Tariff Uncertainty Weighs On Dollar
Reuters ระบุด้วยว่ายังไม่ชัดเจนว่าสหรัฐต้อง “คืนเงิน” ให้ผู้นำเข้าสำหรับภาษีที่จ่ายไปแล้วหรือไม่ เพราะศาลไม่ได้ตัดสินประเด็นนี้ คู่เงินนี้ร่วงลงในสัปดาห์ก่อนหน้า หลุดออกจากช่วงแกว่งตัวแคบ ๆ (consolidation range = ช่วงที่ราคาวิ่งในกรอบแคบ ยังไม่เลือกทิศทางชัดเจน) และกลับไปที่ระดับซึ่งเห็นครั้งล่าสุดช่วงปลายเดือนมกราคม GBP/USD ทดสอบหลุดต่ำกว่า 1.3450 หลังดอลลาร์แข็งค่าตลอดสัปดาห์ การเคลื่อนไหวของเงินปอนด์เชื่อมโยงกับ “ความคาดหวังนโยบาย” ที่ต่างกันระหว่างธนาคารกลางอังกฤษ (BoE = Bank of England) และธนาคารกลางสหรัฐ (Fed = Federal Reserve) ข้อมูลการจ้างงานและเงินเฟ้อของสหราชอาณาจักรหนุนความคาดหวังว่า BoE จะ “ลดดอกเบี้ย” เดือนหน้า ข้อมูลจาก ONS (Office for National Statistics = สำนักงานสถิติของสหราชอาณาจักร) ระบุว่าอัตราว่างงานแตะ 5.2% ในช่วง 3 เดือนสุดท้ายของปี 2025 ขณะที่การเติบโตของค่าแรงเฉลี่ยชะลอลงมาอยู่ที่ 4.2% จากเดิมที่ปรับแก้เป็น 4.4% ในช่วง 3 เดือนถึงเดือนพฤศจิกายน การเด้งขึ้นของ GBP/USD มาที่แถว 1.3520 ตอนนี้ ดูเหมือนเกิดจากความสับสนทันทีเกี่ยวกับภาษีนำเข้าใหม่ 15% ของสหรัฐ ความไม่แน่นอนเรื่องภาษีนี้ทำให้เกิดแรงขายดอลลาร์ในระยะสั้น อย่างไรก็ดี เรามองว่านี่อาจเป็นโอกาสในการวางแผนตาม “ความอ่อนแอพื้นฐาน” ของเงินปอนด์Fed Boe Policy Divergence
หากย้อนดูปลายปี 2025 รายงานงานของสหราชอาณาจักรชี้ว่าอัตราว่างงานขึ้นไปทำจุดสูงสุดในรอบ 5 ปีที่ 5.2% และค่าแรงโตช้าลง ข้อมูลที่อ่อนแอนี้ รวมถึงข้อเท็จจริงที่ว่าอังกฤษเข้าสู่ “ภาวะถดถอย” (recession = เศรษฐกิจหดตัวต่อเนื่อง) ในช่วงครึ่งหลังของปี 2025 ส่งสัญญาณชัดว่า BoE มีแนวโน้มลดดอกเบี้ยเดือนหน้า ทำให้การถือสถานะ “ซื้อปอนด์” (long positions = ถือฝั่งได้ประโยชน์เมื่อราคา/ค่าเงินขึ้น) มีความเสี่ยงในเชิงพื้นฐาน อีกด้านหนึ่ง Fed เจอปัญหาคนละแบบ เพราะ “เงินเฟ้อพื้นฐาน” ของสหรัฐยังลดลงยาก (core inflation = เงินเฟ้อที่ตัดหมวดผันผวนอย่างอาหารและพลังงานออก เพื่อดูแนวโน้มจริง) สถิติล่าสุดชี้ว่า “ดัชนีราคาผู้บริโภค” เดือนมกราคม (CPI = Consumer Price Index เป็นตัวเลขวัดราคาสินค้า/บริการที่ผู้บริโภคจ่าย) อยู่ที่ 3.1% ยังไม่กลับลงสู่เป้า 2% ของ Fed ได้เร็ว ความต่างนี้—BoE มีแนวโน้มลดดอกเบี้ย แต่ Fed ยังตรึงดอกเบี้ย—ควรหนุนดอลลาร์เหนือปอนด์ในระยะกลาง เมื่อปัจจัยตีกัน ควรเตรียมรับความผันผวนที่สูงขึ้น ตลาดออปชันกำลังสะท้อนเรื่องนี้ โดย “ความผันผวนโดยนัย” ระยะ 1 เดือนของ GBP/USD (one-month implied volatility = ตัวเลขคาดการณ์ความผันผวนจากราคาออปชัน) กระโดดขึ้นเกิน 9% จากโซนราว 6% เดือนก่อน การซื้อ “พุตออปชัน” บน GBP/USD (put options = สิทธิในการขายที่ราคาอ้างอิง ใช้รับประโยชน์เมื่อราคาลงและจำกัดขาดทุนสูงสุดที่ค่าเบี้ย) อาจเป็นกลยุทธ์ที่รอบคอบเพื่อรับโอกาสฝั่งขาลงพร้อมจำกัดความเสี่ยง ก่อนรายงาน PPI ของสหรัฐวันศุกร์ เราเคยเห็นความผันผวนจากประเด็นภาษีในปี 2018 และ 2019 ซึ่งมักทำให้ราคาเหวี่ยงแรงและคาดเดายาก การเหวี่ยงแบบนี้ทำให้การเปิดสถานะ “ขายตรง ๆ” (outright short positions = การเปิดขายโดยไม่ใช้เครื่องมือป้องกันความเสี่ยง) เสี่ยงมากขึ้น จึงยิ่งหนุนเหตุผลในการใช้ออปชัน นักเทรดอาจพิจารณาโครงสร้างออปชันฝั่งขาลง เช่น “พุตสเปรด” (put spread = ซื้อพุตหนึ่งสัญญาและขายพุตอีกสัญญาที่ราคาใช้สิทธิต่างกัน เพื่อลดต้นทุนแต่จำกัดกำไรสูงสุด) เพื่อลดค่าใช้จ่ายของดีล พร้อมเล็งการกลับลงไปแถวระดับ 1.3400
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
