ความเชื่อมั่นของตลาดต่อหุ้น Magnificent 7 และหุ้นซอฟต์แวร์อ่อนแอ โดยเชื่อมโยงกับความกังวลเรื่อง AI (ปัญญาประดิษฐ์: ระบบคอมพิวเตอร์ที่เรียนรู้และช่วยตัดสินใจได้) สำหรับ Mag 7 ประเด็นอยู่ที่การใช้เงินลงทุนเพิ่มขึ้น ส่วนบริษัทซอฟต์แวร์เผชิญความเสี่ยงที่ AI จะเข้ามาแทนที่สินค้าบางส่วนของตน แผนรายจ่ายลงทุนของ Amazon (capital expenditure หรือ capex: เงินที่ใช้ลงทุนซื้อ/สร้างสินทรัพย์ เช่น ศูนย์ข้อมูล เครื่องเซิร์ฟเวอร์ อาคาร) อยู่ที่ 200,000 ล้านดอลลาร์ในปี 2026 เพิ่มจาก 132,000 ล้านดอลลาร์ในปี 2025 และ 83,000 ล้านดอลลาร์ในปี 2024 ในปี 2025 กระแสเงินสดจากการดำเนินงาน (operating cash flows: เงินสดที่ธุรกิจสร้างได้จากการดำเนินงานหลัก) สูงกว่ารายจ่ายลงทุน 132,000 ล้านดอลลาร์เล็กน้อย แต่คาดว่า capex ปี 2026 จะสูงกว่ากระแสเงินสดจากการดำเนินงาน ตลอด 3 เดือน Microsoft ลดลง -15.5% เทียบกับ Mag 7 ที่ -2.7%, กลุ่มเทคของ Zacks (Tech sector: การจัดกลุ่มหุ้นตามอุตสาหกรรมเทคโนโลยี) ที่ +1.8% และ S&P 500 (ดัชนีหุ้นสหรัฐ 500 บริษัทใหญ่) ที่ +3.9% Nvidia รายงานผลประกอบการไตรมาส 4 (Q4: ไตรมาสสุดท้ายของปีบัญชี) หลังตลาดปิดวันพุธที่ 25 กุมภาพันธ์ รายได้ของ Nvidia อยู่ที่ 16.67 พันล้านดอลลาร์ในปี 2021 และคาดว่าจะถึง 312 พันล้านดอลลาร์ในปีหน้า (ปีบัญชีสิ้นสุดมกราคม 2027) สำหรับ Q4 คาดการณ์กำไรต่อหุ้น (EPS: กำไรสุทธิต่อหุ้น) 1.52 ดอลลาร์ จากรายได้ 65.56 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น +70.8% และ +66.7% เทียบปีก่อน (year on year: เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อน) สำหรับ Q4 ของ Mag 7 คาดว่ากำไรจะเพิ่มขึ้น +24.2% จากรายได้ที่สูงขึ้น +18.9% หลังจาก Q3 ปี 2025 เติบโต +28.3% ด้านกำไร และ +18.1% ด้านรายได้ กลุ่มนี้คาดว่าจะทำสัดส่วนกำไร 25.5% ของ S&P 500 ในปี 2025 เทียบกับ 23.2% ในปี 2024 และ 18.3% ในปี 2023 โดยมีน้ำหนักในดัชนี (index weight: สัดส่วนที่มีผลต่อการขึ้นลงของดัชนี) 32.7%; หมวดเทคโนโลยี 41.8% และการเงิน 12.6% ภายในวันศุกร์ที่ 20 กุมภาพันธ์ บริษัทใน S&P 500 จำนวน 427 แห่ง (85.4%) รายงานผลแล้ว โดยกำไรเพิ่มขึ้น +12.8% จากรายได้ +8.8% ในกลุ่มนี้ 75.2% ทำ EPS ดีกว่าที่คาด (beat estimates: ออกมาดีกว่าค่าคาดการณ์) และ 72.4% ทำรายได้ดีกว่าที่คาด โดยสัปดาห์นี้จะมีมากกว่า 700 บริษัทที่จะรายงาน รวมถึงสมาชิกดัชนี 53 บริษัท ความผันผวนโดยนัย (implied volatility: ระดับความผันผวนที่ตลาด “คาด” จากราคาออปชัน) ของออปชัน Nvidia ที่หมดอายุสัปดาห์นี้พุ่งเกิน 120% สื่อว่าผู้เล่นตลาดกำลังตีราคาการเคลื่อนไหวของหุ้นที่แรงมากได้ทั้งขึ้นหรือลง ระดับการเคลื่อนไหวที่คาดไว้เช่นนี้ทำให้กลยุทธ์อย่างสแตรดเดิลหรือสแตรงเกิล (straddles/strangles: ซื้อออปชันทั้งขาขึ้นและขาลงเพื่อหวังได้กำไรจากการแกว่งแรง) อาจถูกพิจารณา แต่ค่าพรีเมียม (premiums: ราคาออปชันที่ต้องจ่าย) สูงทำให้ต้นทุนแพง เราเห็น VIX (ดัชนีความกลัว: ตัววัดความกังวลของตลาดจากราคาออปชันของ S&P 500) ขยับจาก 14 ไปเกิน 18 ในสองสัปดาห์ที่ผ่านมา สะท้อนความกังวลที่กว้างขึ้น ประเด็นหลักยังอยู่ที่รายจ่ายลงทุนมหาศาลที่ต้องใช้สร้างโครงสร้างพื้นฐาน AI (AI infrastructure: ระบบที่รองรับ AI เช่น ศูนย์ข้อมูล ชิป เครือข่าย) ซึ่งทำให้นักลงทุนกังวล เพราะไม่แน่ใจว่าจะทำเงินได้เมื่อไร รายงานดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI: ตัวชี้วัดราคาสินค้าที่ผู้ผลิตขาย ซึ่งสะท้อนแรงกดดันเงินเฟ้อ) สัปดาห์ก่อนออกมาสูงกว่าคาดยิ่งเพิ่มความกังวล เพราะต้นทุนการเงิน (financing costs: ดอกเบี้ยและค่าใช้จ่ายในการกู้/ระดมทุน) ที่สูงขึ้นทำให้โครงการมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์แพงขึ้นอีก นี่ทำให้นึกถึงปลายทศวรรษ 1990 ที่มีการลงทุนโครงสร้างพื้นฐานจำนวนมากก่อนเห็นกำไรจริง ด้วยต้นทุนการซื้อออปชันที่สูง ผู้เล่นบางรายอาจมองไปที่สเปรดแบบแนวตั้ง (vertical spreads: ซื้อและขายออปชันชนิดเดียวกันคนละราคาเพื่อจำกัดความเสี่ยงและลดต้นทุน) เพื่อกำหนดความเสี่ยงและลดเงินเริ่มต้น สำหรับผู้ที่มองลบต่อบริษัทที่ใช้เงินลงทุนหนัก การซื้อพุทสเปรด (put spreads: โครงสร้างออปชันฝั่งขาลงแบบจำกัดความเสี่ยง) บนดัชนีอย่าง QQQ (กองทุน ETF ที่อิง Nasdaq-100: หุ้นเทคขนาดใหญ่) อาจช่วยป้องกันความเสี่ยง (hedge: การทำธุรกรรมเพื่อลดผลขาดทุนหากตลาดเคลื่อนไหวไม่เป็นใจ) จากแรงลบที่ลามมาจาก Magnificent 7 เราเห็นอัตราส่วนพุทต่อคอล (put-to-call ratio: ปริมาณ/มูลค่าการซื้อออปชันขาลงเทียบขาขึ้น ใช้ดูโทนป้องกันความเสี่ยง) บนดัชนีที่เน้นเทคขยับขึ้นเป็น 1.15 บ่งชี้ว่าผู้เล่นตลาดเริ่มตั้งรับมากขึ้น

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets