Credit Standards Outlook For 2026
สัดส่วนสุทธิของธนาคารที่คาดว่าจะเข้มงวดต่อไปในปี 2026 อยู่ที่ 12% เทียบกับ 7% ในปี 2025 ซึ่งชี้ว่าแผนการเข้มงวดในปี 2026 มากกว่าที่เกิดขึ้นในปี 2025 แม้เป็นเช่นนั้น กิจกรรมการปล่อยกู้เพิ่มขึ้นตั้งแต่เดือนมิถุนายน 2025 ในช่วง 12 เดือน ยอดรวมรายเดือนของสินเชื่อใหม่ (cumulated monthly flows of new loans: ยอดสินเชื่อใหม่ที่สะสมรวมจากข้อมูลรายเดือน) เพิ่มขึ้น 30% เมื่อเทียบกับปีก่อนสำหรับสินเชื่อที่อยู่อาศัย และเพิ่มขึ้น 10% สำหรับสินเชื่อภาคธุรกิจ เราเห็นว่าธนาคารบางแห่งในยูโรโซนวางแผนจะเข้มงวดมาตรฐานสินเชื่อสำหรับครัวเรือนอย่างพอประมาณในปี 2026 มากกว่าปีที่แล้วเล็กน้อยในปี 2025 ซึ่งอาจชะลอการใช้จ่ายของผู้บริโภคและตลาดที่อยู่อาศัยเล็กน้อย เงินเฟ้อยูโรโซนล่าสุดชะลอลงมาอยู่ที่ 2.2% ในเดือนมกราคม การเข้มงวดสินเชื่อนี้อาจช่วยลดแรงกดดันด้านราคาเพิ่มเติม ผู้ซื้อขายอนุพันธ์ (derivative traders: ผู้ที่ซื้อขายสัญญาอ้างอิงมูลค่าจากสินทรัพย์อื่น) อาจพิจารณาออปชันบนฟิวเจอร์ส EURIBOR (options on EURIBOR futures: สัญญาสิทธิในการซื้อ/ขายฟิวเจอร์สที่อ้างอิงอัตราดอกเบี้ย EURIBOR) โดยคาดว่าธนาคารกลางยุโรปอาจมีเหตุผลน้อยลงที่จะ “เข้มงวด” เรื่องดอกเบี้ย (hawkish: เน้นขึ้นดอกเบี้ย/คุมเข้มนโยบายการเงิน) ซึ่งอาจทำให้อัตราดอกเบี้ยระยะสั้นเคลื่อนไหวในกรอบแคบและนิ่งขึ้นในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้าMarket Implications And Trading Angles
อย่างไรก็ตาม ไม่ควรขยายความผลกระทบมากเกินไป เพราะมีเพียงธนาคารส่วนน้อยที่เข้มงวด “มาก” กระแสสินเชื่อใหม่ (new loan flows: ปริมาณ/ยอดสินเชื่อใหม่ที่เกิดขึ้น) แข็งแรงมากในครึ่งหลังของปี 2025 โดยสินเชื่อที่อยู่อาศัยเพิ่มขึ้นราว 30% เมื่อเทียบกับปีก่อน ความต้องการพื้นฐานนี้บอกว่าตลาดอาจรับมือกับการเข้มงวดระดับพอประมาณได้โดยไม่สะดุดมาก สัญญาณผสมแบบนี้ชี้ไปที่ความผันผวนต่ำ (low volatility: ราคาแกว่งน้อย) ในกลุ่มอย่างธนาคารยุโรปและอสังหาริมทรัพย์ การขายสแตรดเดิลหรือสแตรงเกิล (selling straddles/strangles: กลยุทธ์ขายออปชันทั้งขาขึ้นและขาลงเพื่อหวังได้กำไรเมื่อราคาแกว่งในกรอบ) บนดัชนีอย่าง Euro STOXX Banks Index อาจเป็นแนวทางหนึ่ง กลยุทธ์นี้ได้ประโยชน์หากตลาดรับข่าวอย่างสงบ ตามข้อมูลสินเชื่อที่บ่งชี้ว่าอาจเป็นเช่นนั้น แผนการเข้มงวดเน้นไปที่ครัวเรือนมากกว่าภาคธุรกิจ ทำให้เกิดโอกาส “แยกทาง” (divergence: ผลตอบแทนเคลื่อนไหวคนละทิศ/ต่างกัน) เราอาจเห็นกลุ่มที่เกี่ยวกับการลงทุนของธุรกิจทำผลงานดีกว่ากลุ่มสินค้าฟุ่มเฟือยของผู้บริโภค การเทรดแบบจับคู่ (pairs trade: ซื้อสินทรัพย์หนึ่งและขายอีกสินทรัพย์หนึ่งเพื่อเล่นส่วนต่าง) โดยใช้ออปชันเพื่อถือฝั่งซื้อ (go long: คาดว่าราคาจะขึ้น) ใน ETF กลุ่มอุตสาหกรรม และถือฝั่งขาย (shorting: คาดว่าราคาจะลง) ใน ETF กลุ่มค้าปลีกผู้บริโภค อาจเก็บธีมนี้ได้
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
