ดัชนีราคาผู้บริโภคแบบทำให้เป็นมาตรฐานเดียวกันของสหภาพยุโรป (HICP: ดัชนีที่ใช้วิธีคำนวณเดียวกันทั่วสหภาพยุโรป เพื่อเปรียบเทียบเงินเฟ้อระหว่างประเทศได้) ของอิตาลี ลดลง 1% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า (month-on-month: เทียบกับเดือนก่อนหน้า) ในเดือนมกราคม ตรงกับที่ตลาดคาดการณ์ไว้
ข้อมูลนี้ชี้ว่า ราคาสินค้าและบริการสำหรับผู้บริโภคโดยรวมลดลงในเดือนนั้น โดยการอัปเดตนี้ไม่ได้ให้ตัวเลขเพิ่มเติม
ข้อมูลเงินเฟ้อของอิตาลีในเดือนมกราคมที่ลดลง 1% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า ตรงกับที่ตลาดคาดไว้พอดี การที่ออกมาตามคาดทำให้มุมมองว่าแรงกดดันด้านราคากำลังผ่อนลงทั่วเขตยูโร (Eurozone: กลุ่มประเทศที่ใช้เงินยูโร) ยังดูสมเหตุสมผล สำหรับเรา หมายความว่าตลาดสะท้อนแนวโน้มที่เย็นลงนี้ไปแล้ว จึงไม่ควรคาดหวังความผันผวนแรงจากข่าวนี้เพียงอย่างเดียว
เมื่อเงินเฟ้ออยู่ในระดับควบคุมได้ ธนาคารกลางยุโรป (ECB: ธนาคารกลางที่กำหนดนโยบายการเงินของเขตยูโร) ก็มีแรงกดดันน้อยลงที่จะใช้นโยบาย “เข้มงวด” (hawkish stance: ท่าทีที่เน้นขึ้นดอกเบี้ย/คุมเงินเฟ้อแรง) ต่ออัตราดอกเบี้ย ดังนั้นควรพิจารณาวางสถานะเพื่อช่วงที่ดอกเบี้ยทรงตัวหรืออาจลดลง เช่น ดูสัญญาซื้อขายล่วงหน้า (futures contracts: สัญญาที่ตกลงซื้อ/ขายในอนาคตตามราคาที่กำหนด) ที่อ้างอิงกับ Euribor (อัตราดอกเบี้ยเงินกู้ระหว่างธนาคารในยูโร) มุมมองนี้ยังสอดคล้องกับข้อมูลล่าสุดที่เงินเฟ้อรวมของเขตยูโรลดลงมาอยู่ที่ 1.8% เมื่อเดือนที่แล้ว ต่ำกว่าเป้าหมายของ ECB เป็นครั้งแรกในรอบสองปี
สถานการณ์ยุโรปต่างจากสหรัฐฯ ที่รายงานดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI: ดัชนีวัดการเปลี่ยนแปลงราคาสินค้าและบริการที่คนทั่วไปซื้อ) เดือนมกราคม 2026 ระบุว่าเงินเฟ้อพื้นฐาน (core inflation: เงินเฟ้อที่ตัดหมวดผันผวนสูงอย่างอาหารและพลังงานออก) ยังอยู่ที่ 2.5% และลดลงยาก ความต่างของนโยบาย (policy divergence: ทิศทางนโยบายการเงินของสองประเทศ/สองภูมิภาคไม่เหมือนกัน) ทำให้การ “ขายยูโร” เทียบดอลลาร์ (shorting the Euro: คาดว่ายูโรจะอ่อนค่าจึงขายก่อนแล้วค่อยซื้อคืน) น่าสนใจมากขึ้น เราอาจใช้ “ออปชันค่าเงิน” (currency options: สัญญาที่ให้สิทธิในการซื้อ/ขายเงินตราที่อัตราแลกเปลี่ยนที่กำหนด) เพื่อวางสถานะคาดว่า EUR/USD (คู่เงินยูโร/ดอลลาร์) จะอ่อนต่อในไตรมาสหน้า
ข้อมูลเศรษฐกิจที่ออกมาตามคาดมักทำให้ความผันผวนของตลาดลดลง ซึ่งเป็นสิ่งที่กำลังเห็นอยู่ตอนนี้ สภาพแวดล้อมแบบนี้ชี้ว่า การขายความผันผวน (selling volatility: กลยุทธ์รับผลตอบแทนจากความผันผวนที่ลดลง เช่น ขายออปชัน) บนดัชนีหุ้นยุโรปหลัก เช่น Euro Stoxx 50 (ดัชนีหุ้นของบริษัทขนาดใหญ่ในยูโรโซน) อาจเป็นกลยุทธ์ที่รอบคอบ ซึ่งต่างจากช่วงต้นปี 2025 ที่ตลาดกังวลเรื่องปัญหาห่วงโซ่อุปทาน (supply chain issues: การผลิต/ขนส่งติดขัดทำให้ของขาดหรือส่งช้า)
เมื่อมองย้อนไป ภาวะเงินเฟ้อที่ค่อย ๆ ลดลง (disinflationary: เงินเฟ้อยังบวกแต่เพิ่มช้าลง หรือแรงกดดันด้านราคาลดลง) ตอนนี้ให้ความรู้สึกคล้ายช่วงปี 2014 ที่ “การสื่อสารชี้นำของธนาคารกลาง” (central bank guidance: คำบอกใบ้/แนวทางที่ธนาคารกลางส่งสัญญาณให้ตลาดเข้าใจทิศทางนโยบาย) กลายเป็นตัวขับเคลื่อนตลาดหลัก ข้อมูลสำคัญที่ต้องจับตาคือรายงานเงินเฟ้อเบื้องต้น (preliminary inflation reports: ตัวเลขประมาณการรอบแรกก่อนประกาศฉบับเต็ม) จากเยอรมนีและฝรั่งเศส หากตัวเลขออกมาสูงกว่าคาด จะกระทบสมมติฐานปัจจุบัน และน่าจะทำให้ตลาดรีบประเมินใหม่เรื่องคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยของ ECB
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
