ความเสี่ยงช่องแคบฮอร์มุซ และความอ่อนไหวของเงินเยน
ตลาดน้ำมันยังมี “ค่าความเสี่ยงจากการเมืองระหว่างประเทศ” (geopolitical risk premium: ราคาที่บวกเพิ่มเพราะความเสี่ยงสงคราม/ความขัดแย้ง) แม้วันจันทร์ราคาจะร่วง โดย WTI (น้ำมันดิบสหรัฐฯ) ลด 5.84% และ Brent (น้ำมันดิบอ้างอิงตลาดโลก) ลด 3.69% การร่วงลงเกิดหลังประธานาธิบดีสหรัฐฯ โดนัลด์ ทรัมป์ ระบุว่าสงคราม “จบอย่างมากแล้ว แทบจะเรียบร้อย” ประเทศกลุ่ม G7 (กลุ่มประเทศเศรษฐกิจขนาดใหญ่ 7 ประเทศ) หารือการปล่อยน้ำมันสำรองร่วมกันผ่าน IEA (International Energy Agency: องค์กรพลังงานระหว่างประเทศที่ประสานงานเรื่องพลังงาน) รัฐมนตรีการค้าญี่ปุ่น เรียวเซอิ อาคาซาวะ กล่าวว่า ญี่ปุ่นสนับสนุนแผนดังกล่าว และรัฐมนตรีพลังงาน G7 มีกำหนดประชุมภายหลังในวันอังคาร ราคาน้ำมันยังอยู่ในระดับสูง เพราะยังมีการโจมตีทางอากาศทั่วตะวันออกกลาง ทำให้เกิดความกังวลเงินเฟ้อ (ราคาสินค้าโดยรวมแพงขึ้น) ต่อธนาคารกลาง เงินปอนด์ได้แรงหนุนเล็กน้อย หลังตลาดลดการคาดการณ์ว่า BoE (Bank of England: ธนาคารกลางอังกฤษ) จะลดดอกเบี้ยในเดือนมีนาคม จากเดิมที่ตลาดให้โอกาสราว 80% ขณะเดียวกัน BoJ (Bank of Japan: ธนาคารกลางญี่ปุ่น) ก็อาจเลื่อนการขึ้นดอกเบี้ยครั้งต่อไป GDP ญี่ปุ่น (ผลิตภัณฑ์มวลรวมในประเทศ: มูลค่าการผลิตรวมของประเทศ) โต 0.3% เมื่อเทียบไตรมาสก่อนหน้าในไตรมาส 4 เพิ่มจาก 0.1% และ GDP แบบปรับทั้งปี (annualised: แปลงตัวเลขรายไตรมาสให้เป็นเทียบเท่ารายปี) เพิ่มเป็น 1.3% จาก 0.2% สูงกว่าคาด 1.2% ยอดขายปลีก BRC แบบสาขาเดิมของสหราชอาณาจักร (like-for-like: เปรียบเทียบร้านเดิม ไม่รวมสาขาใหม่) เพิ่ม 0.7% เมื่อเทียบปีก่อนในกุมภาพันธ์ ลดจาก 2.4% และต่ำกว่าคาด 2.3%ภาพตลาดและความต่างของดอกเบี้ย
ลองย้อนกลับไปต้นปี 2025 เงินเยนอ่อนค่ามากจากความกลัวเรื่องแหล่งพลังงานจากตะวันออกกลาง ทำให้ GBP/JPY ขยับเข้าใกล้ระดับ 212.00 เพราะญี่ปุ่นพึ่งพาน้ำมันนำเข้าเป็นจุดเปราะบางสำคัญ ตอนนั้นตลาดบวก “ค่าความเสี่ยงจากการเมืองระหว่างประเทศ” ไว้มาก อย่างไรก็ดี การปล่อยน้ำมันสำรองเชิงยุทธศาสตร์ร่วมกันของ IEA เมื่อปีก่อนช่วยลดความตื่นตระหนก และทำให้ราคา Brent ถอยจากจุดสูง ภายในปลายปี 2025 ราคาเริ่มทรงตัว ช่วยลดแรงกดดันทันทีต่อเงินเยน ปัจจุบัน Brent ซื้อขายแถว 82 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล แสดงว่าความตื่นตระหนกช่วงแรกซาลงในตอนนี้ ฝั่งเงินปอนด์ การลดดอกเบี้ยของ BoE ในเดือนมีนาคม 2025 ไม่เกิดขึ้น เงินเฟ้อพื้นฐานของสหราชอาณาจักร (core inflation: เงินเฟ้อที่ตัดราคาพลังงานและอาหารที่ผันผวนออก) ยังสูงกว่า 3% ต่อเนื่องในช่วงครึ่งหลังของปี ตามข้อมูลของ ONS (Office for National Statistics: สำนักงานสถิติของสหราชอาณาจักร) ทำให้ธนาคารกลางต้องคงท่าทีเข้มงวด (restrictive: ตั้งดอกเบี้ยสูงเพื่อกดเงินเฟ้อ) ความต่างเชิงนโยบายนี้ยังพยุงเงินปอนด์ ในทางกลับกัน BoJ ยุตินโยบายดอกเบี้ยติดลบในเดือนมกราคมปีนี้ (negative interest rate policy: ดอกเบี้ยต่ำกว่าศูนย์เพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจ) ซึ่งเป็นการเปลี่ยนแปลงใหญ่ แม้ขึ้นดอกเบี้ยเล็กน้อย โดยปรับอัตราดอกเบี้ยข้ามคืน (overnight call rate: ดอกเบี้ยระยะสั้นมากที่ธนาคารกู้ยืมกัน) ไปอยู่ช่วง 0.0% ถึง 0.1% แต่ก็เป็นสัญญาณว่านโยบายการเงินเข้าสู่ยุคใหม่ และเป็นแรงหนุนให้เงินเยนแข็งค่ามากกว่าปีที่แล้ว ทำให้ภาพในไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้าซับซ้อนขึ้น ไม่เหมือนแนวโน้มขึ้นชัด ๆ ต้นปี 2025 ความผันผวนโดยนัยของออปชัน GBP/JPY (implied volatility: ตัวเลขที่สะท้อนว่าตลาดคาดราคาจะแกว่งแรงแค่ไหน) เพิ่มขึ้น โดยสัญญา 1 เดือนกำหนดให้ราคามีโอกาสแกว่งมากกว่าช่วงตื่นกลัวราคาน้ำมัน ผู้เทรดควรใช้ออปชันเพื่อรับมือความผันผวน ไม่ใช่แค่เดิมพันทิศทางเดียว เมื่อ GBP/JPY ซื้อขายใกล้ 208.50 ผู้เทรดอาจพิจารณากลยุทธ์อย่าง long straddle (ซื้อออปชัน Call และ Put ที่ราคาใช้สิทธิเดียวกัน เพื่อทำกำไรหากราคาเคลื่อนแรงไม่ว่าทางขึ้นหรือลง ก่อนออปชันหมดอายุ) ระวังความเสี่ยง “ความผันผวนยุบ” (volatility crush: ความผันผวนลดลงเร็ว ทำให้ราคาออปชันตก) หากคู่เงินแกว่งแคบแทน ประเด็นคือ โอกาสเทรดฝั่งเดียวแบบชัด ๆ ของปีก่อนหมดไปแล้ว
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
