การเทขายในจีนและการถือสถานะ
สภาพอุปสงค์ยังปะปนกัน เพราะผู้ผลิตแผงโซลาร์ลดการใช้เงินแล้วหันไปใช้ทองแดงเพื่อลดต้นทุน ขณะที่ตลาดกำลังเข้าสู่ปีที่หกติดต่อกันของ “ภาวะขาดดุลอุปทานเชิงโครงสร้าง” (คือผลิต/ป้อนไม่พอความต้องการอย่างต่อเนื่อง ไม่ใช่ขาดช่วงสั้นๆ) อุปสงค์จากภาค AI และรถยนต์ไฟฟ้า (EV) ยังมีต่อเนื่อง และการที่ราคาภายในจีนสูงกว่าตลาดราว 10% (พรีเมียมคือราคาสูงกว่า) ชี้ว่าตลาดในประเทศตึงตัว ซึ่งราคาโลกอาจยังสะท้อนไม่หมด พัฒนาการด้านนโยบายเพิ่มความไม่แน่นอน หลังประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์กล่าวว่าอากรนำเข้าจะเพิ่มเป็น 15% หลังศาลสูงสุดมีคำตัดสินจำกัดอำนาจการขึ้นภาษีฉุกเฉินของเขา สหรัฐฯ ยังเก็บภาษีนำเข้า 10% กับสินค้าที่ไม่อยู่ในกลุ่มยกเว้น และตลาดรอถ้อยแถลง State of the Union ของทรัมป์ ก่อนการเจรจานิวเคลียร์สหรัฐฯ–อิหร่านในวันพฤหัสบดี เรากำลังเห็นตลาดค่อยๆ รับผลกระทบต่อเนื่องจากการเทขายครั้งใหญ่ที่เกิดจากจีนเมื่อปีก่อน เหตุการณ์นั้นมาจากการปิดสถานะเก็งกำไรที่ใช้เลเวอเรจในตลาดเซี่ยงไฮ้ และทำให้เห็นว่าอารมณ์ตลาดเปลี่ยนได้เร็วแค่ไหน แม้แรงเก็งกำไรที่ร้อนแรงจะหายไปแล้ว แต่ “โอเพนอินเทอเรสต์” (open interest คือจำนวนสัญญาฟิวเจอร์สที่ยังค้างอยู่ ยังไม่ปิดหรือส่งมอบ) ของสัญญาเงินใน SHFE ฟื้นขึ้น 35% จากจุดต่ำสุด สะท้อนว่าผู้เล่นระยะยาวที่มั่นคงมากขึ้นกลับเข้ามา ประเด็นผู้ผลิตโซลาร์แทนเงินด้วยทองแดงยังเป็นแรงกดดัน แต่แนวโน้มนี้ดูชะลอลง รายงานอุตสาหกรรมล่าสุดระบุว่าเทคโนโลยีเซลล์แสงอาทิตย์แบบ N-type (ชนิดของเซลล์โซลาร์ที่ออกแบบให้ประสิทธิภาพสูงขึ้น) ที่มีประสิทธิภาพมากขึ้นกว่า 25% ต้องใช้เงินมากขึ้น ช่วยชดเชยบางส่วนของการลดใช้เงิน จุดนี้ช่วยหนุนอุปสงค์ระยะยาว โดยเฉพาะเมื่อภาวะขาดดุลอุปทานของตลาดเงินทั่วโลกเข้าสู่ปีที่เจ็ดติดต่อกันแล้วภาพมหภาคและมุมมองกลยุทธ์
ในมุมเศรษฐกิจมหภาค ภาพรวมเปลี่ยนไปมากจากข้อพิพาทภาษีนำเข้าปีก่อน ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (US Dollar Index คือดัชนีวัดความแข็ง/อ่อนของดอลลาร์เทียบตะกร้าเงินสกุลหลัก) อ่อนลงจากจุดสูงสุดปี 2025 ลดลงเกือบ 4% หลังธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ส่งสัญญาณหยุดขึ้นดอกเบี้ยชัดเจน (วัฏจักรการคุมเข้มคือช่วงขึ้นดอกเบี้ย/ลดสภาพคล่อง) สิ่งนี้เป็นแรงหนุนต่อราคาเงินที่อ้างอิงเป็นดอลลาร์ เพราะทำให้ผู้ซื้อต่างประเทศซื้อได้คุ้มขึ้น เมื่อสัญญาณขัดกันแบบนี้ นักเทรด “ตราสารอนุพันธ์” (derivatives คือสัญญาที่มูลค่าขึ้นกับสินทรัพย์อ้างอิง เช่น ฟิวเจอร์ส/ออปชัน) ควรพิจารณากลยุทธ์ที่ได้ประโยชน์ทั้งจากการแกว่งในกรอบและโอกาสขึ้นราคา การขายพุตแบบมีเงินค้ำ (cash‑secured puts คือการขายสัญญา “พุตออปชัน” ที่รับภาระซื้อสินทรัพย์หากโดนใช้สิทธิ และกันเงินสดไว้เต็มจำนวน) ต่ำกว่าราคาปัจจุบัน เช่น แถว 85 ดอลลาร์ ช่วยรับ “พรีเมียม” (ค่าตอบแทนจากการขายออปชัน) พร้อมกำหนดระดับเข้าซื้อเพื่อถือยาวตามเรื่องอุปสงค์ภาคอุตสาหกรรม อีกทางหนึ่ง การใช้คอลสเปรดระยะยาว (long‑dated call spreads คือการซื้อคอลออปชันและขายคอลอีกตัวที่ราคาใช้สิทธิสูงกว่า เพื่อลดต้นทุนและจำกัดกำไรสูงสุด) อาจเหมาะสำหรับการวางตำแหน่งรับการปรับขึ้นแบบค่อยเป็นค่อยไป จากอุปทานที่ตึงตัวต่อเนื่องและอุปสงค์จาก EV และ AI ที่โตขึ้น
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
