ราคาผู้ผลิตกลับมาปรับขึ้น
ข้อมูลราคาผู้ผลิตของสวีเดนเดือนมกราคมแสดงการกลับทิศอย่างชัดเจน จากลดลง -1.1% กลายเป็นเพิ่มขึ้น 2.4% แบบ “เทียบเดือนก่อนหน้า” นี่เป็นสัญญาณว่า “เงินเฟ้อ” (ราคาสินค้าและบริการโดยรวมแพงขึ้น) ยังมีแรงกดดันอยู่ ทำให้ต้องทบทวนมุมมองเดิมที่คิดว่าแรงกดดันด้านราคากำลังลดลง เราจึงต้องประเมินใหม่ว่า “ริกส์แบงก์” (ธนาคารกลางสวีเดน) จะเดินนโยบายอย่างไรในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า จากข้อมูลนี้ โอกาสที่ริกส์แบงก์จะ “ลดดอกเบี้ย” ในครึ่งแรกของปี 2026 ลดลงมาก ควรคาดว่าเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางจะมีท่าที “เข้มงวดขึ้น” (เน้นคุมเงินเฟ้อ อาจคงดอกเบี้ยสูงหรือขึ้นดอกเบี้ย) คล้ายช่วงต้นปี 2025 ก่อนที่นโยบายจะเปลี่ยนทิศ “ตลาดอนุพันธ์” (ตลาดสัญญาการเงินที่อ้างอิงสินทรัพย์อื่น เช่น อัตราดอกเบี้ย) ซึ่งก่อนหน้านี้คาดไว้แล้วว่าจะลดดอกเบี้ยอย่างน้อย 0.25% ภายในเดือนกรกฎาคม จะต้องปรับมุมมองไปสู่ภาวะ “ดอกเบี้ยสูงอยู่นาน” (คงดอกเบี้ยระดับสูงเป็นเวลานาน) สำหรับผู้เทรดอัตราดอกเบี้ย นี่สื่อว่าควรเตรียมรับ “อัตราดอกเบี้ยระยะสั้น” ที่อาจสูงขึ้น กลยุทธ์ “จ่ายดอกเบี้ยคงที่” ใน “สว็อปอัตราดอกเบี้ยของสวีเดน (IRS)” (สัญญาแลกเปลี่ยนดอกเบี้ยกันระหว่างอัตราคงที่กับอัตราลอยตัว) ช่วงอายุสัญญา 2 ปี อาจน่าสนใจเมื่อราคาตลาดปรับจากการคาดลดดอกเบี้ย อิงบทเรียนจากการที่ “พันธบัตรสวีเดนถูกเทขายแรง” ในปลายปี 2024 เมื่อเงินเฟ้อออกมาสูงกว่าคาด เหตุการณ์คล้ายกันอาจเกิดขึ้นได้ตอนนี้ ในตลาดอัตราแลกเปลี่ยน “โครนาสวีเดน (SEK)” มีแนวโน้มแข็งค่าขึ้น โดยเฉพาะเมื่อเทียบกับยูโร ขณะนี้ “ธนาคารกลางยุโรป (ECB)” ยังส่งสัญญาณว่าอาจลดดอกเบี้ยช่วงฤดูร้อน ทำให้เกิด “นโยบายต่างกันชัดเจน” (แต่ละธนาคารกลางเดินนโยบายไม่เหมือนกัน) ซึ่งเอื้อให้ SEK แข็งค่า สามารถพิจารณาซื้อ “ออปชันคอล” (สิทธิในการซื้อในอนาคตที่ราคาอ้างอิง) ของ SEK เทียบ EUR โดยตั้งเป้าการเคลื่อนไหวของคู่เงิน EUR/SEK กลับไปใกล้ระดับ 11.15 ที่เคยเห็นในไตรมาส 4 ปี 2025 ความประหลาดใจด้านเงินเฟ้อนี้เป็นแรงกดดันต่อหุ้นสวีเดน เพราะต้นทุนการกู้ยืมที่อาจสูงขึ้นทำให้ “กำไรต่อยอดขาย” ของบริษัทลดลง ดัชนี OMXS30 ซึ่งปรับขึ้นเกือบ 4% ในเดือนมกราคม 2026 จากความหวังว่าจะผ่อนคลายนโยบายการเงิน ตอนนี้มีความเสี่ยงมากขึ้น อาจพิจารณาซื้อ “ออปชันพุต” (สิทธิในการขายในอนาคตที่ราคาอ้างอิง) บนดัชนีเพื่อ “ป้องกันความเสี่ยง” (ลดผลกระทบเมื่อราคาลง) หรือเพื่อเก็งว่าตลาดจะปรับฐานในระยะใกล้ความเสี่ยงของหุ้นและการป้องกันความเสี่ยง
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
