Post Two Sessions Policy Outlook
หลัง Two Sessions จบลงวันที่ 11 มีนาคม คาดว่าอาจมีการปรับ “โครงสร้าง” ของการตั้งค่าด้านอัตราแลกเปลี่ยน (structural foreign exchange settings = กฎ/เครื่องมือที่รัฐใช้กำหนดทิศทางและกรอบการเคลื่อนไหวค่าเงิน) มาตรการเหล่านี้มีเป้าหมายเพื่อลดความเร็วของเงินหยวนที่แข็งค่าต่อ และจำกัดการเคลื่อนไหวของอัตราแลกเปลี่ยนที่ไม่สม่ำเสมอ ทางการมีแนวโน้มจะทำให้ความผันผวนในคู่ USD/CNY ต่ำที่สุดในช่วงเหตุการณ์การเมืองที่สำคัญที่สุดของปี เราเชื่อว่าธนาคารประชาชนจีน (PBoC = ธนาคารกลางของจีน) ไม่ได้ต่อต้านการแข็งค่าของเงินหยวน และจะยอมให้ค่าเงินปรับลงอย่างค่อยเป็นค่อยไป (หมายถึง USD/CNY ลดลง) การคาดการณ์ชี้ว่าอาจไปสู่ระดับ 6.7 ภายในสิ้นปี โดยเคลื่อนไหวตามการอ่อนค่ากว้างๆ ของดอลลาร์สหรัฐ มุมมองนี้ได้แรงหนุนจากข้อมูลล่าสุดที่แสดงว่า การส่งออกของจีนโต 5.2% เทียบรายปี (year-on-year = เทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน) ในเดือนมกราคม ดีกว่าที่คาดไว้ ความแข็งแกร่งพื้นฐานนี้ทำให้เจ้าหน้าที่มั่นใจมากขึ้นในการปล่อยให้ค่าเงินแข็งขึ้น เราเห็น PBoC ตั้ง “อัตราอ้างอิงรายวัน” ให้แข็งกว่าที่ตลาดประเมินอย่างต่อเนื่อง (daily reference rate = อัตรากลางที่ธนาคารกลางประกาศเป็นแนวทางให้ตลาด) สะท้อนว่าพวกเขายอมรับแนวโน้มปัจจุบัน อีกด้านหนึ่ง ดอลลาร์สหรัฐถูกกดดันหลังรายงานเงินเฟ้อ Core PCE เดือนที่แล้วออกมาต่ำกว่าคาด (Core PCE = ตัวชี้วัดเงินเฟ้อที่ธนาคารกลางสหรัฐให้ความสำคัญ โดยตัดราคาอาหารและพลังงานที่ผันผวนออก) ข้อมูลระบุว่าเพิ่มขึ้นเพียง 0.2% ทำให้ตลาดคาดว่าเฟด (Federal Reserve = ธนาคารกลางสหรัฐ) อาจพิจารณาผ่อนคลายนโยบายภายหลังปีนี้ (easing policy = ลดความเข้มงวด เช่น ลดดอกเบี้ย) และยังเคยเห็นดัชนีดอลลาร์ (dollar index = ตัวเลขที่วัดความแข็ง/อ่อนของดอลลาร์เทียบสกุลเงินหลักหลายสกุล) ปรับลงแรงตลอดช่วงใหญ่ของปี 2025 เมื่อการฟื้นตัวเศรษฐกิจโลกขยายวงกว้างขึ้นStrategy Implications For Options Traders
ในช่วง 2 สัปดาห์ข้างหน้า จนกว่า Two Sessions จะจบวันที่ 11 มีนาคม ภาวะผันผวนต่ำเป็นภาพที่เป็นไปได้มากที่สุด ซึ่งหมายความว่า “ขายความผันผวนของออปชัน” (selling option volatility = เปิดสถานะออปชันเพื่อหวังให้ราคาไม่แกว่งมาก แล้วเก็บค่าเบี้ย) เช่น ทำ short straddles หรือ strangles (short straddle/strangle = กลยุทธ์ขายออปชัน Call และ Put เพื่อเก็บค่าเบี้ย โดยได้ประโยชน์เมื่อราคาเคลื่อนในกรอบแคบ) อาจเป็นวิธีที่รอบคอบเพื่อเก็บพรีเมียม (premium = ค่าเบี้ยออปชัน) ขณะนี้คู่เงินซื้อขายแถว 6.82 และคาดว่าจะถูกคุมให้อยู่ในกรอบแคบ หลังกลางเดือนมีนาคมไป การวางตำแหน่งเพื่อคาดหวังว่า USD/CNY จะลดลงต่อดูสมเหตุสมผล การซื้อ put options ที่หมดอายุในไตรมาสสอง (put option = สิทธิในการขายสินทรัพย์ที่ราคาอ้างอิง) อาจช่วยเก็บโอกาสจากการเคลื่อนไหวที่คาดว่าจะไปสู่ระดับ 6.7 จังหวะการแข็งค่าของเงินหยวนเร็ว และดูเหมือนว่าเป้าหมายสิ้นปีอาจไปถึงได้ภายในฤดูร้อนนี้ อย่างไรก็ตาม ต้องระวังความเป็นไปได้ที่จะมีการปรับนโยบายหลังเหตุการณ์การเมือง หากเงินหยวนแข็งเร็วเกินไป ทางการอาจปรับ “พารามิเตอร์” ด้านอัตราแลกเปลี่ยน (parameters = ตัวตั้งค่า/กติกาที่ใช้คุมทิศทาง) เพื่อชะลอการแข็งค่า ซึ่งอาจเพิ่มความเสี่ยงให้ผู้ที่ถือสถานะเชิงรุกมากเกินไปเพื่อคาดหวังเงินหยวนแข็งหลังเดือนมีนาคม
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
