Producer Price Index Surprise
PPI พื้นฐาน (Core: ตัดหมวดที่ผันผวนมาก เช่น อาหารและพลังงาน) เพิ่มขึ้น 0.8% เมื่อเทียบรายเดือน สูงกว่าที่ประเมิน 0.3% โดยเดือนธันวาคมถูกปรับเป็น 0.6% จาก 0.7% และ PPI พื้นฐานรายปีเพิ่มเป็น 3.6% จาก 3.3% สูงกว่าที่คาด 3.0% การประเมินของตลาดชี้ว่า ธนาคารกลางสหรัฐ (Fed: หน่วยงานกำหนดนโยบายดอกเบี้ยของสหรัฐ) น่าจะคงดอกเบี้ยในเดือนมีนาคมและเมษายน ขณะที่โอกาสลดดอกเบี้ยเดือนมิถุนายนลดลงต่ำกว่า 50% ตามเครื่องมือ CME FedWatch (เครื่องมือที่ใช้ราคาสัญญาซื้อขายล่วงหน้าเพื่อคำนวณความน่าจะเป็นของการตัดสินใจดอกเบี้ย) ผู้ซื้อขายมองว่าเดือนกรกฎาคมมีโอกาสมากกว่า และตลาดกำหนดไว้ล่วงหน้าว่าภายในสิ้นปีอาจลดรวมราว 50 เบซิสพอยต์ (basis points: หน่วยย่อยของอัตราดอกเบี้ย 1 เบซิสพอยต์ = 0.01%) ภาษีศุลกากรทั่วโลก 10% (tariff: ภาษีนำเข้า) มีผลบังคับใช้สัปดาห์นี้ หลังศาลฎีกาสหรัฐปฏิเสธการใช้อำนาจฉุกเฉินของรัฐบาลทรัมป์ก่อนหน้านี้เพื่อเก็บภาษี บางธนาคารกลางกำลังลดการถือครองดอลลาร์สหรัฐ เพราะกังวลนโยบายการค้าและความเป็นอิสระของเฟด รายงานเงินเฟ้อเดือนมกราคม 2026 ล่าสุดระบุว่า CPI พื้นฐาน (Core CPI: ดัชนีราคาผู้บริโภคที่ตัดอาหารและพลังงานออก) เพิ่มขึ้น 0.4% สูงกว่าคาด ทำให้มุมมองว่าแรงกดดันด้านราคายังอยู่ต่อมีน้ำหนักมากขึ้น ข้อมูลที่แข็งแรงขึ้นนี้ช่วยพยุงดัชนีดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งขณะนี้ทรงตัวแถว 104.50 ความแข็งแกร่งนี้ทำให้คนที่คาดว่าเศรษฐกิจจะชะลอตัวเร็วเจอสภาพแวดล้อมที่ยากขึ้น ตลาดตอบสนองด้วยการเลื่อนความคาดหวังเรื่องการลดดอกเบี้ยของเฟดออกไป จากข้อมูลล่าสุดของ CME FedWatch ความน่าจะเป็นของการลดดอกเบี้ยในการประชุมเดือนพฤษภาคมลดลงต่ำกว่า 30% จากมากกว่า 70% เมื่อเดือนก่อน ตอนนี้ผู้ซื้อขายมองว่าเดือนกรกฎาคมน่าจะเป็นจุดเริ่มของวัฏจักรผ่อนคลาย (easing cycle: ช่วงที่ธนาคารกลางเริ่มลดดอกเบี้ยต่อเนื่อง)Opportunities In Dollar Volatility
ในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า สิ่งนี้บอกว่า กลยุทธ์ “ออปชัน” (options: สัญญาที่ให้สิทธิซื้อ/ขาย แต่ไม่บังคับ) ที่ได้ประโยชน์จากดอลลาร์แข็ง หรือเคลื่อนไหวในกรอบ น่าจะเหมาะกว่า การขายคอลออปชันที่อยู่นอกระดับราคาเป้าหมาย (out-of-the-money call: สิทธิซื้อที่ราคาใช้สิทธิสูงกว่าราคาตลาด จึงมักมีโอกาสถูกใช้สิทธิน้อยกว่า) บนคู่เงินอย่าง EUR/USD อาจช่วยรับ “พรีเมียม” (premium: ค่าที่ผู้ซื้อออปชันจ่ายให้ผู้ขาย) ได้ เพราะข้อได้เปรียบด้านผลตอบแทนของดอลลาร์ (yield advantage: ดอกเบี้ย/ผลตอบแทนสูงกว่าเมื่อเทียบสกุลอื่น) ช่วยหนุนระยะสั้น เรามองว่าควรระวังการคาดหวังว่าดอลลาร์จะอ่อนมาก จนกว่าจะเห็นสัญญาณชัดว่าเงินเฟ้อเริ่มเย็นลง สถานการณ์นี้คล้ายกับช่วงต้นปี 2025 ที่รายงาน PPI ออกมาร้อนแรงเกินคาด และทำให้เรื่อง “จะลดดอกเบี้ยเร็ว ๆ” ชะงักชั่วคราว ตอนนั้น PPI พื้นฐานกระโดด 0.8% ในเดือนเดียว ทำให้ดัชนีดอลลาร์ขึ้นเหนือระดับ 105 อยู่ระยะหนึ่ง กรณีในอดีตนี้ชี้ว่า ความรู้สึกของตลาดต่อทิศทางเฟดเปลี่ยนได้เร็ว อย่างไรก็ตาม ต้องมองแรงกดดันด้านลบที่อาจจำกัดการขึ้นต่อของดอลลาร์ด้วย การเจรจาการค้าที่ดำเนินอยู่กับกลุ่มการค้าแพนเอเชียใหม่ ทำให้เกิดความไม่แน่นอนด้านนโยบาย ซึ่งในอดีตมักทำให้ความเชื่อมั่นฝั่งดอลลาร์แข็งลดลง ความตึงเครียดนี้ย้ำว่าปัจจัยภูมิรัฐศาสตร์ (geopolitical: ความสัมพันธ์ระหว่างประเทศที่กระทบเศรษฐกิจ/การเมือง) ยังสำคัญและคาดเดายาก ปัญหาเชิงโครงสร้างเหล่านี้ รวมกับแนวโน้มที่ธนาคารกลางค่อย ๆ กระจายเงินสำรอง (diversifying reserves: ลดการพึ่งพาสกุลเดียว โดยเพิ่มสกุลอื่น/สินทรัพย์อื่น) ออกจากดอลลาร์ ทำให้ควรระวังสำหรับการถือสถานะระยะยาว แม้ภาพระยะสั้นยังหนุนดอลลาร์ แต่แรงกดดันพื้นฐานอาจกลับมาในช่วงหลังของปี ประเด็นสำคัญคือถ่วงดุลระหว่างความแข็งแกร่งระยะสั้นที่ขับเคลื่อนด้วยข้อมูล กับภาพระยะยาวที่ไม่ค่อยเอื้อ
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
