสินค้านำเข้าแพงขึ้น) เรามองว่าธนาคารกลางน่าจะย้ำความกังวลว่าราคาพลังงานที่สูงขึ้นจะทำให้เกิดเงินเฟ้อรอบสอง คล้ายกับช็อกปี 2022 ซึ่งทำให้ “คงดอกเบี้ย” เป็นผลลัพธ์ที่เป็นไปได้มากที่สุดไปจนถึงช่วงที่เหลือของปี 2026 ตลาด interest rate swaps (สัญญาแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ย: เครื่องมือที่นักลงทุนใช้คาดการณ์/ป้องกันความเสี่ยงดอกเบี้ย) สะท้อนภาพนี้ โดยให้โอกาสลดดอกเบี้ยภายในสิ้นปีน้อยกว่า 15%ผลต่อการเทรดความผันผวนของ SEK
แรงกดดันแบบ “สายเข้ม” (hawkish: เอนเอียงไปทางคุมเงินเฟ้อด้วยดอกเบี้ยสูง/ไม่ลดง่าย) เกิดขึ้นในช่วงที่เศรษฐกิจสวีเดนยังเปราะบางหลังชะลอตัวในปี 2025 ข้อมูลระบุว่า GDP เดือนมกราคมลดลงแรง 1.1% เทียบเดือนต่อเดือน ต่อจากการลดลงในเดือนธันวาคมด้วย ความอ่อนแอนี้โดยปกติจะทำให้ตลาดคาดหวังการลดดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น แต่สถานการณ์พลังงานขวางไว้ สำหรับนักเทรด ความไม่แน่นอนสูงทำให้ options premiums (ค่าเบี้ยออปชัน: ราคา/ค่าธรรมเนียมที่จ่ายเพื่อซื้อสิทธิในสัญญาออปชัน) สูงขึ้น ส่งผลให้กลยุทธ์ long volatility (ถือสถานะที่ได้ประโยชน์เมื่อความผันผวนเพิ่มขึ้น) น่าสนใจ การซื้อ Swedish Krona (SEK) straddle หรือ strangle ก่อนประชุม 19 มีนาคมอาจเหมาะ (straddle: ซื้อคอลและพุทที่ราคาใช้สิทธิเดียวกัน / strangle: ซื้อคอลและพุทคนละราคาใช้สิทธิ) กลยุทธ์นี้ได้กำไรเมื่อราคาขยับแรง ไม่ว่าธนาคารจะส่งสัญญาณสายเข้มหรือ “สายผ่อนคลาย” (dovish: เอนเอียงไปทางลดดอกเบี้ย/กระตุ้นเศรษฐกิจ) อีกทาง หากคุณเชื่อว่า Riksbank จะสื่อสารท่าที “รอดูสถานการณ์” ที่ยืดเยื้อได้สำเร็จ ค่าเงินอาจเคลื่อนไหวในกรอบ (range-bound: ขึ้นลงในช่วงจำกัด) ในกรณีนี้ การขาย iron condor บนคู่เงิน EUR/SEK อาจทำกำไรได้ (iron condor: กลยุทธ์ออปชันที่ขายสเปรดด้านบนและล่างเพื่อหวังให้ราคาอยู่ในกรอบ) ตำแหน่งนี้ได้ประโยชน์เมื่อความผันผวนลดลง หากตลาดนิ่งและเข้าสู่กรอบเทรดใหม่ที่เสถียรหลังการประชุม
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
