ความไม่แน่นอนของตลาดลดลง
ตัวเลขชั่วโมงทำงานเฉลี่ยต่อสัปดาห์ของเดือนกุมภาพันธ์ที่ออกมาตรงตามคาดที่ 34.3 ช่วยลดความไม่แน่นอนสำคัญของตลาด การยืนยันว่าตลาดแรงงานทรงตัวและไม่ได้ร้อนแรงเกินไป ทำให้ “ความผันผวนที่ตลาดคาดไว้” (implied volatility: ระดับความแกว่งที่สะท้อนอยู่ในราคาออปชัน) อาจลดลงในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า สำหรับนักเทรด จึงทำให้กลยุทธ์ที่ได้ประโยชน์จากการแกว่งในกรอบแคบหรือความผันผวนลดลง น่าสนใจขึ้น เช่น การขาย “ออปชันสแตรงเกิล” (option strangle: ขายออปชัน Call และ Put คนละราคา เพื่อหวังให้ราคาไม่วิ่งแรง) อายุสั้นบนดัชนีหลัก ข้อมูลแรงงานที่ทรงตัวนี้เกิดขึ้นหลังจากดัชนีราคาผู้บริโภค (Consumer Price Index หรือ CPI: ตัวชี้วัดเงินเฟ้อจากราคาสินค้าและบริการของผู้บริโภค) เดือนมกราคม 2026 แสดงว่าเงินเฟ้อยังอยู่แถว 2.8% สูงกว่าเป้าหมายของธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve หรือ Fed: หน่วยงานกำหนดนโยบายดอกเบี้ยของสหรัฐฯ) เล็กน้อย เมื่อแรงงานยังทรงตัวและไม่เพิ่มแรงกดดันเงินเฟ้อ เรามองว่าเฟดมีแนวโน้ม “คงดอกเบี้ยไว้” (remain on hold: ไม่ปรับขึ้นหรือลง) ในการประชุมครั้งถัดไป ซึ่งช่วยหนุนสภาพแวดล้อมดอกเบี้ยที่นิ่ง และโดยทั่วไปทำให้ความผันผวนของตลาดโดยรวมลดลง เรายังจำความผันผวนรุนแรงช่วงกลางปี 2025 ได้ เมื่อรายงานแรงงานแข็งแกร่งหลายครั้งทำให้ตลาดต้องปรับมุมมองต่อทิศทางเฟดอยู่บ่อย ๆ ข้อมูลรอบนี้ที่ “ออกมาตามคาด” จึงต่างออกไปมาก และบอกเป็นนัยว่าทิศทางนโยบายการเงินข้างหน้าอาจคาดเดาได้มากขึ้น ความนิ่งนี้สนับสนุนมุมมองว่าตลาดอาจเคลื่อนไหวในกรอบ (range-bound: ขึ้นลงในช่วงจำกัด) ในระยะใกล้ เมื่อดัชนี VIX (ตัวชี้วัดความผันผวนที่ตลาดคาดจากออปชันของ S&P 500) ซื้อขายใกล้ระดับค่อนข้างต่ำที่ 14 การขายพรีเมียม (selling premium: ขายออปชันเพื่อรับค่าเบี้ย) ยังเป็นกลยุทธ์หลัก เราเห็นโอกาสใน “เครดิตสเปรด” (credit spread: กลยุทธ์ออปชันที่เปิดสถานะเพื่อรับเครดิต/ค่าเบี้ยล่วงหน้า โดยจำกัดความเสี่ยงด้วยการซื้ออีกขาราคา) ในกลุ่มอุตสาหกรรมที่ได้ประโยชน์จากเศรษฐกิจที่ทรงตัว เพราะความเสี่ยงของช็อกเศรษฐกิจฉับพลันดูจะลดลงจากรายงานนี้ ข้อมูลที่สม่ำเสมอทำให้ความจำเป็นในการซื้อ “ประกันขาลง” (downside protection: ออปชันหรือเครื่องมือป้องกันเวลาตลาดลงแรง) ที่ราคาแพงในช่วงสัปดาห์ข้างหน้าลดลงความผันผวนของอัตราดอกเบี้ยยังอยู่ในกรอบ
สภาพแวดล้อมนี้ยังกระทบตลาดอนุพันธ์อัตราดอกเบี้ย (interest rate derivatives: สัญญาการเงินที่มูลค่าขึ้นกับอัตราดอกเบี้ย) โดยการไม่มีปัจจัยใหม่ที่ทำให้เฟด “เปลี่ยนทิศ” (pivot: เปลี่ยนนโยบายจากขึ้นเป็นลง หรือจากคงเป็นขึ้น/ลง) ทำให้ความผันผวนของสัญญาฟิวเจอร์ส (futures contracts: สัญญาซื้อขายล่วงหน้ามาตรฐาน) อยู่ในระดับต่ำ เราคาดว่าสถานการณ์นี้จะต่อเนื่อง ทำให้กลยุทธ์ตามเทรนด์ (trend-following: ซื้อเมื่อขึ้น ขายเมื่อแนวโน้มลง) ในตลาดพันธบัตรทำได้ยากกว่า แทนที่จะเป็นเช่นนั้น กลยุทธ์ออปชันแบบเทรดในกรอบบน ETF พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ (Treasury ETFs: กองทุนอีทีเอฟที่อิงพันธบัตรรัฐบาล) อาจได้ผลมากกว่า สร้างบัญชีจริง VT Markets และ เริ่มเทรด ได้ทันที
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
