ความเสี่ยงด้านอุปทานระยะใกล้
การปล่อย “น้ำมันสำรองเชิงยุทธศาสตร์” (Strategic reserves—สต็อกน้ำมันที่รัฐบาลเก็บไว้ใช้ยามฉุกเฉิน) ถูกมองว่าเป็นวิธีช่วยอุดช่องว่างอุปทาน จนกว่าการขนส่งผ่านช่องแคบฮอร์มุซจะกลับมาได้ รัฐมนตรีคลัง G7 (กลุ่ม 7 ประเทศอุตสาหกรรมหลัก) ตัดสินใจยังไม่ปล่อยสำรองทันทีในการหารือล่าสุด ปริมาณผลิตจาก “เชลออยล์สหรัฐ” (US shale—น้ำมันจากชั้นหินดินดาน) อาจเพิ่มขึ้น เพราะราคาที่สูงทำให้การขุดเจาะคุ้มทุนมากขึ้น แต่การเพิ่มการผลิตขึ้นกับความคาดหวังว่าราคาจะสูงต่อเนื่องหลายเดือน ขณะที่ราคามีแนวโน้มจะลดลงเร็ว หากการไหลเวียนผ่านฮอร์มุซกลับมา สต็อกน้ำมันจำนวนมากของกลุ่ม OECD (ประเทศพัฒนาแล้ว) และความเป็นไปได้ในการปล่อยสำรอง ถูกมองว่าเป็นกันชนชั่วคราว ไม่ใช่สิ่งทดแทนอุปทานจากอ่าวเปอร์เซีย ประเด็นสำคัญจึงอยู่ที่การทำให้การเดินเรือผ่านช่องแคบฮอร์มุซปลอดภัยและกลับมาให้เร็วที่สุด สัปดาห์นี้ราคาน้ำมันผันผวนมาก เบรนท์พุ่งเหนือ 120 ดอลลาร์ก่อนจะย่อลง ความแกว่งแรงนี้ผูกกับความขัดแย้งในอิหร่านและความเสี่ยงการปิดกั้นช่องแคบฮอร์มุซ สำหรับผู้ซื้อขาย นี่หมายถึงควรพิจารณา “กลยุทธ์ออปชัน” (options—สัญญาที่ให้สิทธิซื้อหรือขายในราคาอ้างอิง โดยไม่จำเป็นต้องใช้สิทธิ) ที่ทำกำไรจากการแกว่งแรงของราคา ไม่ว่าราคาจะขึ้นหรือลงกลยุทธ์ออปชันสำหรับความผันผวน
หากช่องแคบถูกปิดยืดเยื้อ จะเป็นแรงกระแทกหนักต่อ ตลาดน้ำมัน เพราะคอขวดนี้รองรับเกือบ 21 ล้านบาร์เรลต่อวัน หรือราว 20% ของการใช้น้ำมันทั่วโลก ในกรณีนี้ ราคาน้ำมันดิบอาจพุ่งสูงกว่าจุดสูงสุดเมื่อต้นสัปดาห์ ดังนั้นการถือ “คอลออปชันแบบซื้อ” (long call—ซื้อออปชันสิทธิซื้อเพื่อได้ประโยชน์เมื่อราคาขึ้น) บน “ฟิวเจอร์ส” (futures—สัญญาซื้อขายล่วงหน้า) ของ WTI และ Brent เป็นทางเลือกเพื่อรับประโยชน์หากสถานการณ์บานปลาย มีการพูดถึงโอกาสที่ G7 จะปล่อยสำรองยุทธศาสตร์เพื่อกดราคา แต่ผลระยะยาวอาจจำกัด หลังจากการดึงสำรองออกไปมากในปี 2022 ปัจจุบัน “คลังสำรองน้ำมันยุทธศาสตร์สหรัฐ” (U.S. Strategic Petroleum Reserve—สต็อกรัฐบาลสหรัฐ) อยู่ใกล้ระดับต่ำสุดในรอบ 40 ปี เหลือราว 360 ล้านบาร์เรล กันชนที่บางลงนี้ทำให้การปล่อยสำรองเป็นเพียงทางออกระยะสั้น และอาจได้ผลน้อยกว่าครั้งก่อนๆ ด้านผู้ผลิตเชลออยล์สหรัฐ ก็ยากจะตอบสนองเร็ว โดยทั่วไปต้องใช้เวลา 6–9 เดือนกว่าการขุดเจาะใหม่จะเพิ่มการผลิตได้จริง และบริษัทไม่น่าทุ่มงบก้อนใหญ่เมื่อราคากลับทิศเร็ว ผู้ผลิตต้องมั่นใจว่าราคาจะสูงต่อเนื่องหลายเดือน ซึ่งยังไม่แน่นอน ทั้งหมดขึ้นอยู่กับว่า ช่องแคบฮอร์มุซยังเปิดให้ขนส่งหรือไม่ เพราะผลลัพธ์มีสองทางชัดเจน (เปิดหรือปิด) หากเกิดความคืบหน้าทางการทูตแบบฉับพลัน “ส่วนเพิ่มราคาจากความเสี่ยงสงคราม” (war risk premium—ราคาที่ถูกบวกเพิ่มเพราะความเสี่ยงเหตุการณ์รุนแรง) อาจหายไป และราคาดิ่งลงได้ ดังนั้นการถือ “พุทออปชันเพื่อป้องกันความเสี่ยง” (protective put—ซื้อออปชันสิทธิขายเพื่อลดความเสียหายเมื่อราคาลงแรง) จึงสำคัญเพื่อกันความเสี่ยงราคาทรุดเร็ว หากเส้นทางขนส่งกลับมาปลอดภัย
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
