จุดยืนของนโยบาย BoJ และภาพเงินเฟ้อ
การเปลี่ยนแปลงนี้เกิดหลังจากธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) ระบุเมื่อสัปดาห์ก่อนว่าจะคงนโยบายดอกเบี้ยต่ำมากต่อไปจนถึงช่วงฤดูร้อน ซึ่งสวนทางกับความหวังของตลาดที่อยากเห็นท่าที “เข้มงวดขึ้น” (hawkish = มีแนวโน้มขึ้นดอกเบี้ย/ลดการผ่อนคลาย) นอกจากนี้ รายงาน “เงินเฟ้อพื้นฐาน” (core inflation = เงินเฟ้อที่ตัดราคาอาหารและพลังงานที่ผันผวนออก) ของเดือนมกราคม 2026 อยู่ที่ 1.9% ต่ำกว่าที่ตลาดคาดไว้ 2.2% ทำให้ความคาดหวังเรื่องการเปลี่ยนนโยบายยิ่งลดลง เมื่อเทียบกับช่วงปลายปี 2025 ที่ข้อมูลเงินเฟ้อแข็งแรงกว่าและสนับสนุนโอกาสขึ้นดอกเบี้ย ขณะเดียวกัน ธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ส่งสัญญาณว่ายังไม่รีบลดดอกเบี้ย โดยเฉพาะหลังรายงานการจ้างงานล่าสุดของเดือนมกราคม 2026 ที่เพิ่มตำแหน่งงานใหม่ 210,000 ตำแหน่ง สูงกว่าที่คาด ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยระหว่างสหรัฐกับญี่ปุ่นที่ราว 4.75% ยังทำให้การถือเงินดอลลาร์ดูคุ้มกว่าถือเงินเยน นี่เป็นปัจจัยพื้นฐานที่กดดันโอกาสที่เงินเยนจะขึ้นต่อเนื่อง (rally = การปรับขึ้นแรงในช่วงสั้น) ดังนั้น ผู้ซื้อขาย “อนุพันธ์” (derivatives = สัญญาการเงินที่มูลค่าขึ้นกับสินทรัพย์อ้างอิง เช่น ฟิวเจอร์ส/ออปชัน) ควรพิจารณากลยุทธ์ที่ได้ประโยชน์จากเงินเยนที่แกว่งแคบหรืออ่อนค่าในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า การซื้อ “พุตออปชัน” (put option = สิทธิในการขายที่ราคาอ้างอิง) บน “ฟิวเจอร์ส JPY” (JPY futures = สัญญาซื้อขายล่วงหน้าเงินเยน) เป็นวิธีที่ตรงไปตรงมาในการวางแผนรับการอ่อนค่าของเยน โดยจำกัดความเสี่ยงไว้ชัดเจน อีกทางหนึ่ง หากคาดว่าโอกาสขึ้นมีจำกัด อาจขาย “คอลสเปรดนอกเงิน” (out-of-the-money call spread = กลยุทธ์ขายออปชันคอลที่ราคาใช้สิทธิสูงกว่าราคาปัจจุบันแบบเป็นชุด เพื่อตั้งกรอบความเสี่ยง) เพื่อรับ “พรีเมียม” (premium = เงินที่ได้/จ่ายเป็นค่าซื้อขายออปชัน) เราเคยเห็นรูปแบบคล้ายกันในไตรมาส 4 ปี 2025 เมื่อสถานะซื้อสุทธิของนักเก็งกำไรลดลง ก่อนที่เงินเยนจะเข้าสู่ช่วง “พักตัว” (consolidation = แกว่งในกรอบ) และท้ายที่สุดอ่อนค่าต่อดอลลาร์ ตัวอย่างนี้ชี้ว่าอารมณ์ตลาดสามารถเปลี่ยนเร็ว และรายงานสถานะการถือครอง (positioning report = รายงานว่าใครถือฝั่งซื้อ/ขายมากแค่ไหน) ใช้เป็นสัญญาณเตือนได้ ดังนั้น การลดลงของการเดิมพันฝั่งเยนแข็งค่าในตอนนี้ควรถูกมองเป็นสัญญาณสำคัญในการปรับการถือครองให้เหมาะสมประเด็นสำคัญสำหรับการถือครองเงินเยน
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
