ผลกระทบจากการแทรกแซงค่าเงินแบบรุนแรง
กำลังเห็นผลตามมาจากการแทรกแซงค่าเงินอย่างหนักที่เกิดขึ้นช่วงปลายปี 2025 และต้นปีนี้ ข้อมูลนี้ชี้ว่า “ธนาคารกลางญี่ปุ่น (Bank of Japan)” ใช้ “กระสุน” แทบหมดแล้วในการพยายามพยุงค่าเงินเยน (คำว่า “กระสุน” ในที่นี้หมายถึงเงินทุนสำรองและความสามารถในการนำเงินออกมาใช้แทรกแซงตลาด) เมื่อทุนสำรองแทบเป็นศูนย์ รัฐบาลก็เสียเครื่องมือหลักในการดูแล “เสถียรภาพค่าเงิน” (คือทำให้ค่าเงินไม่ผันผวนรุนแรง) ศึกเพื่อกันไม่ให้ USD/JPY ทะลุแนวต้านสำคัญน่าจะจบลงแล้ว เพราะคู่เงินพุ่งผ่าน 190 หลังข่าวนี้ออกมา (USD/JPY คืออัตราแลกเปลี่ยน “ดอลลาร์สหรัฐต่อเยนญี่ปุ่น”) ข้อมูลการซื้อขายออนไลน์เดือนที่แล้วชี้ว่าการแทรกแซงมีต้นทุนเกิน 500 พันล้านดอลลาร์ในเดือนมกราคม 2026 เพียงเดือนเดียว ซึ่งชัดเจนว่าเดินหน้าต่อไม่ได้ ผู้ที่เทรด “อนุพันธ์ (derivatives)” (เครื่องมือการเงินที่มูลค่าขึ้นกับสินทรัพย์อ้างอิง เช่น ค่าเงินหรือดัชนี) ควรคาดการณ์ความผันผวนรุนแรง และเตรียมรับความเสี่ยงที่ค่าเงินอาจร่วงแรง การถือสถานะ “ซื้อสิทธิ (call) บน USD/JPY” (ออปชันแบบ call คือสิทธิในการซื้อสินทรัพย์ที่ราคาอนาคตที่กำหนดไว้) เป็นทางเลือกที่เสี่ยงสูงแต่สอดคล้องกับสถานการณ์ วิกฤตนี้ทำให้ดัชนี Nikkei 225 ดิ่งลงต่ำกว่า 30,000 เป็นครั้งแรกตั้งแต่ปี 2023 โดยปกติค่าเงินอ่อนจะช่วยผู้ส่งออก แต่ตอนนี้ความเสี่ยงต่อระบบการเงิน (ความเสี่ยงที่กระทบทั้งระบบ ไม่ใช่แค่บริษัทเดียว) กลบประโยชน์นั้นไปหมด เรามองว่าการ “ซื้อพุท (put)” บนดัชนี Nikkei หรือ ETF ที่เกี่ยวข้อง (put คือออปชันที่ได้ประโยชน์เมื่อราคาลง และ ETF คือกองทุนที่ซื้อขายเหมือนหุ้น) เป็นวิธีป้องกันความเสี่ยงต่อการปรับลงของตลาดที่ตรงที่สุด ความเชื่อมั่นในหนี้รัฐบาลญี่ปุ่นกำลังหายไป โดยผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นอายุ 10 ปี (10-year JGB yield; JGB คือพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่น) พุ่งเกิน 4% เช้านี้ ซึ่งเป็นระดับที่ไม่เห็นมาหลายสิบปี ภาพนี้คล้ายแรงกดดันช่วงวิกฤตการเงินเอเชียปลายทศวรรษ 1990 ที่ความเชื่อมั่นต่อทุนสำรองของประเทศลดลงและทำให้ต้นทุนกู้ยืมพุ่งขึ้น กลยุทธ์อย่าง “ขายชอร์ตฟิวเจอร์ส JGB” (ฟิวเจอร์สคือสัญญาซื้อขายล่วงหน้า; ขายชอร์ตคือหวังราคาลง) หรือใช้ “สวอปอัตราดอกเบี้ย (interest rate swaps)” (สัญญาแลกเปลี่ยนกระแสเงินสดดอกเบี้ย เพื่อเดิมพันว่าดอกเบี้ย/ผลตอบแทนจะสูงขึ้น) เพื่อคาดว่าผลตอบแทนจะขึ้นต่อ กำลังได้รับความนิยมมากขึ้น
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
