ผลต่อแนวนโยบายของ Banxico
ตัวเลขเงินเฟ้อพื้นฐานเดือนกุมภาพันธ์ที่ 0.46% แม้จะต่ำกว่าค่า “consensus” (ค่าคาดการณ์เฉลี่ยจากนักวิเคราะห์หลายราย) ที่ 0.47% เพียงเล็กน้อย แต่ช่วยยืนยันแนวโน้มเงินเฟ้อที่ชะลอลง (disinflationary trend คือ เงินเฟ้อยังเพิ่มอยู่แต่เพิ่มช้าลง) ที่ต่อเนื่องมา ข้อมูลนี้ทำให้โอกาสที่ Banxico (ธนาคารกลางเม็กซิโก) จะลด “อัตราดอกเบี้ยนโยบาย” (policy rate คือ ดอกเบี้ยหลักที่ธนาคารกลางใช้กำหนดทิศทางการเงิน) จากระดับ 10.50% ในการประชุมวันที่ 27 มีนาคม เพิ่มขึ้นมาก มุมมองของเราจึงเอนไปทาง “ผ่อนคลาย” (dovish คือ มีแนวโน้มลดดอกเบี้ย/ใช้นโยบายการเงินผ่อนคลาย) เราเห็นโอกาสในการวางตำแหน่งผ่าน “เส้นอัตรา swap ของ TIIE” (TIIE swap curve: TIIE คือ อัตราดอกเบี้ยอ้างอิงระยะสั้นในเม็กซิโก; swap คือ สัญญาแลกเปลี่ยนกระแสเงินดอกเบี้ย; curve คือ โครงสร้างอัตราดอกเบี้ยตามช่วงอายุสัญญา) โดยเฉพาะช่วงอายุสั้น (shorter tenors คือ สัญญาระยะสั้น) การเข้า “รับอัตราคงที่” (receive the fixed rate คือ รับดอกเบี้ยคงที่และจ่ายดอกเบี้ยลอยตัว) เป็นวิธีเล่นตรงกับมุมมองว่าอัตราดอกเบี้ยนโยบายจะลดลง กลยุทธ์นี้ได้ประโยชน์ หาก Banxico ลดดอกเบี้ยจริง หรือส่งสัญญาณชัดว่าเอนเอียงไปทางการลดดอกเบี้ยในช่วงใกล้ ๆ นี้ ความแข็งค่าของเปโซ (peso) ที่เห็นตลอดปี 2025 โดยแข็งขึ้นเกือบ 4% จาก “carry trade” (การกู้ยืมสกุลที่ดอกเบี้ยต่ำไปลงทุนในสกุลที่ดอกเบี้ยสูงเพื่อกินส่วนต่าง) กำลังเผชิญความเสี่ยง หากส่วนต่างดอกเบี้ยกับสหรัฐฯ แคบลง จะกดดันค่าเงิน ซึ่งตอนนี้อยู่แถว 17.10 เปโซต่อดอลลาร์ เราควรพิจารณาซื้อ “ออปชัน Call USD/MXN อายุสั้น” (short-dated call options คือ สัญญาให้สิทธิซื้อที่มีอายุใกล้หมดอายุ; USD/MXN คือ คู่เงินดอลลาร์สหรัฐ/เปโซเม็กซิโก) เพื่อเก็งว่าราคาจะขึ้นเหนือระดับ 17.50ความเสี่ยงตลาดและการวางตำแหน่ง
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
