แนวโน้มนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ (Fed)
ธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve หรือ Fed: ธนาคารกลางของสหรัฐที่กำหนดทิศทางดอกเบี้ยนโยบาย) น่าจะมองข้อมูลนี้เป็นเหตุผลให้คงท่าทีเข้มงวดต่อดอกเบี้ย (hawkish: เน้นคุมเงินเฟ้อด้วยดอกเบี้ยสูง) ความคาดหวังของตลาดเรื่องการลดดอกเบี้ยเร็ว ๆ ในเดือนมีนาคมหรือพฤษภาคมจึงดูเป็นไปได้น้อยมาก ข้อมูลตลาดแรงงานล่าสุดก็ยังแข็งแรง โดยการจ้างงานนอกภาคเกษตร (non-farm payrolls: จำนวนงานที่เพิ่ม/ลดในระบบจ้างงานส่วนใหญ่ของสหรัฐ ยกเว้นภาคเกษตร) เพิ่มขึ้น 210,000 ตำแหน่งในเดือนมกราคม ทำให้ Fed มีพื้นที่คงดอกเบี้ยสูงเพื่อสู้เงินเฟ้อ ในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า เราน่าจะเห็นความผันผวนในสัญญาล่วงหน้าอัตราดอกเบี้ย (interest rate futures: สัญญาที่ใช้คาดการณ์/บริหารความเสี่ยงทิศทางดอกเบี้ยในอนาคต) โดยตลาดอาจลดการคาดหวังการลดดอกเบี้ยในครึ่งปีแรก ความน่าจะเป็นที่ Fed จะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้จนถึงการประชุมเดือนมิถุนายนอาจเกิน 80% จากการประเมินผ่านสว็อป (swaps pricing: ราคาของสัญญาแลกเปลี่ยนกระแสเงินสด/ดอกเบี้ยที่สะท้อนความคาดหวังของตลาด) ผู้ซื้อขายอาจวางกลยุทธ์รับสภาพ “ดอกเบี้ยสูงนาน” (higher for longer) ด้วยออปชันหรือฟิวเจอร์สของ SOFR (SOFR: อัตราดอกเบี้ยอ้างอิงในสหรัฐที่ใช้แทน LIBOR โดยอิงธุรกรรมกู้ยืมระยะสั้นที่มีหลักประกัน) สำหรับตลาดหุ้น เงินเฟ้อที่ดื้อดึงเป็นปัจจัยกดดัน โดยเฉพาะหุ้นเติบโตและหุ้นเทคที่อ่อนไหวต่อ “ต้นทุนการกู้ยืม” ที่สูงขึ้น ควรพิจารณากลยุทธ์ป้องกันความเสี่ยง เช่น ซื้อออปชันพุต (put options: สัญญาที่ให้สิทธิขายเพื่อป้องกันความเสี่ยง/เก็งกำไรขาลง) บน Nasdaq 100 (NDX: ดัชนีหุ้นกลุ่มใหญ่ในตลาด Nasdaq) หรือ S&P 500 (SPX: ดัชนีหุ้นขนาดใหญ่ 500 บริษัทในสหรัฐ) โอกาสที่ VIX (ดัชนีความผันผวน: ตัวชี้ระดับความกลัว/ความผันผวนที่ตลาดคาดไว้) จะปรับขึ้นก็มีอยู่ โดยก่อนหน้านี้อยู่ใกล้ระดับต่ำสุดหลายปีแถว 14 สภาพแวดล้อมนี้ยังสนับสนุนเงินดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่า เพราะดอกเบี้ยที่สูงกว่าเมื่อเทียบประเทศอื่นดึงดูดเงินทุนต่างชาติ การดูตราสารอนุพันธ์ (derivatives: สัญญาทางการเงินที่มูลค่าอ้างอิงจากสินทรัพย์อื่น ใช้ป้องกันความเสี่ยงหรือเก็งกำไร) ของคู่เงินอย่าง EUR/USD หรือ USD/JPY อาจเป็นประโยชน์ เราอาจเห็นดัชนีดอลลาร์ (DXY: ดัชนีวัดความแข็งค่าเงินดอลลาร์เทียบตะกร้าเงินหลัก) ทดสอบจุดสูงล่าสุดเหนือระดับ 105บทเรียนจากรอบเงินเฟ้อที่ผ่านมา
มองย้อนกลับจากปี 2025 หลายคนยังจำช่วงเงินเฟ้อสูงในปี 2022 และ 2023 ได้ดี ช่วงนั้นสอนว่า “ช่วงสุดท้าย” ของการดันเงินเฟ้อกลับสู่เป้าหมาย 2% ยากที่สุด ข้อมูลเดือนมกราคมนี้ชี้ว่าบทเรียนดังกล่าวยังใช้ได้ และไม่ควรมองข้ามความตั้งใจของ Fed
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
