เงินเฟ้อของสวิตเซอร์แลนด์เกือบเป็นศูนย์ที่ 0.1% เมื่อเทียบกับปีก่อน (year-on-year คือเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน) ขณะที่ธนาคารกลางสวิตเซอร์แลนด์ (Swiss National Bank: SNB) คง “อัตราดอกเบี้ยนโยบาย” (policy rate คือดอกเบี้ยหลักที่ธนาคารกลางใช้กำหนดทิศทางดอกเบี้ยทั้งระบบ) ไว้ที่ 0.00% SNB กำลังติดตามค่าเงินฟรังก์สวิส (Swiss franc: CHF) เพราะความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัย (safe-haven demand คือช่วงตลาดผันผวนคนย้ายเงินไปสินทรัพย์ที่คิดว่าปลอดภัย) อาจดันค่าเงินให้แข็งขึ้นได้
ผู้บริโภคสวิสได้รับผลกระทบจากราคาพลังงานที่สูงขึ้นน้อยกว่าผู้บริโภคในยูโรโซน เพราะพลังงานมีสัดส่วนเล็กกว่าในตะกร้าดัชนีราคาผู้บริโภค (Consumer Price Index: CPI คือดัชนีวัดการเปลี่ยนแปลงราคาสินค้าและบริการที่คนทั่วไปซื้อ) พลังงานคิดเป็น 5% ของ CPI สวิส เทียบกับ 9% ในยูโรโซน และไฟฟ้าของสวิตเซอร์แลนด์พึ่งพาพลังน้ำ (hydropower คือการผลิตไฟฟ้าจากเขื่อน/น้ำไหล) สูง
อย่างไรก็ดี เชื้อเพลิงฟอสซิลที่นำเข้า (imported fossil fuels คือ น้ำมัน ก๊าซ ถ่านหินจากต่างประเทศ) ยังสำคัญต่อภาคอุตสาหกรรมของสวิตเซอร์แลนด์ ถึงอย่างนั้น โครงสร้างของ CPI และสัดส่วนแหล่งผลิตไฟฟ้า (electricity generation mix คือใช้แหล่งไหนผลิตไฟฟ้ามากน้อยแค่ไหน) สามารถช่วยจำกัดผลที่ราคาน้ำมันและก๊าซที่สูงขึ้นจะส่งต่อไปยังเงินเฟ้อได้
การแข็งค่าของ CHF อาจเพิ่มความเสี่ยง “เงินฝืด” (deflation คือราคาสินค้าโดยรวมลดลงต่อเนื่อง) เพราะทำให้ราคาสินค้านำเข้าถูกลง ทางเลือกหลักของ SNB คือ “แทรกแซงตลาดอัตราแลกเปลี่ยน” (foreign exchange market intervention คือเข้าไปซื้อ/ขายสกุลเงินเพื่อกดหรือดันค่าเงิน) หรือปรับไปใช้อัตราดอกเบี้ยนโยบายติดลบ (negative policy rate คือฝากเงินไว้กับธนาคารกลางแล้วถูกคิดค่าธรรมเนียมหรือได้ดอกเบี้ยติดลบ)
SNB ระบุว่าพร้อมมากขึ้นที่จะเข้าไปแทรกแซงตลาดอัตราแลกเปลี่ยน และยังบอกด้วยว่าการกลับไปใช้อัตราดอกเบี้ยติดลบต้องมีเงื่อนไขเข้มมาก (high bar คือทำได้ยาก ต้องมีเหตุผลชัดเจน)
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
