แรงกดดันต่อการส่งออกเพิ่มขึ้น
สภาพการส่งออกยังยากลำบากจากภาษีนำเข้าของสหรัฐฯ (ภาษีที่รัฐบาลเก็บจากสินค้านำเข้า) และความไม่แน่นอนที่เพิ่มขึ้นหลังคำตัดสินของศาลสูงสุด (ศาลระดับสูงสุดของประเทศ) แรงกดดันเพิ่มเติมมาจากอุปสงค์ที่อ่อนลงในจีน (ความต้องการซื้อ) การแข่งขันที่รุนแรงขึ้นจากบริษัทจีนในตลาดประเทศที่สามและในสหภาพยุโรป และการพึ่งพาแร่หายากจากจีน (วัตถุดิบสำคัญสำหรับอุตสาหกรรมเทคโนโลยีและพลังงาน) ข้อมูลนี้เกิดขึ้นหลังเศรษฐกิจฟื้นตัวในไตรมาสสุดท้ายของปี 2025 รายงานยังระบุว่าคาดว่ามาตรการกระตุ้นการคลัง (การใช้จ่ายหรือการลดภาษีของรัฐเพื่อพยุงเศรษฐกิจ) จะช่วยให้การเติบโตเร็วขึ้นในช่วงปลายปี ข้อมูลการค้าเดือนมกราคมลดความเชื่อมั่นหลังเศรษฐกิจฟื้นตัวในไตรมาสสุดท้ายของปี 2025 การเริ่มต้นปีที่อ่อนแอบ่งชี้ว่าการฟื้นตัวที่คาดไว้ไม่แน่นอน จึงควรเตรียมรับความเสี่ยงด้านลบที่เพิ่มขึ้นต่อสินทรัพย์เยอรมันและยุโรปในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า จากมุมมองนี้ เราพิจารณาซื้อพุตออปชัน (สัญญาสิทธิในการขาย เพื่อป้องกันความเสี่ยงเมื่อราคาลง) บนดัชนี DAX (ดัชนีหุ้นเยอรมนี) ที่หมดอายุเดือนเมษายนและพฤษภาคม เพื่อป้องกันความเสี่ยงหากตลาดปรับลง ดัชนี Ifo Business Climate ล่าสุดของเดือนกุมภาพันธ์ลดลงเหลือ 85.2 และเมื่อคำสั่งซื้อโรงงานเบื้องต้นของเดือนกุมภาพันธ์ก็ลดลง 1.5% ด้วย เหตุผลในการมองเชิงลบจึงมากขึ้น กลยุทธ์นี้มีความเสี่ยงจำกัดและอาจได้ประโยชน์หากเศรษฐกิจอ่อนแอลงต่อการจัดพอร์ตเพื่อรับภาวะหลีกเลี่ยงความเสี่ยง
ปัญหาในเยอรมนีซึ่งเป็นเครื่องยนต์เศรษฐกิจของยูโรโซน น่าจะกดดันค่าเงินยูโร ธนาคารกลางยุโรปจะอธิบายได้ยากหากยังคงท่าทีเข้มงวด (ท่าทีคุมเงินเฟ้อ เช่น การขึ้นดอกเบี้ย) ทำให้สกุลเงินน่าดึงดูดน้อยลง เรามองโอกาสในการเปิดสถานะขายสัญญาฟิวเจอร์ส EUR/USD (สัญญาซื้อขายล่วงหน้าของคู่เงินยูโร/ดอลลาร์) เพราะคู่เงินอาจกลับไปทดสอบจุดต่ำสุดเมื่อฤดูใบไม้ร่วงปีก่อน ความไม่แน่นอนแบบนี้มักทำให้นักลงทุนหา “ที่ปลอดภัย” ซึ่งเป็นผลดีต่อพันธบัตรรัฐบาลเยอรมนี เราเห็นรูปแบบคล้ายกันในวิกฤติหนี้รัฐปี 2011 เมื่ออัตราผลตอบแทนบุนด์ (Bund yields: อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลเยอรมนี) ลดลงเพราะนักลงทุนออกจากสินทรัพย์เสี่ยง การซื้อฟิวเจอร์สของบุนด์อายุ 10 ปีเป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงที่ดีหากตลาดหุ้นปรับลง ประเด็นหลักเรื่องภาษีของสหรัฐฯ และแรงกระทบสามด้านจากจีนยังไม่คลี่คลายเร็ว และจะยังกดดันต่อไป การพึ่งพาแร่หายากจากจีน พร้อมกับการแข่งขันจากผู้ผลิตจีนในตลาดของเราเอง เป็นปัญหาเชิงโครงสร้าง (ปัญหาระยะยาวของระบบเศรษฐกิจ/อุตสาหกรรม) ปัจจัยเหล่านี้ทำให้ควรมองอย่างระมัดระวังและถือท่าทีเชิงรับไปจนถึงไตรมาสสอง
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
