ผลิตภัณฑ์มวลรวมในประเทศ (GDP: มูลค่ารวมของสินค้าและบริการที่ประเทศผลิตได้) ของเกาหลีใต้ลดลง 0.2% เมื่อเทียบไตรมาสต่อไตรมาส (QoQ: เทียบกับไตรมาสก่อนหน้า) ในไตรมาสที่ 4 ตัวเลขนี้ดีกว่าที่คาดว่าจะลดลง 0.3%
ผลนี้หมายถึงผลผลิตทางเศรษฐกิจลดลงเล็กน้อยจากไตรมาสก่อน ส่วนต่างระหว่างตัวเลขจริงกับที่คาดคือ 0.1 จุดเปอร์เซ็นต์
GDP ไตรมาส 4 ปี 2025 หดตัว 0.2% ดีกว่าที่เราคาดไว้ที่ -0.3% เล็กน้อย การออกมาดีกว่าคาดเล็กน้อยนี้บอกว่าตลาดอาจรับข่าวร้ายไปแล้วบางส่วน ดังนั้นไม่น่าคาดว่าจะเกิดแรงขายรุนแรงทันทีในดัชนี KOSPI (ดัชนีหุ้นหลักของเกาหลีใต้) ในไม่กี่วันข้างหน้า
ตัวเลขติดลบยังคงกดดันเงินวอนเกาหลีในเชิงพื้นฐาน (ปัจจัยเศรษฐกิจจริง) โดยอัตราแลกเปลี่ยน USD/KRW (ดอลลาร์สหรัฐต่อวอนเกาหลี) อยู่แถว 1,345 ผู้ซื้อขายอาจวางแผนรับความเสี่ยงค่าเงินอ่อนลงได้ เรามองว่าการซื้อคอลออปชัน (call option: สิทธิในการซื้อในอนาคตที่ราคาที่กำหนด) บนคู่ USD/KRW เป็นกลยุทธ์ที่ใช้ได้ โดยคาดว่าธนาคารกลางเกาหลี (BOK: Bank of Korea) อาจต้องส่งสัญญาณ “ผ่อนคลาย” มากขึ้น (dovish: เอนเอียงไปทางสนับสนุนดอกเบี้ยต่ำเพื่อพยุงเศรษฐกิจ)
ตอนนี้ BOK อยู่ในสถานการณ์ลำบากหลังข้อมูลนี้ แม้เศรษฐกิจชะลอตัวจะชี้ไปทางการลดดอกเบี้ย แต่เงินเฟ้อเดือนกุมภาพันธ์ 2026 แสดงว่า ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI: ราคาสินค้าและบริการที่คนทั่วไปซื้อ) ยังสูงที่ 2.9% มากกว่าเป้าหมายของธนาคารกลาง ความขัดแย้งนี้ทำให้ BOK น่าจะคงดอกเบี้ยไว้ตลอดไตรมาสแรก ซึ่งจำกัดโอกาสที่หุ้นจะปรับขึ้นมาก
อย่างไรก็ตาม ควรมองข้อมูลที่สะท้อนอนาคตมากขึ้น ซึ่งเล่าอีกเรื่อง สถิติการค้าช่วงต้นปี 2026 ชี้ว่า การส่งออกเซมิคอนดักเตอร์ (ชิป: อุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์ชิ้นเล็กที่เป็นหัวใจของคอมพิวเตอร์และมือถือ) ซึ่งเป็นแรงขับหลักของเศรษฐกิจ เพิ่มขึ้นกว่า 50% เมื่อเทียบกับปีก่อน (YoY: เทียบปีต่อปี) การฟื้นของรอบเทคโนโลยีโลกนี้บอกว่าเศรษฐกิจอาจผ่านจุดต่ำสุดไปแล้ว ทำให้รายงาน GDP (เป็นข้อมูลที่มักออกช้ากว่าเหตุการณ์จริง) ไม่สอดคล้องกับสภาพปัจจุบัน
เมื่อภาพสองด้านต่างกัน กลยุทธ์ที่รอบคอบใน “อนุพันธ์” (derivatives: สัญญาการเงินที่มูลค่าอ้างอิงจากสินทรัพย์อื่น เช่น หุ้น ดัชนี ค่าเงิน) คือเน้นแนวโน้มส่งออกที่แข็งแรง พร้อมลดความเสี่ยงจากความอ่อนแอในประเทศ ผู้ซื้อขายอาจพิจารณาซื้อคอลออปชันของบริษัทเซมิคอนดักเตอร์รายใหญ่ที่นำการฟื้นของการส่งออก พร้อมกันนั้นเพื่อป้องกันความเสี่ยง (hedge: ทำรายการอีกด้านเพื่อลดผลขาดทุน) อาจซื้อพุตออปชัน (put option: สิทธิในการขายในอนาคตที่ราคาที่กำหนด) บนดัชนีที่พึ่งพาการบริโภคในประเทศ เช่น ดัชนีที่เกี่ยวกับค้าปลีกหรือกลุ่มการเงิน
เมื่อเทียบกับอดีต การชะลอนี้ต่างจากการทรุดตัวแรงช่วงล็อกดาวน์ทั่วโลกปี 2020 ตอนนั้นเศรษฐกิจหดตัวกว้างทุกภาคส่วน แต่ความอ่อนแอปี 2025 ดูกระจุกใน “อุปสงค์ในประเทศ” (domestic demand: การใช้จ่ายและการลงทุนภายในประเทศ) มากกว่า การส่งออกที่ฟื้นแรงบอกว่าช่วงการเติบโตติดลบนี้น่าจะตื้นและไม่นาน
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
