ความเสี่ยงเงินเฟ้อยังเอนเอียงไปทางสูง
พิลล์กล่าวว่าเขาเห็นความเสี่ยงที่เงินเฟ้ออาจสูงขึ้น และควรใช้ความระมัดระวัง เขาเสริมว่ายังจำเป็นต้องพยายามกดแรงกดดันด้านเงินเฟ้อต่อไป เมื่อมองว่าความเสี่ยงเงินเฟ้อในอนาคตอาจถูกประเมินต่ำไป เราควรระวังการคาดหวังว่า “อัตราดอกเบี้ยนโยบาย” (policy rate: ดอกเบี้ยหลักที่ธนาคารกลางใช้กำหนดทิศทางดอกเบี้ยในระบบ) จะถูกลดลงเร็วหรือแรง ธนาคารกลางอังกฤษกำลังส่งสัญญาณว่ายังต้องกดแรงกดดันเงินเฟ้ออยู่ นั่นหมายความว่า “นโยบายการเงิน” (monetary policy: มาตรการเรื่องดอกเบี้ยและสภาพคล่องเพื่อคุมเศรษฐกิจและเงินเฟ้อ) จะยัง “เข้มงวด” (tighter: ดอกเบี้ยสูง/เงื่อนไขการเงินตึงตัว) นานกว่าที่หลายคนคาด ท่าทีระมัดระวังนี้สอดคล้องกับข้อมูลปีที่แล้ว เราเห็นว่าเงินเฟ้อสหราชอาณาจักรยังลดลงยากตลอดปี 2025 โดยอยู่ใกล้ 4% ต่อเนื่อง ซึ่งสูงกว่าเป้าหมายทางการ 2% ของธนาคารถึงสองเท่า จังหวะการชะลอเงินเฟ้อที่ช้าจึงสนับสนุนว่าตอนนี้ยังต้องระวัง ตลาดแรงงานยังเป็นความเสี่ยงด้านราคาที่อาจดันขึ้นได้ เราเห็น “การเติบโตของค่าจ้าง” ยังเกิน 6% ในปี 2025 ซึ่งโดยพื้นฐานไม่สอดคล้องกับเป้าหมายเงินเฟ้อ 2% ตลาดงานที่ทรงตัวแต่ยังตึงตัวหมายความว่าแรงกดดันค่าจ้างอาจทำให้เงินเฟ้อโดยรวมกลับมาสูงขึ้นได้ผลต่ออัตราดอกเบี้ยและเงินปอนด์
สำหรับผู้ซื้อขาย “อนุพันธ์” (derivatives: สัญญาการเงินที่มูลค่าขึ้นกับสินทรัพย์อ้างอิง เช่น ดอกเบี้ยหรือค่าเงิน) เรื่องนี้ชี้ไปที่การวางตำแหน่งว่าดอกเบี้ยสหราชอาณาจักรจะยังสูงนานขึ้น ตัวอย่างเช่น การขายสัญญาฟิวเจอร์ส “Sterling Overnight Index Average (SONIA)” (ซอนเนีย: อัตราดอกเบี้ยเฉลี่ยข้ามคืนของเงินปอนด์ ใช้เป็นอัตราอ้างอิงสำคัญในตลาด) สำหรับช่วงเดือนข้างหน้า ซึ่งเป็นกลยุทธ์ที่ได้ประโยชน์หากการลดดอกเบี้ยที่ตลาดคาดไว้ไม่เกิดขึ้น ความเสี่ยงคือขณะนี้ตลาดอาจกำลัง “ตั้งราคา” (pricing in: สะท้อนความคาดหวังลงในราคาแล้ว) เส้นทางการผ่อนคลายที่ดูมองโลกดีเกินไป มุมมองนโยบายแบบนี้ยังน่าจะช่วยหนุนเงินปอนด์ ธนาคารกลางที่กังวลเงินเฟ้อมากกว่า “ธนาคารกลางประเทศอื่น” (peers) มักทำให้ค่าเงินแข็งกว่า ดังนั้นการซื้อ “คอลออปชัน” (call options: สิทธิในการซื้อในราคาและเวลาที่กำหนด) ของ GBP เทียบกับสกุลเงินที่ธนาคารกลางมีท่าที “ผ่อนคลาย” (dovish: มีแนวโน้มลดดอกเบี้ย/ให้นโยบายการเงินผ่อนคลาย) มากกว่า อาจเป็นการเทรดที่สมเหตุสมผล
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
