ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ซึ่งใช้วัดค่าเงินดอลลาร์สหรัฐเทียบกับสกุลเงินหลัก 6 สกุล ปรับขึ้นหลังเปิดตลาดอ่อนตัวใกล้ 97.50 โดยระหว่างการซื้อขายช่วงยุโรปวันพฤหัสบดี ดัชนีขยับเป็นบวกเล็กน้อยมาแถว 97.75
เงินดอลลาร์ฟื้นตัวหลังศาลฎีกาสหรัฐตัดสินไม่เห็นด้วยกับนโยบายภาษีนำเข้าของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ นักลงทุนให้น้ำหนักกับโอกาสที่สหรัฐจะยังคงใช้ข้อตกลงการค้ากับประเทศอื่นต่อไป
วันศุกร์ ศาลฎีกากล่าวว่าทรัมป์ใช้อำนาจฉุกเฉินด้านเศรษฐกิจเพื่อสนับสนุนแผนภาษีนำเข้า และยกเลิกภาษีต่างตอบแทน (reciprocal duties: ภาษีที่เก็บ “ตอบโต้” อีกฝ่ายในอัตราใกล้เคียงกัน) จากนั้นทรัมป์ประกาศเก็บภาษีทั่วโลก 10% (global duties: ภาษีนำเข้าในอัตราเดียวกับหลายประเทศ) เพื่อคงแรงกดดันด้านภาษีกับประเทศที่สหรัฐมีข้อตกลงการค้าด้วย
วันอังคาร เจมีสัน เกรียร์ ผู้แทนการค้าสหรัฐ (US Trade Representative: ตำแหน่งรัฐบาลที่ดูแลการเจรจาและนโยบายการค้าระหว่างประเทศ) กล่าวว่าภาษีอาจเพิ่มเป็น 15% หรือมากกว่าสำหรับบางประเทศจากระดับใหม่ 10% แต่ไม่ได้ระบุว่าประเทศคู่ค้าใดจะเจออัตราที่สูงขึ้น
ผู้ค้าในตลาดคาดว่าธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve: หน่วยงานที่กำหนดนโยบายดอกเบี้ยของสหรัฐ) จะคงอัตราดอกเบี้ยในการประชุมเดือนมีนาคมและเมษายน โดยอิงจากเครื่องมือ CME FedWatch (เครื่องมือจากตลาดอนุพันธ์ CME ที่คำนวณ “ความน่าจะเป็น” ของการปรับดอกเบี้ยจากราคาสัญญาล่วงหน้า) วันพุธ อัลเบิร์ต มูซาเลม ประธานเฟดสาขาเซนต์หลุยส์ กล่าวว่า ระดับนโยบายปัจจุบันเหมาะกับการชั่งน้ำหนักความเสี่ยงด้านการจ้างงานและเงินเฟ้อ
วันนี้ดอลลาร์ยังดูแข็งแรง โดยไต่กลับไปทาง 97.75 แม้ศาลฎีกาจะตัดสินไม่เห็นด้วยกับอำนาจด้านภาษีเฉพาะของรัฐบาลเมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา ปฏิกิริยานี้สะท้อนว่าตลาดกำลังชั่งน้ำหนัก “ความเสี่ยงภาษีทั่วโลก 10%” เทียบกับเฟดที่ดูเหมือนจะยังไม่เปลี่ยนท่าที (on hold: ยังไม่ขึ้นหรือลดดอกเบี้ย) ความตึงเครียดระหว่างนโยบายการค้าที่คาดเดายากกับนโยบายการเงินที่นิ่ง น่าจะเป็นตัวกำหนดการซื้อขายในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า
ความเสี่ยงที่อาจขึ้นภาษีเป็น 15% หรือมากกว่าสำหรับประเทศที่ยังไม่ระบุ สร้าง “ความเสี่ยงจากพาดหัวข่าว” (headline risk: ราคาผันผวนเพราะข่าวฉับพลัน) ซึ่งกระทบการตั้งราคาออปชันโดยตรง เราเห็นดัชนีความผันผวนของค่าเงินยูโรของ Cboe (Cboe EuroCurrency Volatility Index: ดัชนีที่สะท้อนความผันผวนที่ตลาดคาดจากราคาออปชัน) หรือ EVZ ขึ้นมา 8.5 สูงสุดในรอบ 3 เดือน สะท้อนความกังวลนี้ จึงทำให้กลยุทธ์ “ซื้อความผันผวน” เช่น สตรัดเดิล (straddle: ซื้อออปชันทั้งฝั่งขึ้นและลงในราคาใช้สิทธิเดียวกัน เพื่อหวังกำไรเมื่อราคาแกว่งแรง) บนคู่เงินหลัก อาจเหมาะหากเกิดการเคลื่อนไหวแรง
ท่าทีคงที่ของเฟดเป็น “จุดยึด” สำคัญ (anchor: ปัจจัยที่ช่วยพยุงการคาดการณ์ของตลาด) โดยมุมมองนี้สอดคล้องกับรายงานเงินเฟ้อเดือนมกราคม 2026 ล่าสุดที่ระบุ CPI 2.8% ซึ่งยังถือว่าจัดการได้ (CPI: ดัชนีราคาผู้บริโภค ใช้วัดเงินเฟ้อ) ตาม CME FedWatch ตลาดให้โอกาสมากกว่า 90% ที่ดอกเบี้ยจะไม่เปลี่ยนจนถึงการประชุมเดือนเมษายน ทำให้การเก็งทิศทางแรง ๆ ในฟิวเจอร์สดอกเบี้ย (interest rate futures: สัญญาซื้อขายล่วงหน้าอิงอัตราดอกเบี้ย) น่าสนใจน้อยกว่าการเล่นที่ “ความผันผวนของค่าเงิน” เอง
สภาพแวดล้อมนี้คล้ายข้อพิพาทการค้าในปี 2018 และ 2019 ตอนนั้นประกาศนโยบายแบบไม่คาดคิดทำให้ DXY พุ่งหรือร่วงแรงช่วงสั้น ๆ ด้วยเหตุนี้ควรเน้นสถานะที่จำกัดความเสี่ยงชัดเจน (defined risk: ขาดทุนสูงสุดถูกจำกัด) เช่น ออปชันคอลหรือพุตแบบซื้อ (long call/put: ซื้อสิทธิ์ในการซื้อ/ขาย โดยความเสี่ยงจำกัดที่ค่าพรีเมียม) มากกว่าถือฟิวเจอร์สตรง ๆ ที่มีความเสี่ยงไม่จำกัด (unlimited risk: โอกาสขาดทุนเพิ่มได้มากเมื่อราคาไปผิดทาง)
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
