พาดหัวตะวันออกกลางและแรงกดดันต่อราคา
ประธานาธิบดีสหรัฐฯ โดนัลด์ ทรัมป์ กล่าวว่ามีแผน “ยกเว้น/ผ่อนปรน” มาตรการคว่ำบาตรที่เกี่ยวกับน้ำมัน และกล่าวว่าสงครามกับอิหร่านจะจบ “เร็วมาก” ความเห็นนี้ลดความกังวลว่าสงครามในตะวันออกกลางจะยืดเยื้อ ส่งผลกดดันราคา WTI ให้ลดลง ช่องแคบฮอร์มุซ (Strait of Hormuz: เส้นทางเดินเรือสำคัญสำหรับขนส่งน้ำมัน) ยังอยู่ในภาวะใกล้ถูกปิด โดยยังไม่มีแผนสุดท้ายเรื่องการคุ้มกันเรือที่ใช้เส้นทางนี้ ประมาณหนึ่งในห้าของการขนส่งน้ำมันทั่วโลกผ่านช่องแคบนี้ ดังนั้นหากการส่งมอบเชื้อเพลิงสะดุด อาจหนุนราคา WTI ในระยะใกล้ (เชื้อเพลิงคือเช่น น้ำมันเบนซิน ดีเซล น้ำมันเครื่องบิน) ตลาดยังรอรายงานของสถาบันปิโตรเลียมอเมริกัน (American Petroleum Institute: API) ซึ่งมีกำหนดออกภายหลังวันอังคาร (รายงานนี้คือข้อมูลสต็อกน้ำมันรายสัปดาห์จากภาคเอกชน) หากสต็อกลดลงมากกว่าคาด มักบอกถึงอุปสงค์ที่แข็งแรง (อุปสงค์คือความต้องการซื้อ) แต่หากสต็อกเพิ่มขึ้นมาก อาจสะท้อนอุปสงค์อ่อนลงหรือมีอุปทานเกิน เรายังจำความผันผวนรุนแรงในปี 2025 ได้ เมื่อ WTI พุ่งเกือบ 120 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ก่อนที่ความเห็นเรื่องคว่ำบาตรและความเป็นไปได้ที่ความขัดแย้งกับอิหร่านจะจบลง จะทำให้ราคาปรับลง “ราคาขึ้นลงแรง” ในปีก่อนย้ำว่า ข่าวภูมิรัฐศาสตร์ (ภูมิรัฐศาสตร์คือเหตุการณ์การเมืองระหว่างประเทศที่กระทบเศรษฐกิจ/ตลาด) สามารถทำให้ตลาดแกว่งเร็วมาก วันนี้ WTI อยู่แถว 92 ดอลลาร์ และมีแรงตึงเครียดคล้ายกัน แต่ไม่รุนแรงเท่า จากความเห็นไม่ลงรอยล่าสุดในกลุ่ม OPEC+ เรื่องโควตาการผลิต (OPEC+ คือกลุ่มประเทศผู้ผลิตน้ำมัน OPEC และพันธมิตร; โควตาคือเพดาน/เป้าหมายปริมาณผลิต)น้ำมันสำรองลดลงและกันชนที่บางลง
ต่างจากปีก่อน ควรระวังการหวังพึ่ง “การปล่อยน้ำมันสำรองฉุกเฉินพร้อมกัน” เพื่อกดไม่ให้ราคาพุ่ง น้ำมันสำรองเชิงยุทธศาสตร์ของโลก (strategic petroleum reserves คือสต็อกระดับประเทศเพื่อความมั่นคงพลังงาน) โดยเฉพาะของสหรัฐฯ ลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 50 ปี หลังมีการดึงออกใช้ต่อเนื่อง รวมถึงการปล่อยครั้งใหญ่ในช่วงวิกฤตฮอร์มุซปี 2025 ทำให้โลกมี “กันชน” (buffer คือปริมาณสำรองไว้รองรับเหตุฉุกเฉิน) น้อยลง หากเกิดช็อกด้านอุปทาน (supply shock คือเหตุฉับพลันที่ทำให้ของขาด/ส่งมอบไม่ได้) ตลาดจะเปราะบางกว่าปีก่อน ความกังวลนี้เห็นได้ในตลาดออปชัน (options คือสัญญาที่ให้สิทธิซื้อ/ขายในอนาคต) โดย “ความผันผวนโดยนัย” เพิ่มขึ้น (implied volatility คือระดับความแกว่งที่สะท้อนจากราคาออปชัน) ดัชนีความผันผวนน้ำมันดิบของ CBOE (CBOE Crude Oil Volatility Index: OVX เป็นตัวเลขชี้ความคาดหวังความแกว่งของราคา) เพิ่มขึ้นมากกว่า 15% ในเดือนที่ผ่านมาเป็น 38 สะท้อนว่านักลงทุนกำลังคาดโอกาสที่ราคาจะแกว่งแรงในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า ทำให้ “การซื้อประกันความเสี่ยง” แพงขึ้น เช่น พุตออปชันอายุยาว (long-dated put options คือสิทธิขายที่มีอายุสัญญานาน ใช้กันความเสี่ยงขาลง) แต่สำหรับผู้ที่ถือสถานะซื้อจำนวนมาก (long exposure คือถือฝั่งคาดว่าราคาจะขึ้น) อาจยังจำเป็น เมื่อความผันผวนสูงขึ้น ผู้ค้าควรพิจารณากลยุทธ์ที่ได้ประโยชน์ เช่น ซื้อคอลออปชัน (call options คือสิทธิซื้อ ใช้เก็งว่าราคาจะขึ้น) เพื่อรับโอกาสขาขึ้นจากเหตุสะดุดอุปทาน ทางเลือกที่ต้นทุนต่ำกว่า คือ “บูลคอลสเปรด” (bull call spread คือซื้อคอลราคาใช้สิทธิต่ำและขายคอลราคาใช้สิทธิสูง เพื่อจำกัดต้นทุนและความเสี่ยง) ช่วยกำหนดความเสี่ยงได้ชัดเจน แต่ยังมองบวกต่อราคา เรามองว่าความเสี่ยงเอนเอียงไปทางขาขึ้น ตราบใดที่ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ยังไม่จบชัดเจน ปัจจัยพื้นฐาน (fundamentals คือข้อมูลอุปสงค์-อุปทานจริง) สนับสนุนมุมมอง “ระวังแต่ยังมองบวก” เพราะข้อมูลสต็อกล่าสุดบ่งชี้ว่าตลาดตึงตัว (tightening market คือของมีน้อยลงเมื่อเทียบกับความต้องการ) รายงานรายสัปดาห์ 5 ครั้งล่าสุดของ EIA (Energy Information Administration: หน่วยงานข้อมูลพลังงานสหรัฐฯ) แสดงว่าสต็อกน้ำมันดิบลดลงรวมมากกว่า 15 ล้านบาร์เรล สะท้อนว่าอุปสงค์มากกว่าอุปทานในช่วงนี้ ความตึงตัวนี้หมายความว่า หากเกิดเหตุสะดุดอุปทานแบบไม่คาดคิด อาจดันราคาแรงกว่าช่วงที่ตลาดสมดุลมากกว่าก่อนการพุ่งขึ้นในปี 2025
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
