USD/JPY ซื้อขายใกล้ 156.00 ในวันศุกร์ ลดลง 0.08% แม้ข้อมูลดัชนีราคาผู้ผลิตของสหรัฐ (PPI: ดัชนีที่วัดการเปลี่ยนแปลงราคาสินค้าหน้าประตูโรงงาน) ออกมาแข็งแกร่งกว่าเดิม ดอลลาร์สหรัฐไม่สามารถปรับขึ้นต่อได้หลังประกาศข้อมูล PPI ของสหรัฐเพิ่มขึ้น 0.5% เทียบรายเดือนในเดือนมกราคม สูงกว่าคาด 0.3% เพิ่มขึ้น 2.9% เทียบรายปี และ PPI พื้นฐาน (Core PPI: ตัดหมวดผันผวนออกเพื่อดูแนวโน้มชัดขึ้น) เพิ่มขึ้น 0.8% เทียบรายเดือน และ 3.6% เทียบรายปี

มุมมองนโยบายเฟดและการคาดการณ์ของตลาด

ธนาคารกลางสหรัฐ (Fed: หน่วยงานกำหนดดอกเบี้ยนโยบายของสหรัฐ) ยังระมัดระวัง โดยรอให้อัตราเงินเฟ้อเข้าใกล้เป้าหมาย 2% เครื่องมือ CME FedWatch (เครื่องมือวัดความน่าจะเป็นที่ตลาดคาดต่อการขึ้น/ลดดอกเบี้ยจากราคาสัญญาล่วงหน้า) ชี้ว่าโอกาสลดดอกเบี้ยเดือนมิถุนายนลดลงต่ำกว่า 50% และความสนใจขยับไปที่เดือนกรกฎาคม โดยตลาดคาดว่าจะลดดอกเบี้ยรวมราว 50 เบสพอยต์ภายในสิ้นปี (เบสพอยต์: หน่วย 0.01%) แม้ตลาดลดความคาดหวังการลดดอกเบี้ย แต่การแข็งค่าของดอลลาร์ถูกจำกัดจากความไม่แน่นอนของนโยบายการค้าสหรัฐ และความกังวลเรื่องความเป็นอิสระของธนาคารกลาง (หมายถึงการตัดสินใจนโยบายไม่ถูกกดดันทางการเมือง) รวมถึงภาษีศุลกากรทั่วโลก 10% ที่ทำให้กังวลว่าเศรษฐกิจโลกอาจโตช้าลง ฝั่งญี่ปุ่น ดัชนีราคาผู้บริโภคของโตเกียว (Tokyo CPI: ตัวชี้เงินเฟ้อของเขตโตเกียว) เพิ่มขึ้น 1.6% เทียบรายปีในเดือนกุมภาพันธ์ ส่วน CPI ไม่รวมอาหารสดเพิ่มขึ้น 1.8% ตัวชี้นี้ต่ำกว่าเป้าหมาย 2% ของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2024 ผู้ว่าการ BoJ คาซูโอะ อุเอดะ กล่าวว่าอัตราดอกเบี้ยจะยังปรับขึ้นต่อหากประมาณการเป็นไปตามคาด และกรรมการ ฮาจิเมะ ทาคาตะ เรียกร้องให้คุมเข้มนโยบายแบบค่อยเป็นค่อยไป สัญญาณเหล่านี้หนุนเงินเยนและจำกัด USD/JPY ในระยะสั้น

ผลต่อการเทรดและข้อพิจารณากลยุทธ์

เรากำลังเห็นรูปแบบเดิม แต่ความเสี่ยงสูงกว่าเดิม ช่วงต้นปี 2025 ราคาผู้ผลิตสหรัฐสูงกว่าคาด แต่ดอลลาร์แข็งได้จำกัดเพราะ BoJ เพิ่งเริ่มส่งสัญญาณ “คุมเข้มนโยบาย” (tighter policy: ทำให้สภาพการเงินตึงขึ้น เช่นขึ้นดอกเบี้ย) ตอนนี้แรงกดดันชัดขึ้น เพราะเงินเฟ้อยังอยู่สูงทำให้เฟดต้องระมัดระวังกว่าที่ตลาดเคยคิด ฝั่งสหรัฐ ความตึงเครียดเพิ่มขึ้นหลังการถกเถียงเรื่องการลดดอกเบี้ยปีที่แล้ว รายงานดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI: ดัชนีที่วัดราคาสินค้าและบริการที่ผู้บริโภคจ่าย) ล่าสุดเดือนมกราคม 2026 แสดงเงินเฟ้อทั่วไปยังสูงที่ 2.9% ทำให้เฟดยังคงดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 4.75% ต่างจากต้นปี 2025 ที่ตลาดเคยคาดว่าจะลดดอกเบี้ยหลายครั้ง BoJ เปลี่ยนจากการพูดเป็นการทำใน 12 เดือนที่ผ่านมา โดยยุตินโยบายดอกเบี้ยติดลบ และค่อย ๆ ปรับอัตราดอกเบี้ยข้ามคืน (overnight rate: ดอกเบี้ยเงินกู้ระยะสั้นมากระหว่างธนาคาร) ไปที่ 0.25% แม้เงินเฟ้อในโตเกียวจะชะลอลงเล็กน้อย แต่แนวทางปรับนโยบายกลับสู่ปกติแบบค่อยเป็นค่อยไปช่วยพยุงเงินเยน ความต่างของนโยบายนี้จำกัด USD/JPY ซึ่งขณะนี้ซื้อขายใกล้ 158.00 ให้อยู่ในกรอบแคบกว่าที่หลายคนคาด ด้วยแรงกดดันคนละฝั่ง เทรดเดอร์ควรพิจารณากลยุทธ์ที่ได้ประโยชน์จากการแกว่งแรงมากกว่าการไปทางเดียว “ความผันผวนโดยนัย” (implied volatility: ค่าที่ตลาดคาดความผันผวนจากราคาออปชัน) ของออปชัน USD/JPY เพิ่มเป็น 9.5% สำหรับสัญญา 3 เดือน สะท้อนว่าตลาดเตรียมรับการเคลื่อนไหวแรงหลังข้อมูลสำคัญของแต่ละประเทศ การซื้อ “สแตรดเดิล/สแตรงเกิล” (straddle/strangle: กลยุทธ์ซื้อออปชันทั้งฝั่งขึ้นและลง เพื่อหวังได้กำไรเมื่อราคาเหวี่ยงแรงไม่ว่าทางไหน) ช่วยทำกำไรจากการเคลื่อนไหวมาก ๆ ได้ทั้งสองทาง สำหรับคนที่มองทิศทางชัด ข้อได้เปรียบเรื่องดอกเบี้ยของดอลลาร์ยังหนุนมุมมองเชิงบวกแบบระวังได้ เทรดเดอร์อาจใช้ “บูลคอลสเปรด” (bull call spread: ซื้อคอลออปชันและขายคอลอีกตัวที่ราคาใช้สิทธิสูงกว่า เพื่อลดต้นทุนและจำกัดความเสี่ยงสูงสุด) เพื่อเดิมพันว่า USD/JPY จะขึ้น โดยกำหนดความเสี่ยงสูงสุดไว้ วิธีนี้ได้ประโยชน์จาก “แคร์รี” (carry: ผลต่างดอกเบี้ยที่ได้จากถือสกุลเงินดอกเบี้ยสูง) ของการถือฝั่งดอลลาร์ แต่ยังช่วยกันความเสี่ยงหาก BoJ ส่งสัญญาณคุมเข้มมากกว่าคาด

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets