รายละเอียดเงินเฟ้อชี้แนวโน้มอ่อนลง
Nordea ระบุว่าโครงสร้างรายละเอียดของข้อมูลชี้ไปที่แนวโน้มเงินเฟ้อที่อ่อนลง และอาจทำให้ปรับ “เส้นทางเงินเฟ้อ” ลง (inflation path: แนวโน้ม/การคาดการณ์เงินเฟ้อในช่วงต่อไป) โดยก่อนตัวเลขเดือนมกราคม Nordea คาดการณ์ CPIF ไม่รวมพลังงานไว้ต่ำกว่ามุมมองของธนาคารกลางสวีเดน (Riksbank) Nordea ยังมองว่า Riksbank จะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบาย (policy rate: ดอกเบี้ยหลักที่ธนาคารกลางใช้กำหนดทิศทางดอกเบี้ยในระบบ) ไว้ที่ 1.75% แต่ระบุว่าการลดดอกเบี้ย (rate cut: การปรับลดดอกเบี้ยนโยบาย) ตอนนี้เป็นไปได้ชัดเจน ตัวเลขเงินเฟ้อล่าสุดของเดือนมกราคม 2026 ทำให้ราคาหมวดบริการต่ำกว่าที่คาดมาก เงินเฟ้อบริการหลักลดลงมากกว่าที่เราประเมิน โดยเห็นชัดจากราคารถเช่าและที่พักโรงแรมที่ลดลง ความอ่อนแรงที่ไม่คาดนี้เป็นประเด็นสำคัญสำหรับ Riksbank โดยรวม เรามองว่ารายละเอียดเหล่านี้ไปในทาง “ผ่อนคลายนโยบาย” (dovish: แนวคิดที่ให้ความสำคัญกับการกระตุ้นเศรษฐกิจมากกว่าเข้มงวดเรื่องเงินเฟ้อ) สื่อว่าเงินเฟ้อข้างหน้ามีแนวโน้มต่ำลง ดังนั้นเราจึงทบทวนและปรับลดคาดการณ์เงินเฟ้อลง แม้ยังคาดว่า Riksbank จะคงดอกเบี้ยนโยบายที่ 1.75% แต่การลดดอกเบี้ยตอนนี้เป็นไปได้อย่างชัดเจนผลต่อดอกเบี้ยและค่าเงินโครนาสวีเดน (SEK)
เรื่องนี้เกิดขึ้นหลังจาก Riksbank ลดดอกเบี้ยอย่างมากจากระดับสูงสุด 4.00% ตลอดปี 2024 และ 2025 เพื่อพยุงเศรษฐกิจ ข้อมูลเศรษฐกิจล่าสุดฟื้นตัวแรง โดย GDP (ผลิตภัณฑ์มวลรวมในประเทศ: มูลค่าการผลิตของประเทศ) โต 0.7% ในไตรมาสสุดท้ายของปี 2025 ทำให้การตัดสินใจของธนาคารซับซ้อนขึ้น ความแข็งแรงนี้เป็นเหตุผลสำคัญที่ “ไม่” สนับสนุนการลดดอกเบี้ยทันที สำหรับนักเทรด “อนุพันธ์อัตราดอกเบี้ย” (interest rate derivatives: สัญญาการเงินที่มูลค่าขึ้นกับอัตราดอกเบี้ย เช่น ฟิวเจอร์ส/ออปชัน/สวอป) ข้อมูลนี้ชี้ว่าควรเตรียมรับความเป็นไปได้ที่ Riksbank จะผ่อนคลายมากกว่าที่คาด ตลาดอาจเริ่ม “สะท้อนราคา” ความน่าจะเป็นของการลดดอกเบี้ยปลายปีนี้มากขึ้น (pricing in: ตลาดปรับราคาให้รวมความคาดหวังนั้น) ซึ่งกดให้ “ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลระยะสั้น” ลดลง (front-end government bond yields: ผลตอบแทนฝั่งอายุสั้นของเส้นอัตราผลตอบแทน) กลยุทธ์ออปชัน (options strategies: การใช้สัญญาออปชันเพื่อทำกำไร/ป้องกันความเสี่ยง) ที่ได้ประโยชน์จากดอกเบี้ยระยะสั้นลดลง เช่น ซื้อพุตออปชัน (put options: สิทธิในการขาย) บนฟิวเจอร์สอัตราดอกเบี้ยของสวีเดน น่าสนใจมากขึ้น มุมมองผ่อนคลายนี้ควรถูกจับตาในตลาดค่าเงิน โดยเฉพาะโครนาสวีเดน (SEK) โอกาสที่ดอกเบี้ยสวีเดนจะต่ำลงเมื่อเทียบกับธนาคารกลางอื่น อาจกดให้ SEK อ่อนค่าลงอีก นักเทรดอาจพิจารณาซื้อพุตออปชันบนโครนาเทียบยูโร เพื่อเก็งว่าอาจอ่อนค่าต่อไป
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
