อุปสงค์ของผู้บริโภคแข็งแกร่งขึ้น
ข้อมูลนี้ทำให้เราต้องปรับมุมมองต่อนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve หรือ “เฟด” ซึ่งเป็นหน่วยงานที่กำหนดดอกเบี้ยนโยบายและดูแลเงินเฟ้อ) เพราะทำให้โอกาส “ลดดอกเบี้ย” ในระยะใกล้ลดลง รายงานเงินเฟ้อล่าสุดยังชี้ว่า “เงินเฟ้อพื้นฐาน” (core CPI คือดัชนีราคาผู้บริโภคที่ตัดราคาพลังงานและอาหารที่ผันผวนออก เพื่อดูแนวโน้มเงินเฟ้อจริง) ยังทรงตัวแถว 3.4% จึงยิ่งลดโอกาสการผ่อนคลายนโยบาย ตอนนี้ “ตลาดฟิวเจอร์ส” (futures market คือการซื้อขายสัญญาที่อ้างอิงราคาหรือดอกเบี้ยในอนาคต เพื่อสะท้อนความคาดหวังของตลาด) กำหนดความน่าจะเป็นของการลดดอกเบี้ยภายในเดือนมิถุนายนไว้เพียง 15% ลดลงมากจาก 50% ที่เห็นเมื่อเดือนที่แล้ว มองย้อนกลับไป เราเห็นรูปแบบคล้ายกันในปี 2023 คือข้อมูลเศรษฐกิจที่ยังดีต่อเนื่องทำให้ตลาดต้องเลื่อนความคาดหวังเรื่องการลดดอกเบี้ยของเฟดออกไป ประสบการณ์นั้นสอนว่าเมื่อผู้บริโภคยังแข็งแรง การเตรียมรับสถานการณ์ “ดอกเบี้ยสูงอยู่นาน” (higher for longer คือดอกเบี้ยอยู่ในระดับสูงนานกว่าที่ตลาดเคยคาด) เป็นทางเลือกที่รอบคอบ นั่นหมายความว่าเราควรระวังการถือสถานะที่พึ่งพาว่าดอกเบี้ยจะลดลงในไตรมาสหน้า สำหรับนักเทรดหุ้น สิ่งนี้ชี้ไปที่โอกาสในกลุ่มที่เกี่ยวข้องกับการใช้จ่ายของผู้บริโภค กองทุน Consumer Discretionary Select Sector SPDR Fund (XLP) ทำผลงานดีกว่า S&P 500 มากกว่า 2% ในปีนี้ และแนวโน้มอาจต่อเนื่อง เราสามารถใช้ “ออปชันแบบคอล” (call option คือสัญญาที่ให้สิทธิซื้อสินทรัพย์ในราคาที่กำหนดภายในเวลาที่กำหนด เพื่อหวังกำไรเมื่อราคาขึ้น) กับหุ้นค้าปลีกและท่องเที่ยวเพื่อรับประโยชน์จากการใช้จ่ายที่ยังสูง ความแข็งแกร่งของเศรษฐกิจรวมกับเฟดที่ “เข้มงวด” (hawkish คือโน้มเอียงไปทางขึ้นดอกเบี้ยหรือคงดอกเบี้ยสูงเพื่อกดเงินเฟ้อ) อาจทำให้ตลาดผันผวนขึ้น เราควรพิจารณาซื้อการป้องกันความเสี่ยงจากการแกว่งตัวแรงของตลาด “ออปชันบนดัชนี VIX” (VIX คือดัชนีความผันผวนที่สะท้อนความคาดหวังความผันผวนของตลาดหุ้นสหรัฐฯ) ซึ่งตอนนี้อยู่ใกล้ระดับต่ำในรอบหลายปี เป็นวิธีที่ต้นทุนค่อนข้างต่ำในการป้องกันพอร์ตจากความผันผวนที่อาจเกิดขึ้นในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้าการบริหารความเสี่ยงของพอร์ตการลงทุน
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
