ความผันผวนใน CEE ที่ขับเคลื่อนด้วยน้ำมัน
โปแลนด์จะประกาศเงินเฟ้อเดือนกุมภาพันธ์วันศุกร์ คาดไม่เปลี่ยนที่ 2.2% เมื่อเทียบกับปีก่อน สินทรัพย์ CEE ถูกมองว่าอ่อนไหวต่อพลังงานที่แพงขึ้น โดยการขึ้นลงของราคาน้ำมันส่งผลต่อความกังวลเงินเฟ้อและค่าเงิน โดยเฉพาะ “โฟรินต์” ของฮังการี เราเคยเห็นเหตุการณ์แบบนี้ช่วงต้นปี 2025 เมื่อความตึงเครียดในตะวันออกกลางทำให้ตลาดอัตราดอกเบี้ยและค่าเงินในภูมิภาคถูกขายลงมาก ค่าเงินโฟรินต์ถูกกดดันที่สุด เพราะราคาน้ำมันที่พุ่งขึ้นบังคับให้ตลาดปิดสถานะซื้อโฟรินต์จำนวนมากอย่างรวดเร็ว (crowded long position: มีคนถือสถานะซื้อฝั่งเดียวกันจำนวนมาก ทำให้เสี่ยง “แห่ขาย” พร้อมกัน) ประสบการณ์นี้ควรถูกใช้เป็นแนวทาง เพราะแรงกดดันคล้ายกันกำลังกลับมา สัญญาซื้อล่วงหน้าน้ำมันดิบเบรนต์ (Brent crude futures: สัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันเบรนต์ ใช้สะท้อน/คาดการณ์ราคาน้ำมันในอนาคต) กลับขึ้นเหนือ 95 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในช่วงสองสัปดาห์ที่ผ่านมา ทำให้สถานการณ์ดูเหมือนซ้ำรอย ตัวเลขเงินเฟ้อของฮังการีในเดือนกุมภาพันธ์ที่ประกาศเมื่อสัปดาห์ก่อนเร่งขึ้นแบบไม่คาดคิดเป็น 4.1% ชี้ว่าเศรษฐกิจเปราะบางต่อแรงกระแทกจากราคาพลังงาน (energy shocks: ราคาพลังงานเปลี่ยนแรงและเร็ว) แรงกดดันด้านราคาที่กลับมาใหม่นี้แทบจะแน่นอนว่าจะทำให้ธนาคารกลางฮังการีหยุดลดดอกเบี้ยต่อ สำหรับนักเทรดตราสารอนุพันธ์ (derivatives: สัญญาทางการเงินที่มูลค่าขึ้นกับสินทรัพย์อ้างอิง เช่น ออปชัน/ฟิวเจอร์ส) นี่คือสัญญาณให้ป้องกันความเสี่ยงหรือเก็งกำไรจากโฟรินต์ที่อ่อนค่าต่อ การซื้อออปชันคอล EUR/HUF (call options: สัญญาที่ให้สิทธิซื้อ/ได้ประโยชน์เมื่อราคาขึ้น; EUR/HUF คือคู่เงินยูโรเทียบโฟรินต์) อายุ 1–2 เดือน เป็นวิธีตรงในการวางตำแหน่งเพื่อคาดว่าคู่เงินจะปรับขึ้น ความผันผวนโดยนัย (implied volatility: ระดับความผันผวนที่ “ราคาออปชัน” สะท้อนว่าตลาดคาดไว้) ของโฟรินต์กระโดดขึ้นแล้ว 20% ตั้งแต่ปลายกุมภาพันธ์ แปลว่าตลาดเตรียมรับการแกว่งแรง เราต้องจับตาโปแลนด์ด้วย ซึ่งเพิ่งมีข้อมูลเงินเฟ้อเมื่อเดือนก่อนยังยืนสูงกว่า 3.5% อย่างเหนียวแน่น แม้ “ซลอตี” ของโปแลนด์มักถูกมองว่าทนทานกว่าโฟรินต์ แต่ก็ไม่พ้นบรรยากาศในภูมิภาคที่ถูกขับเคลื่อนด้วยต้นทุนพลังงาน กลยุทธ์เทรดแบบมูลค่าเปรียบเทียบ (relative value trade: ซื้อสินทรัพย์หนึ่งและขายอีกสินทรัพย์เพื่อเล่น “ความต่าง”) เช่น ถือยาวซลอตีเทียบโฟรินต์ (long PLN/HUF: คาดว่า PLN แข็งกว่า HUF) อาจช่วยแยกความเปราะบางที่ต่างกันในภูมิภาค CEE ได้ภูมิรัฐศาสตร์สำคัญกว่าข้อมูลท้องถิ่น
ท้ายที่สุด ตอนนี้ควรวาง “ปฏิทินข้อมูลเศรษฐกิจท้องถิ่น” ไว้ก่อน ปัจจัยหลักของสินทรัพย์ CEE ในช่วงสัปดาห์ต่อจากนี้คือราคาน้ำมันและผลต่อการคาดการณ์เงินเฟ้อ (inflation expectations: การที่ตลาด/คนคาดว่าเงินเฟ้อจะเป็นเท่าไรในอนาคต) ควรโฟกัสที่ความคืบหน้าด้านภูมิรัฐศาสตร์ระดับโลก เพราะจะยังกำหนดทิศทางตลาดภูมิภาคนี้ต่อไป
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
