ดุลบัญชีเดินสะพัดสะสมของเม็กซิโกเพิ่มขึ้นเป็น 1.6% ของ GDP ในไตรมาสที่ 4 เพิ่มขึ้นจาก 0.49% ในงวดก่อนหน้า
ตัวเลขนี้เพิ่มขึ้น 1.11 จุดเปอร์เซ็นต์ ข้อมูลนี้หมายถึง “ดุลบัญชีเดินสะพัดสะสมเทียบกับ GDP” ซึ่งคือสัดส่วนระหว่างผลรวมดุลบัญชีเดินสะพัดช่วงเวลาหนึ่งกับมูลค่าเศรษฐกิจทั้งประเทศ (GDP)
เรามองว่าการดีขึ้นอย่างมากของบัญชีต่างประเทศ (ตัวชี้วัดรายรับ–รายจ่ายจากต่างประเทศ เช่น การค้า บริการ และรายได้จากการลงทุน) เป็นสัญญาณบวกต่อค่าเงินเปโซเม็กซิโก ข้อมูลปลายปี 2025 บอกว่าฐานะการเงินของประเทศแข็งแรงขึ้น ซึ่งมักดึงดูดเงินทุนจากต่างประเทศได้มากขึ้น มุมมองนี้สนับสนุนว่ากลยุทธ์ “ตราสารอนุพันธ์” (เครื่องมือการเงินที่มูลค่าอิงกับสินทรัพย์อ้างอิง เช่น ค่าเงินหรืออัตราดอกเบี้ย) ควรเอนเอียงไปทางเปโซแข็งค่าเมื่อเทียบกับดอลลาร์ในระยะใกล้
ความแข็งแรงด้านพื้นฐานนี้เสริมกับส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยที่สูง (ความแตกต่างของดอกเบี้ยระหว่างสองประเทศ ซึ่งมักหนุนให้เงินไหลเข้าประเทศที่ดอกเบี้ยสูงกว่า) ที่ช่วยพยุงเปโซ โดยตลอดปี 2025 ธนาคารกลางเม็กซิโก (Banxico) คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 11.25% ขณะที่อัตราแลกเปลี่ยน USD/MXN (จำนวนเปโซต่อ 1 ดอลลาร์) เดือนนี้ลงไปทดสอบระดับต่ำแถว 17.05 ข่าวนี้อาจเป็นแรงส่งให้หลุดต่ำกว่าระดับจิตวิทยาสำคัญนั้นได้ ดังนั้นควรพิจารณาเปิดสถานะขายสัญญาฟิวเจอร์ส USD/MXN (สัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่ล็อกราคาซื้อขายในอนาคต) หรือซื้อออปชันคอลของเปโซ (สิทธิในการซื้อสินทรัพย์อ้างอิงในราคาที่กำหนด)
ดุลบัญชีเดินสะพัดที่ดีขึ้นยังเปลี่ยนมุมมองด้านนโยบายดอกเบี้ย ทำให้ธนาคารกลางมีความยืดหยุ่นมากขึ้น แม้เงินเฟ้อยังน่ากังวล แต่เสถียรภาพด้านต่างประเทศนี้อาจทำให้ Banxico พิจารณาลดดอกเบี้ยครั้งแรกได้เร็วขึ้นกว่าที่ตลาดคาด ปัจจุบันควรจับตาการวางสถานะในฟิวเจอร์ส TIIE (สัญญาล่วงหน้าอ้างอิงอัตราดอกเบี้ยระหว่างธนาคารในเม็กซิโก) เพื่อสะท้อนท่าทีที่ผ่อนคลายมากขึ้น (dovish = เน้นลดความเข้มงวดทางการเงิน เช่น ลดดอกเบี้ย) ที่อาจเริ่มเห็นชัดในไตรมาส 2
ด้วยข้อมูลที่แข็งแรงนี้ เราคาดว่า “ความผันผวนโดยนัย” (implied volatility: ค่าความผันผวนที่ตลาดสะท้อนผ่านราคาออปชัน) ของเปโซจะลดลงเมื่อความไม่แน่นอนลดลง ปีที่แล้วค่า implied volatility ของออปชัน USD/MXN อายุ 3 เดือน เฉลี่ยมากกว่า 14% แต่จากนี้อาจลดลงได้ ซึ่งชี้ว่ากลยุทธ์ที่เน้น “ขายออปชัน” (ได้พรีเมียม แต่รับความเสี่ยงหากราคาเคลื่อนไหวแรง) เช่น covered calls (ถือสินทรัพย์อ้างอิงแล้วขายคอลเพื่อลดความเสี่ยงและรับพรีเมียม) หรือ short strangles (ขายคอลและพุทนอกกรอบราคาเพื่อรับพรีเมียม โดยคาดว่าราคาจะไม่เหวี่ยงแรง) อาจทำกำไรได้มากขึ้น
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
