แรงขับเคลื่อนของตลาดแรงงานและการปรับทบทวน
สำนักงานสถิติแรงงานสหรัฐ (BLS: หน่วยงานรัฐที่ทำสถิติแรงงาน) ระบุว่าส่วนใหญ่ของการลดลงมาจากภาคสาธารณสุข ลดลง 28,000 ตำแหน่ง ซึ่งเกี่ยวข้องกับการนัดหยุดงานของ Kaiser Permanente ที่กระทบพนักงานมากกว่า 30,000 คนในแคลิฟอร์เนียและฮาวาย การจ้างงานภาครัฐบาลกลางลดลง 10,000 ตำแหน่ง และลดลงรวม 330,000 ตั้งแต่เดือนตุลาคม 2024 ขณะที่ก่อสร้างลดลง 11,000 ภาคการผลิตลดลง 12,000 และขนส่งกับคลังสินค้า (ขนส่งและการเก็บสินค้า) ลดลง 11,000 อัตราว่างงานเพิ่มเป็น 4.4% จาก 4.3% และอัตราการมีส่วนร่วมในกำลังแรงงาน (Participation: สัดส่วนคนวัยทำงานที่ทำงานหรือหางาน) ลดลงเหลือ 62% จาก 62.1% ค่าจ้างเฉลี่ยรายชั่วโมงเพิ่ม 0.4% เมื่อเทียบเดือนก่อน และเพิ่ม 3.8% เมื่อเทียบปีก่อน ระยะเวลาว่างงานเฉลี่ยเพิ่มเป็น 25.7 สัปดาห์ ยอดค้าปลีกเดือนมกราคมลดลง 0.2% ยอดค้าปลีกไม่รวมรถยนต์ (ex-autos: ตัดส่วนรถออกเพราะผันผวนสูง) อยู่ที่ 0.0% และ “กลุ่มควบคุม” (control group: ชุดรายการยอดขายที่ใช้คำนวณการใช้จ่ายใน GDP) เพิ่ม 0.3% ตลาดขยับความคาดหวังเรื่องการลดดอกเบี้ยไปทางเดือนกรกฎาคม โดยให้น้ำหนัก 96% ว่าการประชุม 18 มีนาคมจะไม่เปลี่ยนดอกเบี้ย ขณะเดียวกันอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ 10 ปี (10-year yield: ดอกเบี้ยของพันธบัตร 10 ปี) ขึ้นเหนือ 4.17% และส่วนต่างผลตอบแทน 2 ปีลบ 10 ปี (2s10s spread: ตัวชี้แนวโน้มเศรษฐกิจจากส่วนต่างดอกเบี้ย) กว้างขึ้นเป็น 57 จุดพื้นฐาน (basis points: 0.01%) หุ้น Goldman Sachs ลดลง 3.4% American Express ลดลง 3.2% และ JPMorgan ราว 3% ขณะที่ Caterpillar ลดลง 2.8% Blue Owl ลดลง 6% BlackRock และ Blackstone ราว 4% ขณะที่ Exxon และ Chevron เพิ่มขึ้นมากกว่า 1% Occidental เพิ่มขึ้น 3.3% ราคาทองคำซื้อขายเหนือ 5,150 ดอลลาร์ และดัชนี VIX (ดัชนีความผันผวน: ค่าที่สะท้อนความกลัว/ความผันผวนคาดการณ์ในตลาดหุ้น) เพิ่มเกือบ 10% ขึ้นเหนือ 26การป้องกันความผันผวนและการวางสถานะมหภาค
ดัชนีความผันผวนของ CBOE (VIX: ดัชนีความผันผวนของตลาดหุ้นสหรัฐ) เพิ่มขึ้นแล้ว 8% ไปเหนือ 22 แต่เคยพุ่งเกิน 26 ช่วงนี้ของปีก่อนจากความกังวลเศรษฐกิจชะลอแต่ราคายังสูง (stagflation: เศรษฐกิจโตช้า/เสี่ยงถดถอย แต่เงินเฟ้อสูง) ทำให้การซื้อคอลออปชัน VIX เดือนเมษายน (call option: สิทธิซื้อที่ราคากำหนด) หรือพุทของ SPY ที่ “ไกลราคา” (out-of-the-money put: พุทที่ราคาใช้สิทธิยังไม่คุ้ม แต่ใช้กันเพื่อคุ้มกันความเสี่ยง) น่าสนใจเพื่อรับมือความเสี่ยงที่อารมณ์ตลาดจะตึงอีกครั้ง ค่าเฉลี่ยระยะยาวของ VIX ใกล้ 19 ดังนั้นระดับปัจจุบันสะท้อนว่าตลาดเริ่มกังวล แต่ยังอาจประเมินความเสี่ยงการแกว่งแรงต่ำไป น้ำมันกลับมาเป็นปัญหาหลักอีกครั้ง โดยสัญญาล่วงหน้าน้ำมันดิบ Brent ส่งมอบเดือนพฤษภาคม (futures: สัญญาซื้อขายล่วงหน้า) ล่าสุดทะลุ 93 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล จากเหตุสะดุดด้านอุปทานในช่องแคบฮอร์มุซ (Strait of Hormuz: เส้นทางขนส่งน้ำมันสำคัญ) แม้ตัวเลขงานอ่อน แต่การเติบโตของค่าจ้างที่ยังสูง 3.9% เมื่อเทียบปีก่อน ทำให้ธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve: ธนาคารกลางสหรัฐ) ส่งสัญญาณลดดอกเบี้ยแรงได้ยาก เครื่องมือ FedWatch ของ CME (เครื่องมือคำนวณโอกาสการขึ้น/ลงดอกเบี้ยจากราคาตลาดฟิวเจอร์ส) ตอนนี้แสดงโอกาสลดดอกเบี้ยในประชุมเดือนมิถุนายนเพียง 40% ลดลงจากมากกว่า 70% เมื่อเดือนก่อน ในปี 2025 กลุ่มการเงินและอุตสาหกรรมเป็นตัวนำการปรับลง และอาจอ่อนกว่าตลาดอีกครั้งเมื่อความกลัวเศรษฐกิจถดถอยเพิ่มขึ้น พิจารณาซื้อพุทของกองทุน ETF กลุ่มการเงิน Financial Select Sector SPDR Fund (XLF: กองทุนที่อิงหุ้นกลุ่มการเงินสหรัฐ) พร้อมกับซื้อคอลของ Energy Select Sector SPDR Fund (XLE: กองทุนที่อิงหุ้นกลุ่มพลังงานสหรัฐ) เพื่อเล่นความแตกต่างนี้ โดยกลุ่มพลังงานทำผลงานดีกว่ากลุ่มการเงินแล้ว 6% ในช่วง 3 สัปดาห์ที่ผ่านมา และแนวโน้มนี้อาจแรงขึ้นหากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ยังสูง ผู้บริโภคก็เริ่มมีสัญญาณล้าอย่างชัดเจน หนี้บัตรเครดิตและหนี้หมุนเวียน (revolving credit: หนี้ที่กู้แล้วหมุนใช้ได้ เช่น บัตรเครดิต) ของสหรัฐแตะสถิติ 1.35 ล้านล้านดอลลาร์ในข้อมูลรายไตรมาสล่าสุด สะท้อนว่าผู้บริโภครับมือราคาพลังงานสูงและเงินเฟ้อที่ลงช้าได้ลดลง สภาพแวดล้อมนี้ทำให้การซื้อพุทใน ETF กลุ่มสินค้าฟุ่มเฟือยผู้บริโภค (consumer discretionary: ของไม่จำเป็นต้องซื้อ) เช่น XLY เป็นทางเลือกเพื่อคุ้มกันความเสี่ยงที่การใช้จ่ายจะชะลอ ความผันผวนปีก่อนทำให้ส่วนต่างผลตอบแทนพันธบัตร 2 ปีลบ 10 ปีขยาย แต่วันนี้ส่วนต่างเริ่มแคบลงเหลือเพียง 45 จุดพื้นฐาน ซึ่งมักเป็นสัญญาณปลายวัฏจักรเศรษฐกิจ (late-cycle: ช่วงท้ายก่อนชะลอ/ถดถอย) บ่งชี้ความเสี่ยงถดถอยเพิ่มขึ้น จึงอาจเหมาะกับการพิจารณาซื้อพุทใน ETF พันธบัตรเอกชนเกรดต่ำ (high-yield/junk bonds: พันธบัตรเสี่ยงผิดนัดสูงแต่ดอกเบี้ยสูง) เช่น HYG เมื่อเศรษฐกิจชะลอ ความกังวลคุณภาพเครดิตเพิ่มขึ้น และต้นทุนการคุ้มกันความเสี่ยงผิดนัด (default: การไม่จ่ายหนี้ตามกำหนด) จะสูงขึ้น ทำให้สถานะคุ้มกันความเสี่ยงเหล่านี้มีโอกาสได้ประโยชน์
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
