ผลต่อเงินเฟ้อและนโยบาย
เมื่อ CPI ของบาวาเรียเดือนกุมภาพันธ์ออกมาที่ 0.2% เราเริ่มเห็นสัญญาณว่าแรงกดดันเงินเฟ้อที่กำลัง “ชะลอลง” (disinflation: เงินเฟ้อยังเพิ่ม แต่เพิ่มช้าลง) อาจเริ่มหยุดชะงัก ตัวเลขนี้เป็นข้อมูลนำสำหรับเงินเฟ้อทั้งประเทศเยอรมนี และต่อเนื่องไปถึงทั้งยูโรโซน การขยับขึ้น แม้เล็กน้อย ก็ทำให้ตลาดต้องทบทวนความคาดหวังเรื่องการลดดอกเบี้ยแรง ๆ ของธนาคารกลางยุโรป (ECB: ธนาคารกลางที่กำหนดดอกเบี้ยและนโยบายเงินของหลายประเทศในยูโรโซน) ในปีนี้ ข้อมูลนี้สำคัญมากขึ้นเมื่อดูภาพรวม ตัวเลข HICP ของยูโรโซน (HICP: ดัชนีราคาผู้บริโภคแบบมาตรฐานที่ใช้เปรียบเทียบกันได้ในยุโรป) เดือนมกราคม 2026 ล่าสุดชี้ว่าเงินเฟ้อยัง “เหนียว” ที่ 2.7% และราคาที่ตลาดสะท้อนอยู่ได้คาดว่า ECB จะลดดอกเบี้ยรวมเกือบ 85 เบซิสพอยต์ก่อนสิ้นปี (basis point: หน่วย 0.01% เช่น 85 bp = 0.85%) ตัวเลขของบาวาเรียทำให้สมมติฐานนี้ถูกตั้งคำถาม ก่อนการประชุม ECB ในเดือนมีนาคม สำหรับผู้ซื้อขายอัตราดอกเบี้ย ควรระวังการถือสถานะยาวในพันธบัตรรัฐบาลยุโรป (long position: ถือเพื่อหวังให้ราคาขึ้น) หากเงินเฟ้อสูงขึ้น ยีลด์หรือผลตอบแทนพันธบัตรอาจสูงขึ้น (yield: ผลตอบแทนจากพันธบัตร) ทำให้ราคาตราสารอย่างฟิวเจอร์สพันธบัตรเยอรมนี “บุนด์” (German Bund futures: สัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่อ้างอิงพันธบัตรรัฐบาลเยอรมนี เช่น FGBL) ลดลง ควรพิจารณากลยุทธ์ที่รับประโยชน์จากอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นที่อยู่สูงได้นานขึ้น (options: สัญญาสิทธิซื้อ/ขายที่ใช้บริหารความเสี่ยงหรือเก็งกำไร) ในตลาดอัตราแลกเปลี่ยน ข้อมูลนี้อาจช่วยพยุงเงินยูโร หาก ECB ต้องชะลอการลดดอกเบี้ย ขณะที่ธนาคารกลางอื่นลดต่อ ค่าเงิน EUR/USD อาจแข็งขึ้น เรามองโอกาสในการซื้อออปชัน “คอล” (call option: สิทธิซื้อ เพื่อได้ประโยชน์เมื่อราคา/ค่าเงินขึ้น) ของยูโรระยะใกล้ เพื่อรับโอกาสที่ตลาดจะปรับมุมมองเรื่องนโยบายธนาคารกลางความเสี่ยงต่อการเติบโตและหุ้น
ประเด็นนี้ยิ่งสำคัญเมื่อดูผลงานเศรษฐกิจปี 2025 ที่เศรษฐกิจเยอรมนีซบเซาเป็นส่วนใหญ่ ทำให้เงินเฟ้อที่กลับมาเป็นปัญหายากสำหรับผู้กำหนดนโยบาย สำหรับอนุพันธ์หุ้น (equity derivatives: เครื่องมืออ้างอิงราคาหุ้น/ดัชนี เช่น ฟิวเจอร์สและออปชัน) อาจเป็นแรงกดดัน หมายความว่าออปชัน “พุท” (put option: สิทธิขาย ใช้กันความเสี่ยงเมื่อราคาลง) บนดัชนี DAX (DAX: ดัชนีหุ้นใหญ่ของเยอรมนี) อาจเป็นการป้องกันความเสี่ยงที่เหมาะสม หากนโยบายการเงินตึงตัวขึ้นและไปกดการฟื้นตัวที่ยังเปราะบาง
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
