มุมมองความผันผวนของดอลลาร์
หลังคำตัดสิน ทรัมป์ประกาศเพิ่มภาษีนำเข้าทั่วโลก 15% โดยอธิบายว่าเป็นการตอบโต้ต่อคำตัดสินของศาลเกี่ยวกับแผนภาษีนำเข้าของเขา ข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐกดดันดอลลาร์ด้วย โดยการเติบโตอ่อนลงและผลสำรวจภาคธุรกิจชะลอ GDP ไตรมาส 4 เพิ่มขึ้น 1.4% เมื่อเทียบรายปี ต่ำกว่าคาด 3% และต่ำกว่ารอบก่อน 4.4% ดัชนี S&P Global Composite PMI เดือนกุมภาพันธ์อยู่ที่ 52.3 ลดลงจาก 53.0 ในเดือนมกราคม (PMI: ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ ใช้วัดทิศทางกิจกรรมทางธุรกิจ; ค่าเหนือ 50 หมายถึงขยายตัว) ทั้งภาคการผลิตและภาคบริการยังโตในระดับปานกลาง ตอนนี้ตลาดจับตาคำกล่าวของเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve หรือ Fed: ธนาคารกลางของสหรัฐ) หลายรายในสัปดาห์นี้ เพื่อหาแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยสหรัฐกลยุทธ์ป้องกันความเสี่ยงด้วยออปชัน
ย้อนดูความผันผวนของนโยบายในปี 2025 ประเด็นสำคัญคือความผันผวนที่พุ่งขึ้นหลังคำตัดสินศาลฎีกาเรื่องภาษีนำเข้าและการตอบโต้ต่อมา นั่นบอกว่าในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า การ “ซื้อออปชัน” (Options: สัญญาที่ให้สิทธิซื้อหรือขายสินทรัพย์ในราคาและเวลาที่กำหนด ไม่ใช่ข้อบังคับ) เพื่อกันความเสี่ยงจากการแกว่งแรงของดอลลาร์เป็นทางเลือกที่เหมาะสม ขณะนี้ดัชนี CBOE Volatility Index หรือ VIX (VIX: ดัชนีวัดความคาดหวังความผันผวนของตลาดหุ้นสหรัฐจากราคาออปชัน) อยู่แถว 14 ซึ่งถือว่าค่อนข้างต่ำ ทำให้ค่าออปชันไม่แพงมาก และเป็นการป้องกันความเสี่ยงต่อข่าวการเมืองหรือเศรษฐกิจที่อาจเกิดแบบไม่คาดคิด แรงกดดันจากความไม่แน่นอนของนโยบายและความเสี่ยงการค้าโลกชะลอ ทำให้ “เดิมพันทิศทางเดียว” ของดอลลาร์มีความเสี่ยง เหตุการณ์ปีก่อนแสดงให้เห็นว่าดอลลาร์กลับทางได้เร็ว จากอ่อนค่าหลังคำตัดสินศาลไปเป็นแข็งค่าหลังการขู่ขึ้นภาษี ดังนั้นควรพิจารณาใช้ “สแตรดเดิล” หรือ “สแตรงเกิล” (Straddle/Strangle: กลยุทธ์ซื้อออปชันทั้งฝั่งขึ้นและลง เพื่อได้ประโยชน์เมื่อราคาเคลื่อนไหวแรง ไม่ว่าขึ้นหรือลง) ในคู่เงินหลักอย่าง EUR/USD ซึ่งทำกำไรได้เมื่อราคาขยับมากในทิศทางใดก็ได้ โดยไม่ต้องเดาทิศทางล่วงหน้า ข้อมูลเศรษฐกิจที่อ่อนแอในช่วงปี 2025 เช่น GDP โต 1.4% เป็นสัญญาณสำคัญว่าเศรษฐกิจกำลังชะลอ ควรมองข้อมูลวันนี้ด้วยมุมนี้ โดยเฉพาะเมื่อรายงานเงินเฟ้อเดือนมกราคม 2026 ล่าสุดชี้ว่า Core PCE (Core PCE: ดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล “ไม่รวม” อาหารและพลังงาน เป็นตัววัดเงินเฟ้อที่ Fed ให้ความสำคัญ) ยังทรงตัวที่ 2.8% และลดลงยาก เงินเฟ้อที่ยังสูงทำให้ Fed ลดดอกเบี้ยได้ยาก แม้การเติบโตจะสะดุด จากภาพรวมนี้ คาดว่า Fed จะระมัดระวังในการกล่าวสุนทรพจน์ ทำให้ความไม่แน่นอนของ “ตราสารอนุพันธ์อัตราดอกเบี้ย” (Interest rate derivatives: สัญญาการเงินที่มูลค่าอิงกับอัตราดอกเบี้ยในอนาคต) ยังคงอยู่ ตลาดกำลังสะท้อนความต่างกันระหว่างข้อมูลเศรษฐกิจกับความเสี่ยงจากเหตุการณ์การเมือง ซึ่งเห็นได้จาก “พื้นผิวความผันผวนที่บิดเบี้ยว” (Skewed volatility surface: รูปแบบที่บอกว่าออปชันบางระดับราคาถูกหรือแพงกว่าปกติ) ของสัญญาฟิวเจอร์ส SOFR (SOFR futures: สัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่อิงอัตราดอกเบี้ย SOFR ซึ่งเป็นอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงระยะสั้นของสหรัฐ) ผู้เทรดควรหลีกเลี่ยงการถือสถานะใหญ่ที่ไม่ป้องกันความเสี่ยงและผูกกับเส้นทางดอกเบี้ยของ Fed จนกว่าจะมีความชัดเจนมากขึ้น
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
