ความอ่อนแอของตลาดแรงงานหนุนการคาดการณ์การลดดอกเบี้ย
อัตราว่างงาน (Unemployment Rate: สัดส่วนคนหางานแต่ยังไม่มีงาน) เพิ่มเป็น 4.4% จาก 4.3% อัตราการมีส่วนร่วมในกำลังแรงงาน (Labour Force Participation Rate: สัดส่วนคนวัยทำงานที่ทำงานหรือกำลังหางาน) ลดลงมาอยู่ที่ 62% ค่าแรงยังเพิ่มแม้การจ้างงานชะลอ รายได้เฉลี่ยต่อชั่วโมง (Average Hourly Earnings: ค่าจ้างเฉลี่ยรายชั่วโมง) เพิ่มขึ้น 0.4% เมื่อเทียบเดือนต่อเดือน (month on month: เทียบกับเดือนก่อน) และ 3.8% เมื่อเทียบปีต่อปี (year on year: เทียบกับปีก่อน) ข้อมูลสหรัฐอื่น ๆ ก็อ่อนลง ยอดค้าปลีก (Retail Sales: ยอดขายสินค้าในภาคค้าปลีก) ลดลง 0.2% เมื่อเทียบเดือนต่อเดือนในเดือนมกราคม ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์เพิ่มขึ้นหลังประธานาธิบดีสหรัฐ โดนัลด์ ทรัมป์ กล่าวว่า “จะไม่มีข้อตกลงกับอิหร่าน นอกจากยอมจำนนโดยไม่มีเงื่อนไข” ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (US Dollar Index: ดัชนีวัดค่าเงินดอลลาร์เทียบตะกร้าสกุลเงินหลัก) อยู่ใกล้ 99.00 และแทบไม่เปลี่ยนแปลงในวันนั้นความเสี่ยงที่ SNB แทรกแซงอาจจำกัดการแข็งค่าของฟรังก์
รองประธานธนาคารกลางสวิตเซอร์แลนด์ (Swiss National Bank: SNB) อองตวน มาร์แตง กล่าวว่า SNB พร้อมเข้าแทรกแซงตลาดอัตราแลกเปลี่ยน (intervention: การเข้าไปซื้อ/ขายเงินเพื่อชะลอความผันผวน) เป้าหมายคือป้องกันไม่ให้ฟรังก์สวิสแข็งค่ามากเกินไป (appreciation: ค่าเงินแข็งขึ้น) การหดตัวแรงของการจ้างงานสหรัฐเป็นประเด็นสำคัญ และทำให้ตลาดตั้งตัวไม่ทัน (caught off guard: ไม่ได้คาดไว้) เรื่องนี้กระทบการคาดการณ์ดอกเบี้ยโดยตรง โดยโอกาสที่เฟดจะลดดอกเบี้ย 0.25% (25 basis points: 25 จุดพื้นฐาน = 0.25%) ในการประชุมเดือนเมษายนพุ่งเกิน 70% ตามเครื่องมือ CME FedWatch (เครื่องมือที่คำนวณโอกาสดอกเบี้ยจากข้อมูลตลาดฟิวเจอร์ส) ซึ่งทำให้แนวโน้มดอลลาร์สหรัฐอ่อนลงเมื่อเทียบกับสกุลเงินปลอดภัย (safe-haven: เงินที่คนมักถือเมื่อเสี่ยงสูง) อย่างฟรังก์สวิส ความตึงเครียดกับอิหร่านทำให้เกิดการย้ายเงินไปสินทรัพย์ที่ปลอดภัยมากขึ้น ซึ่งหนุนฟรังก์สวิสโดยตรง ดอลลาร์สหรัฐได้แรงซื้อแบบหลบความเสี่ยงบ้างเมื่อเทียบกับบางสกุล แต่ฟรังก์เป็นตัวที่ได้ประโยชน์ชัดเจนในภาวะไม่แน่นอน ปัจจัยคู่กันคือข้อมูลสหรัฐอ่อนและความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์ กด USD/CHF ลงไปใกล้ระดับต่ำสุดของปี 2025 แต่ควรระวังเมื่อราคาเข้าใกล้ระดับ 0.7700 คำเตือนของ SNB มีน้ำหนัก โดยเฉพาะหลังเคยเข้าแทรกแซงแบบไม่คาดคิด (surprise intervention: แทรกแซงโดยตลาดไม่ได้เตรียมรับ) ในไตรมาส 3 ปี 2025 ตอนที่ราคาทดสอบระดับต่ำใกล้เคียงกัน ซึ่งอาจทำให้เกิด “แนวรับ” (floor: ระดับที่ราคามีโอกาสหยุดลง) และทำให้การขายชอร์ต (short position: เปิดสถานะคาดว่าราคาจะลง) เสี่ยงมากขึ้น แรงกดดันจากพื้นฐานสหรัฐที่อ่อน (fundamentals: ปัจจัยเศรษฐกิจพื้นฐาน) ปะทะกับความเสี่ยงที่ SNB จะเข้าแทรกแซง ทำให้มีโอกาสที่ความผันผวน (volatility: การแกว่งตัวของราคา) จะสูงขึ้น ความผันผวนโดยนัย (implied volatility: ระดับความผันผวนที่สะท้อนจากราคาออปชัน) ของออปชัน USD/CHF อายุ 1 เดือน พุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่ความปั่นป่วนในภาคธนาคารปีที่แล้ว ดังนั้นการใช้ออปชันเพื่อกำหนดความเสี่ยง (define risk: รู้ความเสี่ยงสูงสุดล่วงหน้า) เช่น ซื้อพุต (put option: สิทธิในการขายที่ราคาใดราคาหนึ่ง เพื่อทำกำไร/ป้องกันความเสี่ยงเมื่อราคาลง) บน USD/CHF อาจเหมาะกว่าการถือสถานะขายชอร์ตโดยตรง การเติบโตของค่าแรงที่ยังอยู่ที่ 3.8% ทำให้เฟดตัดสินใจยากขึ้น (complicate: ทำให้ยากขึ้น) เราเคยเห็นเฟดคงดอกเบี้ย (held rates steady: ไม่ปรับดอกเบี้ย) นานในช่วงปี 2025 โดยให้เหตุผลเรื่องแรงกดดันจากค่าแรง แม้ตัวชี้วัดการเติบโตอื่นจะอ่อนลง ประวัตินี้บอกว่าเฟดอาจเคลื่อนไหวช้า ซึ่งอาจทำให้ดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลงไม่เร็วในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
