ผลต่อภาพรวมตลาดแรงงาน
การที่ค่าเฉลี่ย 4 สัปดาห์ของผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานลดลงมาอยู่ที่ 215,750 สะท้อนว่าตลาดแรงงานยังแข็งแกร่งมาก ความแข็งแกร่งนี้ทำให้มีโอกาสน้อยลงที่ธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve หรือ Fed: หน่วยงานที่กำหนดนโยบายดอกเบี้ยของสหรัฐฯ) จะ “ลดดอกเบี้ย” (cut interest rates: ปรับอัตราดอกเบี้ยลง) ในระยะใกล้ เรามองว่านี่ทำให้ช่วงเวลาที่อาจผ่อนคลายนโยบายการเงิน (policy easing: ทำให้นโยบายการเงินเข้มงวดน้อยลง เช่น ลดดอกเบี้ย) ถูกเลื่อนไปไกลถึงช่วงฤดูร้อน ภาพการจ้างงานที่แข็งแรงนี้สอดคล้องกับข้อมูลล่าสุดอื่นๆ เช่น ดัชนีราคาผู้บริโภค (Consumer Price Index หรือ CPI: ตัวชี้วัดระดับราคาสินค้าและบริการที่ผู้บริโภคจ่าย ใช้ดูเงินเฟ้อ) เดือนมกราคม ที่แสดงว่าเงินเฟ้อยังอยู่ที่ 3.1% และลดลงยาก เมื่อเศรษฐกิจยังเติบโตแข็งแรง เหตุผลที่ Fed จะ “คงดอกเบี้ย” (remain on hold: ไม่ปรับขึ้นหรือลง) ก็ยิ่งมากขึ้น สิ่งนี้สนับสนุนแนวคิด “ดอกเบี้ยสูงอยู่นาน” (higher for longer: อัตราดอกเบี้ยอยู่ในระดับสูงเป็นเวลานานกว่าที่ตลาดเคยคาด) เราควรพิจารณาการลงทุนที่ได้ประโยชน์หากดอกเบี้ยยังทรงตัวในไตรมาส 2 (second quarter: ช่วง 3 เดือนที่สองของปี) ตัวอย่างคือการ “ขายสัญญาฟิวเจอร์ส” (selling futures contracts: ทำสัญญาล่วงหน้าเพื่อขายในราคาที่ตกลงไว้) ที่อ้างอิงกับอัตราดอกเบี้ยนโยบายของ Fed ซึ่งจะได้กำไรหากความคาดหวังเรื่องการลดดอกเบี้ยลดลงอีก นอกจากนี้ กลยุทธ์ “ออปชั่น” (options strategies: สัญญาที่ให้สิทธิซื้อหรือขายในราคา/เวลาเงื่อนไขที่กำหนด) บนฟิวเจอร์สพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ (Treasury futures: สัญญาล่วงหน้าอ้างอิงพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ) ที่เดิมพันว่าราคาพันธบัตรจะไม่พุ่งแรง (significant rally in bond prices: ราคาพันธบัตรขึ้นมาก) ก็น่าสนใจในสภาพแวดล้อมนี้ สำหรับออปชั่นของดัชนีหุ้น (equity index options: ออปชั่นที่อ้างอิงดัชนีตลาดหุ้น) สภาพแวดล้อมนี้ชี้ว่าอาจ “ขายพุต” (selling puts: ขายออปชั่นสิทธิขาย เพื่อรับค่าพรีเมียม โดยหวังว่าราคาจะไม่ร่วงหนัก) เพื่อรับ “พรีเมียม” (premium: ค่าเงินที่ผู้ซื้อออปชั่นจ่ายให้ผู้ขาย) เพราะเศรษฐกิจที่แข็งแรงช่วยลดโอกาสเกิดการปรับลงรุนแรง ดัชนีความผันผวนของ CBOE หรือ VIX (VIX: ตัวชี้วัดความผันผวนที่ตลาดคาดของ S&P 500 มักเรียกว่า “ดัชนีความกลัว”) ซื้อขายอยู่แถว 14 และความนิ่งของเศรษฐกิจอาจทำให้ความคาดหวังเรื่องความผันผวนลดลงอีก เราอาจพิจารณากลยุทธ์ที่ได้ประโยชน์จาก VIX ที่ลดลงหรือแกว่งตัวออกข้าง เรากำลังเห็นรูปแบบคล้ายปี 2024 ตอนนั้นตลาดต้องเลื่อนคาดการณ์การลดดอกเบี้ยแบบเร่งรัดออกไปซ้ำๆ ในช่วงดังกล่าว เมื่อมองจากปี 2025 ข้อมูลเศรษฐกิจที่แข็งแรงแต่ละครั้งทำให้เกิดการปรับราคาใหม่ในตลาดอนุพันธ์ (derivatives market: ตลาดของเครื่องมือการเงินที่มูลค่าอ้างอิงกับสินทรัพย์อื่น เช่น ฟิวเจอร์ส/ออปชั่น) ประวัติศาสตร์บอกว่าเราควรคาดการปรับมุมมองใหม่ที่คล้ายกันในตอนนี้ มากกว่าฝืนแนวโน้มเศรษฐกิจที่แข็งแรง
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
